經(jīng)濟轉(zhuǎn)型將帶來股市結(jié)構(gòu)性機會

今年以來，股市在經(jīng)濟增速和企業(yè)盈利雙下滑的背景下舉步維艱，煤炭等周期性行業(yè)持續(xù)低迷，白酒、醫(yī)藥等大消費行業(yè)相對強勢。對此，華商中證500指數(shù)分級基金擬任基金經(jīng)理田明圣表示，未來在經(jīng)濟增速下臺階的情況下，股市系統(tǒng)性機會將很難出現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性機會仍然豐富，新興產(chǎn)業(yè)和消費類股票值得關(guān)注。

田明圣認為，中國經(jīng)濟對數(shù)量增長的追求已經(jīng)遇到瓶頸，未來勢必將在結(jié)構(gòu)上轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，消費服務(wù)類行業(yè)會更快的增長，制造業(yè)、原材料、資源類行業(yè)增速則會有一定放緩，并將向中西部區(qū)域轉(zhuǎn)移。反映到股市上，意味著系統(tǒng)性機會很難出現(xiàn)，但不同行業(yè)的機會將明顯分化，消費類尤其是一些品牌消費類企業(yè)將有機會。

另外，農(nóng)業(yè)也是田明圣重點關(guān)注的行業(yè)?！霸瓉淼脑鲩L模式過度強調(diào)工業(yè)，對農(nóng)業(yè)是不公平的，導致農(nóng)業(yè)、農(nóng)田水利發(fā)展相對落后，食品安全、環(huán)境污染都有問題，積累了很多欠賬要還，未來國家對農(nóng)業(yè)的投入肯定將會加大?！彼f。

對于新興產(chǎn)業(yè)，田明圣認為，現(xiàn)在已經(jīng)開始有一些新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)顯現(xiàn)出真實的投資價值。比如，節(jié)能環(huán)保行業(yè)的一些企業(yè)已經(jīng)摸索出一套適合自己的模式，并開始盈利，市盈率也不高。但他認為，新興產(chǎn)業(yè)需要用比較長的周期和視角，去尋找那些有清晰盈利模式的企業(yè)，對那些市場熱衷的概念炒作則需要警惕。

結(jié)合當前市場，田明圣分析，從國際方面看，經(jīng)歷二季度波折之后，全球范圍的量化寬松成為必然，推動整個市場對于風險資產(chǎn)的偏好有所提高，加之經(jīng)濟基本面也都出現(xiàn)一定程度的轉(zhuǎn)機，全球風險資產(chǎn)受關(guān)注程度提高。對于國內(nèi)來說，盡管經(jīng)濟二季度未必見底，但經(jīng)濟上游回落、中游去產(chǎn)能過程中、下游逐步好轉(zhuǎn)的局面確定，且隨著物價回落金融放松的空間不斷增加，流動性處于持續(xù)向好的過程之中?；诖朔治?，田明圣認為，隨著時間推移，經(jīng)濟三季度觸底出現(xiàn)小幅回升是大概率事件，這一過程中物價會進一步下行，央行應會進一步下調(diào)基準利率和存款準備金率，在持續(xù)寬松的流動性推動之下，三季度市場將會出現(xiàn)一定規(guī)模的反彈。

田明圣表示，在上述市場環(huán)境下，投資者可以關(guān)注中證500指數(shù)基金。中證500指數(shù)可以綜合反映A股市場小市值公司的整體狀況，行業(yè)分布均衡，成長性佳，且目前估值正處在歷史的相對低點，在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，中證500指數(shù)有望取得超越市場的表現(xiàn)。中證500指數(shù)歷史業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月20日，中證500指數(shù)自發(fā)布以來累計回報達到95.01%，顯著高于市場其他重點指數(shù)。

來源：中國證券報

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