不同階段不同融資渠道 科技型企業(yè)如何分階段融資

在前不久閉幕的第六屆上海中小企業(yè)金融洽談會上，“科技貸款產(chǎn)品宣講暨銀企簽約儀式”隆重舉行。會上，交通銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行、民生銀行共4銀行與6家科技型中小企業(yè)簽署了授信協(xié)議。此外，上?？苿?chuàng)中心還推廣了5科技創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，分別為科技企業(yè)履約保險信用貸款、科技小巨人及培育企業(yè)信用貸款、成果轉(zhuǎn)化項目信用貸款、創(chuàng)新基金項目信用貸款，及創(chuàng)新型科技企業(yè)信用貸款，基本上覆蓋了科技型中小企業(yè)發(fā)展的各個階段，受到了在場中小企業(yè)主的熱烈歡迎。

科技企業(yè)“輕資產(chǎn)”導致融資難

一直以來，如何解決科技型企業(yè)的資金問題是政府、企業(yè)共同關(guān)注的焦點。我們知道，一個國家要實現(xiàn)國強民富，其創(chuàng)造財富的能力主要取決于市場發(fā)育程度、科技創(chuàng)新能力和金融市場效率三個因素。為了實現(xiàn)2020年建成創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略任務，創(chuàng)造了中國65%以上的專利和85%以上的新產(chǎn)品的科技型中小企業(yè)無疑是發(fā)揮科技創(chuàng)新能量的生力軍。

不過，這批生力軍卻有著“糧草短缺”的問題，很多小企業(yè)不論在起步階段還是發(fā)展期，都會陷入資金不足的困境。一旦無法解決，創(chuàng)新理念、創(chuàng)意產(chǎn)品就很可能中途“夭折”，而最終難以面向市場，服務社會。

上海市中小企業(yè)融資公共服務平臺融道網(wǎng)的有關(guān)負責人介紹，由于科技型中小企業(yè)相對一般傳統(tǒng)制造型的中小企業(yè)更加“輕資產(chǎn)”，且在新技術(shù)、新產(chǎn)品被市場接受之前財務狀況、經(jīng)營狀況普遍不佳，受制于現(xiàn)有的金融體制尤其是銀行對于企業(yè)評估體系的限制，他們要比一般中小企業(yè)面臨著更大的融資難題。

好在令人欣喜的是，不少地區(qū)對科技型企業(yè)給予了更多政策上、經(jīng)濟上的支持。比如在上海，通過上海市知識產(chǎn)權(quán)局的“科技金融創(chuàng)新”，浦東、閔行、楊浦各區(qū)紛紛出臺了集補貼、擔保、貼息、獎勵于一體的扶持政策，建立了知識產(chǎn)權(quán)交易中心，加快知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物流轉(zhuǎn)市場的培育，并實踐探索了“政府擔保模式”、“物權(quán)與股權(quán)相結(jié)合的雙重質(zhì)押模式”和“風險分擔模式”，有一部分科技型中小企業(yè)通過政府扶持解決了融資難的問題。但是對于全市超過1.8萬家的科技型中小企業(yè)而言仍然是杯水車薪。特別一些企業(yè)主，雖然都是某一行業(yè)的技術(shù)專家，產(chǎn)品與技術(shù)也已經(jīng)獲得市場認可，本可以順利獲得融資，但卻因為缺乏融資經(jīng)歷和融資經(jīng)驗，致使了融資的失敗。

根據(jù)融道網(wǎng)的統(tǒng)計，僅有10%的中小企業(yè)可以獲得銀行的貸款，在剩下90%的中小企業(yè)中，近一半中小企業(yè)本來是可以拿到貸款，而因為找不到適合自己的銀行、服務和產(chǎn)品、不懂得如何與銀行溝通、正確展示和表達自己而被銀行“錯殺”，而具有技術(shù)、創(chuàng)新優(yōu)勢的中小企業(yè)被錯殺的比例就更高了。

對此，融道網(wǎng)有關(guān)專家提醒說，在目前政策和金融體制在短期內(nèi)還難以發(fā)生大的突破的情況下，為了提高自己貸款的成功率，科技型中小企業(yè)主應該根據(jù)企業(yè)所處的階段，尋找合適的融資途徑，切不可“病急亂投醫(yī)”。

