全球央行議息潮難起波瀾 歐央行“趕工”購(gòu)債方案

本周全球多家央行將召開(kāi)議息會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行和英國(guó)央行將于6日分別維持利率于0.75%和0.5%不變。英央行預(yù)計(jì)將維持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模于3750億英鎊不變，市場(chǎng)目前對(duì)歐央行6日有關(guān)債券購(gòu)買(mǎi)方案的表態(tài)十分期待，但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鑒于歐元區(qū)內(nèi)部針對(duì)歐央行購(gòu)債的分歧難消，6日該行仍難以出臺(tái)具體方案。

此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周議息的瑞典、澳大利亞、馬來(lái)西亞和加拿大均將維持現(xiàn)有利率不變，但若經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲軟，未來(lái)部分亞太經(jīng)濟(jì)體存在進(jìn)一步降息的可能。

歐央行“趕工”購(gòu)債方案

據(jù)報(bào)道，歐央行官員透露，該行執(zhí)行委員會(huì)將于4日提出系列購(gòu)債方案，歐元區(qū)成員國(guó)央行將于5日討論方案，隨后歐央行可能于6日宣布購(gòu)債方案或?qū)Υ藛?wèn)題的政策立場(chǎng)。

報(bào)道稱(chēng)，歐央行行長(zhǎng)德拉吉此前取消了參加全球央行年會(huì)的計(jì)劃，原因是該行正全力制訂購(gòu)債方案。目前系列方案包括，設(shè)定啟動(dòng)購(gòu)債行動(dòng)的成員國(guó)國(guó)債收益率上限，設(shè)定成員國(guó)國(guó)債收益率與德國(guó)國(guó)債收益率之差上限，購(gòu)買(mǎi)不同類(lèi)型的債券資產(chǎn)等。但目前仍無(wú)方案成為主導(dǎo)方案，歐央行發(fā)言人也拒絕就此置評(píng)。

不過(guò)德國(guó)央行堅(jiān)決反對(duì)歐央行購(gòu)債。該行行長(zhǎng)魏德曼稱(chēng)，歐央行購(gòu)買(mǎi)單一國(guó)家國(guó)債太接近于通過(guò)印鈔為成員國(guó)政府提供融資，“如此高風(fēng)險(xiǎn)的決策應(yīng)由歐洲議會(huì)做出，而非央行”。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)羅斯勒稱(chēng)：“購(gòu)債不能成為一個(gè)永久性解決方案，可能催生通脹風(fēng)險(xiǎn)。”

德國(guó)商業(yè)銀行和摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，由于歐元區(qū)內(nèi)部針對(duì)購(gòu)債尚缺明確共識(shí)，該行能否于6日公布購(gòu)債計(jì)劃仍有不確定性。歐央行也可能選擇在德國(guó)憲法法院于12日裁決歐洲穩(wěn)定機(jī)制ESM合法性后再給出購(gòu)債行動(dòng)細(xì)節(jié)。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，歐元區(qū)近期公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)下滑，核心成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩或停滯，高負(fù)債國(guó)深陷衰退，失業(yè)人數(shù)創(chuàng)新高，通脹壓力趨于平緩。

2012年第二季度，歐元區(qū)17國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比萎縮0.2%，同比下降0.4%。當(dāng)季，德國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，低于一季度增幅0.5%；法國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯不前；希臘二季度GDP同比萎縮6.2%；西班牙二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比收縮0.4%，同比下滑1.3%；意大利經(jīng)濟(jì)環(huán)比降0.7%，為連續(xù)第四個(gè)季度環(huán)比下降。7月歐元區(qū)失業(yè)人數(shù)達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄新高的1800.2萬(wàn)人。歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI初值同比上升2.6%。自去年11月歐元區(qū)通脹率達(dá)3%后穩(wěn)步下降，并于今年5月、6月和7月穩(wěn)定于2.4%的水平。

分析人士普遍認(rèn)為，鑒于歐央行考慮采取非常規(guī)刺激措施，且通脹壓力有所反彈，該行9月將維持利率不變。但瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景堪憂(yōu)，歐央行需要進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)。

英央行近期無(wú)意降息

英央行貨幣政策委員會(huì)MPC8月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)當(dāng)月未討論降息事宜。分析人士認(rèn)為，該行近期無(wú)進(jìn)一步降息計(jì)劃。不過(guò)英央行行長(zhǎng)默文?金指出，英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，如有必要，英央行將展開(kāi)更多資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，以確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2011年10月，英央行推出第二輪量化寬松計(jì)劃，將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模由2000億英鎊增加至2750億英鎊。今年2月，該行將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模擴(kuò)大500億英鎊至3250億英鎊，7月進(jìn)一步擴(kuò)大500億英鎊至3750億英鎊。

數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)二季度GDP同比下降0.8%，環(huán)比下降0.7%。在2012年倫敦奧運(yùn)會(huì)拉動(dòng)下，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)起色。7月英國(guó)登記失業(yè)人數(shù)下降0.59萬(wàn)人，失業(yè)率為4.9%。

歐洲方面，瑞典央行同樣將于6日公布最新貨幣政策。分析師預(yù)計(jì)，該行9月將維持利率于1.5%不變，但可能在年底前降息。歐洲經(jīng)濟(jì)智庫(kù)“開(kāi)放歐洲”預(yù)計(jì)，瑞典央行可能在今年內(nèi)降息兩次。

亞太經(jīng)濟(jì)體多按兵不動(dòng)

澳大利亞央行將于4日宣布最新利率決議，澳聯(lián)儲(chǔ)此前表示，當(dāng)前貨幣政策立場(chǎng)依然合適，需觀察此前幾輪降息政策效果，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，該行本次將維持基準(zhǔn)利率于3.5%不變。澳央行在8月公布的季度貨幣政策報(bào)告中，將對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期由此前做出的3%上調(diào)至3.5%。自去年11月以來(lái)，該行已降息125個(gè)基點(diǎn)。澳洲國(guó)民銀行預(yù)計(jì)，該聯(lián)儲(chǔ)可能于明年年中啟動(dòng)一輪貨幣緊縮周期。

澳央行議息后，泰國(guó)央行將于5日公布最新貨幣政策。部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，該行本月存在一定的降息空間。荷蘭國(guó)際集團(tuán)預(yù)計(jì)，泰國(guó)央行最早將于本周降息25個(gè)基點(diǎn)。

分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，馬來(lái)西亞央行將于6日宣布維持利率于3%不變。該行此前表示，當(dāng)前利率水平將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起到支撐作用，暗示近期不會(huì)降息。不過(guò)魯比尼全球經(jīng)濟(jì)中心預(yù)計(jì)，馬來(lái)西亞央行將在2013年底降息至2.5%，以應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨冷的影響。今年二季度馬來(lái)西亞GDP同比增長(zhǎng)5.4%，增幅高于預(yù)期的4.6%。7月馬來(lái)西亞CPI同比增1.4%，創(chuàng)過(guò)去兩年多來(lái)最低增速。

此外，加拿大央行將于5日公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行將維持利率于1%不變。不過(guò)加拿大央行貨幣政策立場(chǎng)傾向于鷹派，該行行長(zhǎng)卡尼曾多次表示，加拿大經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，該行將擇機(jī)升息。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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