轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)有望年底推出 或抑制反彈空間

昨日坊間傳出轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)將年底前試點(diǎn)推出，記者昨日就此向中國(guó)證券金融股份有限公司相關(guān)人士求證，但目前尚未獲得證實(shí)。

據(jù)大智慧阿斯達(dá)克通訊社昨日?qǐng)?bào)道，該通訊社從中國(guó)證券金融股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)將在今年年底前推出。該負(fù)責(zé)人表示，轉(zhuǎn)融券的推出仍以試點(diǎn)方式推出。對(duì)于第一批轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)券商是否是第一批轉(zhuǎn)融資試點(diǎn)券商，他表示暫時(shí)還未定。

轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)或年底推出

轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是否年底推出，記者昨日就此向證金公司相關(guān)人士求證，該人士表示，不清楚轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)具體什么時(shí)間推出，若有轉(zhuǎn)融券方面最新進(jìn)展，相關(guān)信息將會(huì)在公司官方網(wǎng)站上披露。

深圳智多盈賴(lài)戌播表示，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)短期內(nèi)應(yīng)不會(huì)推出。時(shí)間上起碼會(huì)在半年后或更長(zhǎng)，空間上起碼得站上滬指2500點(diǎn)。國(guó)際成熟市場(chǎng)大跌時(shí)還限制做空，在A股市場(chǎng)如此低迷背景下，監(jiān)管層不太可能會(huì)推出轉(zhuǎn)融券。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，證金公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)開(kāi)通后，首先是開(kāi)通轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)，然后再開(kāi)通轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。目前轉(zhuǎn)融資試點(diǎn)業(yè)務(wù)全面提速，上周末，西南證券、東吳證券、方正證券、宏源證券、國(guó)海證券和長(zhǎng)江證券披露獲轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。根據(jù)各家公司所公布的情況，6家券商參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的授信額度超過(guò)百億元。同時(shí)，央行正式核準(zhǔn)證金公司發(fā)行短期融資券募集資金……轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)適時(shí)推出或是水到渠成的事。

據(jù)知情人士透露，轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)券商最快將于11月底進(jìn)行轉(zhuǎn)融券的技術(shù)測(cè)試。

第一批參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的券商共有11家，包括海通證券、國(guó)泰君安、中信證券、華泰證券、申銀萬(wàn)國(guó)、銀河證券、招商證券、廣發(fā)證券、光大證券、國(guó)信證券、中信建投。

轉(zhuǎn)融通已進(jìn)行了三次測(cè)試，5月21日第一次全網(wǎng)測(cè)試開(kāi)始，6月第二輪全網(wǎng)測(cè)試宣告完成，而第3輪全網(wǎng)測(cè)試于7月16日開(kāi)始。而券商技術(shù)人員表示，融券的市場(chǎng)參與者更多、成分更復(fù)雜，延后推出是穩(wěn)妥起見(jiàn)。

據(jù)了解，轉(zhuǎn)融券的技術(shù)比轉(zhuǎn)融資要復(fù)雜一些，因轉(zhuǎn)融資只牽涉到證金公司和券商，而融券的參與方有上市公司股東、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)公司、信托公司、對(duì)沖基金、私募基金房地產(chǎn)公司等諸多參與者，其復(fù)雜構(gòu)成也使得轉(zhuǎn)融券的推出要晚于轉(zhuǎn)融資。

轉(zhuǎn)融券推出或抑制反彈空間

轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)推出，對(duì)股市有什么影響呢？

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，轉(zhuǎn)融券推出對(duì)股市是利空，但投資者也應(yīng)客觀看待。轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)階段規(guī)模有限，融資和融券比例有個(gè)協(xié)調(diào)安排，總體上融資比融券要多一些，比如成熟市場(chǎng)融資量要遠(yuǎn)大于融券量。如果做空20%比例就是瘋熊階段了。李大霄認(rèn)為，做空風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)比做多大，他舉例說(shuō)，1元錢(qián)做多，下跌了最多就是0元；做空的話(huà)，如果漲到了100元，損失就是100倍了。

深圳智多盈賴(lài)戌播表示，轉(zhuǎn)融券中短期可能是利空。轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)推出后，市場(chǎng)將從單邊市逐步過(guò)渡到雙邊市，股市運(yùn)行將發(fā)生深刻變化，市場(chǎng)估值重心提升將受到抑制。由于轉(zhuǎn)融券做空的市場(chǎng)預(yù)期，可能會(huì)加大市場(chǎng)的拋售壓力，心理的負(fù)面預(yù)期甚至比實(shí)質(zhì)影響更大。如果任由市場(chǎng)使用做空工具，對(duì)股指沖擊會(huì)很大。

業(yè)內(nèi)人士張庭賓認(rèn)為，短期對(duì)股市可能造成巨大沖擊的因素來(lái)自新做空工具——轉(zhuǎn)融券。以前融券的股票只能來(lái)自于證券公司，其股票數(shù)量是有限的，轉(zhuǎn)融券推出后，投資者可以通過(guò)證金公司從社?；?、保險(xiǎn)公司、基金公司和上市公司大股東處借來(lái)股票賣(mài)空，此股票市值數(shù)額巨大，以上萬(wàn)億元人民幣計(jì)。雖然對(duì)某單只證券的轉(zhuǎn)融券做空有規(guī)模限制——當(dāng)單只轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券轉(zhuǎn)融券余額達(dá)到該證券上市可流通市值的10%時(shí)，將暫停該證券的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)；且限制單筆融券最大單筆申報(bào)不得超過(guò)100萬(wàn)股。但這對(duì)于限制做空能量已經(jīng)毫無(wú)意義。因一筆不夠可以多筆申請(qǐng)，而達(dá)到可流通市值總量10%的做空力量砸下去，市場(chǎng)多方恐怕就難以招架了。

來(lái)源：深圳商報(bào)

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