科技型企業(yè)階段劃分清晰

據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，具有較高科技含量和市場發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)資本發(fā)展規(guī)律或企業(yè)資本擴張規(guī)律及相應的財務狀況可總結(jié)為：

1、開創(chuàng)期。此時的資本規(guī)模約為300萬元或更低；由于面臨技術(shù)風險和市場風險，所以此時的財務狀況極差。

2、初創(chuàng)期。此時有部分企業(yè)在獲得風險投資后，可以達到1000萬元左右的規(guī)模，因為面臨著一定的市場風險，因此財務狀況仍然較差。

3、成長期。此時公司項目市場需求明朗，經(jīng)營狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，獲資本市場大力追捧，各方投資踴躍，公司股本增加到5000萬元左右，這時的財務狀況較過去已有提升，但仍然不算樂觀。

4、成熟期。公司項目成果轉(zhuǎn)化成功且進入規(guī)?；a(chǎn)，企業(yè)開始籌備上市。財務狀況良好。

由于長期以來，銀行業(yè)都是按照針對大企業(yè)所設定的信用評估體系來評估中小企業(yè)的，比如要求成立在三年以上，提供三年的財務報表等，所以評估結(jié)果往往是前三階段即企業(yè)最需要資金支持的階段難以放貸，而一直到了最后階段才爭著給予貸款。而國家的扶持政策也有相應的門檻限制，由此形成了科技型中小企業(yè)融資的“馬太效應”：在開創(chuàng)期到成長期，越是需要銀行支持卻越得不到支持，而到了成熟期已經(jīng)有能力直接融資時，銀行卻紛紛開始爭先“送貸上門”。

因此，我們可以得出結(jié)論，盡管銀行是科技型中小企業(yè)首選的融資渠道，但向銀行申貸并不適合于所有階段的中小企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)只有轉(zhuǎn)變“貸款只能找銀行”的觀念，根據(jù)自己所處的不同時期，來尋找貸款的方向，才能找到出路。

不同階段尋求不同融資渠道

在開創(chuàng)和初創(chuàng)階段，由于科技型中小企業(yè)存在較大的技術(shù)風險及市場風險，從表面上來看，只有通過內(nèi)部融資及政府扶持來解決資金問題。然而該階段企業(yè)的資金用途主要是進行產(chǎn)品研發(fā)，購買生產(chǎn)設備和開發(fā)營銷產(chǎn)品，因此中小企業(yè)可以通過機器設備租賃融資方式來解決企業(yè)的資金問題，可以向與融資租賃公司、天使投資、PE/VC等機構(gòu)進行接觸以尋求融資。

其中，機器設備租賃融資的好處在于首期投入的資金量很小，同時設備的正常使用又不受到影響。對于沒有信用記錄、固定資產(chǎn)較少的年輕企業(yè)來說，可以借此開辟出一條中長期的融資渠道，同時逐步累積和提高企業(yè)信用。企業(yè)還可根據(jù)經(jīng)營現(xiàn)金流狀況，靈活設計和安瓶租金償還方式。

在成長階段，中小企業(yè)的新產(chǎn)品經(jīng)過不斷改進，技術(shù)難題已基本解決，新產(chǎn)品已逐漸適應市場要求并被逐步認可，銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，獲利能力不斷增強，風險隨之降低。因此，這一階段企業(yè)可以嘗試通過擔保機構(gòu)、或通過供應鏈擔保、應收賬款質(zhì)押等向銀行進行貸款，同時也可以向PE/VC、場外股權(quán)交易市場尋求直接股權(quán)融資。

其中，適合使用應收賬款質(zhì)押融資的企業(yè)往往是大型企業(yè)、知名企業(yè)的上游供應商，利用供應鏈上核心企業(yè)的信譽，獲取融資便利。民生銀行、寧波銀行、上海農(nóng)商銀行等都有此類業(yè)務推出。

而到了企業(yè)成熟期，企業(yè)的產(chǎn)品得到市場的檢驗，產(chǎn)品市場占有率逐步擴大，銷售和利潤快速增長，產(chǎn)品逐步進入成熟期。此階段，產(chǎn)品的技術(shù)與市場前景均趨于明朗，原有的高風險也逐漸降低。此時如果企業(yè)不想上市或進行股權(quán)融資，銀行是獲得融資的最佳渠道，因為此時企業(yè)已經(jīng)成為銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，即使沒有抵押物也可以申請信用貸款。

來源：理財周刊

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