醞釀已久的基金業(yè)改革被推向?qū)嵸|(zhì)操作階段

近期，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)布了多項(xiàng)基金業(yè)改革新規(guī)，將醞釀已久的基金業(yè)改革推向了實(shí)質(zhì)操作階段。

我國(guó)基金業(yè)的監(jiān)管一向較為嚴(yán)格，在業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品審核等方面有諸多規(guī)定，這在保護(hù)投資者利益，規(guī)范行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也在一定程度上限制了基金業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新。一方面，一些基金公司雖設(shè)計(jì)出了能滿足投資者特殊需求的個(gè)性化產(chǎn)品，卻較難順利發(fā)行；另一方面，普通的基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1000只，在目前市場(chǎng)環(huán)境下相對(duì)過(guò)剩?；饠?shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，但總體資產(chǎn)管理規(guī)模不升反降，基金業(yè)陷入規(guī)模與數(shù)量背離、重量不重質(zhì)的怪圈。

所以從根本上來(lái)看，基金業(yè)應(yīng)走多元化、個(gè)性化的發(fā)展路線。只有設(shè)計(jì)出滿足投資者特殊需求和符合自身特點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)化產(chǎn)品，才能更好地吸引投資者重新關(guān)注基金投資，當(dāng)然其前提是管制的放松。

證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的一系列基金業(yè)改革新規(guī)，最為重要的是放開基金公司專戶理財(cái)業(yè)務(wù)，并將專戶理財(cái)與公募基金進(jìn)行有效區(qū)分。公募基金由于面向社會(huì)普通投資者發(fā)行，涉及千家萬(wàn)戶，所以監(jiān)管仍舊嚴(yán)格；而專戶理財(cái)業(yè)務(wù)由于是基金公司直接面向投資者，風(fēng)險(xiǎn)揭示比較充分，所以更加突出個(gè)性化，不僅傳統(tǒng)的股票、債券、基金可以成為投資標(biāo)的，商品期貨、股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等相對(duì)另類、風(fēng)險(xiǎn)和收益水平較適合我國(guó)投資者需求的投資標(biāo)的也可以成為專戶理財(cái)?shù)耐顿Y對(duì)象。

不僅如此，證監(jiān)會(huì)還擬取消資產(chǎn)管理計(jì)劃投資單只股票不得超過(guò)計(jì)劃資產(chǎn)凈值20%、投資單一證券不得超過(guò)10%的限制，擬將不再限制單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的投資者人數(shù)。如此一來(lái)，基金專戶業(yè)務(wù)基本成為一種可以覆蓋整個(gè)投資領(lǐng)域，跨證券市場(chǎng)、實(shí)物商品市場(chǎng)和權(quán)限市場(chǎng)的綜合資產(chǎn)管理平臺(tái)，基金公司可以通過(guò)專戶理財(cái)業(yè)務(wù)在投資上打通一、二級(jí)市場(chǎng)，也可用更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角投資那些具有潛力和成長(zhǎng)性的公司。

近期，眾多利好政策令基金業(yè)歡欣鼓舞，但是一些其他配套的限制措施，或也可以考慮改進(jìn)。比如，有關(guān)保險(xiǎn)公司委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，要求其可投資的基金公司非貨幣公募基金資產(chǎn)不得低于100億元，這在新規(guī)之前還有一定的存在意義，但在新規(guī)之后，很多基金公司或?qū)⒅鞴衾碡?cái)業(yè)務(wù)，若監(jiān)管層對(duì)基金公司公募管理資產(chǎn)規(guī)模的準(zhǔn)入投資限制有所放寬，則更有利于我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展。

總體來(lái)看，基金業(yè)改革之路仍然漫長(zhǎng)。

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