人民幣中間價(jià)年內(nèi)新低雙向波動(dòng)增強(qiáng)

在連續(xù)幾個(gè)交易日走低后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)15日再度創(chuàng)出年內(nèi)新低。分析人士指出，當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)貶值預(yù)期，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)趨勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。我國(guó)可抓住人民幣匯率市場(chǎng)預(yù)期分化與出現(xiàn)貶值壓力的時(shí)機(jī)，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革。

來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，15日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3482，較前一個(gè)交易日下降39個(gè)基點(diǎn)，與去年11月30日的低點(diǎn)持平。上周五和本周一兩個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)相繼報(bào)6.3447和6.3456，均為年內(nèi)低點(diǎn)。

“在我國(guó)現(xiàn)行的匯率形成機(jī)制下，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)走低體現(xiàn)了保持人民幣對(duì)美元相對(duì)穩(wěn)定的考慮?！敝袊?guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝說(shuō)。從15日當(dāng)日看，人民幣匯率繼續(xù)下行的主要原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好和歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空雙重因素下的美元指數(shù)上升。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)零售數(shù)據(jù)4個(gè)月來(lái)首次環(huán)比增長(zhǎng)。同時(shí)，歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比下降0.2%。雙重因素推動(dòng)了美元上漲。當(dāng)日，美元指數(shù)小漲41個(gè)基點(diǎn)至82.527，包括歐元在內(nèi)的非美元貨幣則普遍出現(xiàn)下行。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院最新發(fā)布的《復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)走勢(shì)分析》報(bào)告顯示，剛過(guò)去的二季度，人民幣對(duì)美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來(lái)的最大值。而7月份以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中價(jià)曾連續(xù)多次觸及1%跌停。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明說(shuō)，人民幣匯率走低與我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常賬戶和資本賬戶的變化有關(guān)。一方面，隨著外需弱化、人民幣匯率升值以及勞動(dòng)力要素成本的上升，我國(guó)經(jīng)常賬戶絕對(duì)規(guī)模以及占GDP的比重都有所下降。另一方面，2011年第四季度起，由于歐債危機(jī)惡化以及全球經(jīng)濟(jì)去杠桿化，我國(guó)面臨持續(xù)較大規(guī)模的短期資本外流。雙重因素導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備增幅下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)走軟。

根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)字，今年上半年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差832億美元，同比下降5%，經(jīng)常項(xiàng)目順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為2.3%，較上年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。資本和金融項(xiàng)目在一季度出現(xiàn)511億美元順差后，二季度再現(xiàn)凈流出714億美元，上半年逆差額達(dá)203億美元。二季度末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.24萬(wàn)億美元，較一季度末減少650億美元。

金融專家趙慶明說(shuō)，人民幣出現(xiàn)一定幅度的貶值，對(duì)于促進(jìn)出口，緩解我國(guó)出口增長(zhǎng)低迷形勢(shì)有一定的好處。他同時(shí)指出，在貶值預(yù)期下，企業(yè)結(jié)匯意愿將減弱，持有外匯的意愿將增強(qiáng)，外匯存款將增加。

事實(shí)上，今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)。2月，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一舉突破6.3，創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。4月16日，中國(guó)人民銀行將人民幣與美元日交易波幅從原來(lái)的0.5%擴(kuò)大至1%。波幅擴(kuò)大后，人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度增強(qiáng)，呈現(xiàn)升降交替出現(xiàn)的趨勢(shì)。雖然二季度人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較大幅度貶值，但在5月初，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一度升破6.27，創(chuàng)出2005年匯改以來(lái)新高。

張明說(shuō)，最近一段時(shí)間的貶值，反映了市場(chǎng)對(duì)于人民幣未來(lái)趨勢(shì)的判斷出現(xiàn)分化。預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣對(duì)美元匯率依然會(huì)保持雙向浮動(dòng)，波動(dòng)幅度會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。如果下半年歐債危機(jī)有所緩解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)反彈，人民幣匯率有望四季度重拾升勢(shì)。從全年看，人民幣匯率有可能保持穩(wěn)定，或呈小幅升值，并不具備大幅貶值的空間。

趙慶明也認(rèn)為，美元指數(shù)在前期達(dá)到84.1的高點(diǎn)后，目前已開(kāi)始進(jìn)入下降通道。此外，下半年我國(guó)貿(mào)易順差可能逐漸擴(kuò)大，也將為人民幣提供支撐，人民幣不具備很大的貶值空間。

張明指出，目前人民幣匯率市場(chǎng)上的預(yù)期分化和貶值壓力，恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制提供了時(shí)機(jī)。我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步改革人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制，讓匯率更真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)需求。當(dāng)前人民幣匯率順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)適度貶值，會(huì)為未來(lái)形勢(shì)轉(zhuǎn)變后的升值拓寬區(qū)間。人民幣對(duì)主要貨幣匯率的雙向波動(dòng)幅度不妨更大一些。

來(lái)源：新華網(wǎng) 安蓓 王培偉

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