轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 轉(zhuǎn)融資或先行落地

業(yè)內(nèi)人士表示，在轉(zhuǎn)融通推出初期，轉(zhuǎn)融券和轉(zhuǎn)融資可能不會同步推出

正如各家券商在下半年策略報(bào)告中總提到的，券商行業(yè)在下半年將迎來各項(xiàng)創(chuàng)新政策的陸續(xù)兌現(xiàn)。最近，業(yè)內(nèi)對于轉(zhuǎn)融通即將推出的呼聲越來越高，轉(zhuǎn)融通也有望成為進(jìn)入下半年以來首個(gè)“落地”的政策。

據(jù)悉，中國證券金融公司擬在當(dāng)前75億元資本金的基礎(chǔ)上，再增資擴(kuò)股45億元，按相關(guān)監(jiān)管要求以10倍杠桿比例計(jì)，這意味著證金公司用于轉(zhuǎn)融資的資金規(guī)模將超過1200億元。另一方面，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有望年內(nèi)正式推出的呼聲也越來越高。國泰君安就此表示，轉(zhuǎn)融通本周末完成通關(guān)測試后，隨時(shí)可望推出。

今年4月份證金公司已經(jīng)開始組織各家券商進(jìn)行培訓(xùn)，證金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)準(zhǔn)備工作已基本就緒。此前，交易所、中登公司、證金公司、前三批25家兩融試點(diǎn)券商已進(jìn)行了三輪聯(lián)網(wǎng)技術(shù)系統(tǒng)測試。這意味著轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)距正式實(shí)施已經(jīng)越來越近。

據(jù)滬深證券交易所最新公布的會員信用交易數(shù)據(jù)，截至6月30日，前兩批融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)券商中，海通證券、國泰君安證券、中信證券、華泰證券、申銀萬國證券、銀河證券、招商證券、廣發(fā)證券、光大證券、國信證券融資融券余額排名前十，第三批拿到兩融試點(diǎn)資格的中信建投證券也以22.9億元的融資融券余額排名第11位。據(jù)悉，這11家券商最有可能成為首批試點(diǎn)券商。

另外，招商證券在8月1日發(fā)布公告稱，將申請開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，并將融資融券包括轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)模由目前的50億元增至150億元。西南證券也在8月10日發(fā)布公告稱，將申請轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)資格并將融資融券業(yè)務(wù)包括轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的規(guī)模由目前的20億元增加至65億元。

在當(dāng)前的估值低谷階段，推出轉(zhuǎn)融通可謂正當(dāng)時(shí)。不過，一位業(yè)內(nèi)人士表示，在轉(zhuǎn)融通推出初期，轉(zhuǎn)融券和轉(zhuǎn)融資可能不會同步推出。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)本身具有轉(zhuǎn)融資與轉(zhuǎn)融券、做多與做空的雙重功能。根據(jù)海外市場經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)中轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)占絕大多數(shù)。而且中國股市20余年來，大多數(shù)投資者都沒有面對做空的經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)，長期形成的單邊思維難以適應(yīng)市場的發(fā)展，現(xiàn)在投資者將不得不去適應(yīng)一個(gè)雙邊操作的市場。所以，有業(yè)內(nèi)人士表示，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)可能會先推出，為了呵護(hù)市場的做多熱情，激發(fā)股市向上的動力。

中金公司研究表示，我國的兩融市場雖然經(jīng)歷了兩年的發(fā)展，但與國際市場比較來看國內(nèi)融資融券市場尚處于起步階段，雙融市場的規(guī)模與股票市場的占比依然偏低韓國、臺灣、美國雙融余額與總市值之比分別為0.5%、1.5%和1.1%，中國目前為0.23%。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有望年內(nèi)正式推出，因此國內(nèi)雙融市場尤其是融券規(guī)模有望在下半年得到迅速發(fā)展。

對券商來說，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)可以為其創(chuàng)新帶來更大的空間，中金公司指出，該業(yè)務(wù)的推出能夠較好的解決券商自營問題，通過由銀行、基金、保險(xiǎn)公司和一般機(jī)構(gòu)等提供資金和證券來源，券商可以逐漸轉(zhuǎn)為中介的形式將這些資金和證券提供給融資融券客戶。在融券業(yè)務(wù)中，可融標(biāo)的證券的主要來源將是真正長期持有而不計(jì)較短期波動的產(chǎn)業(yè)和金融資本。另外，中金公司測算，若轉(zhuǎn)融通在下半年推出，2012 年全年的融資融券買賣額之和或?qū)⒊^1.5萬億元，雙融市場的余額則有望在2012年底突破1000億元，全年成交/余額的值將達(dá)到15倍。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日報(bào)》 李 文

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