外匯占款持續(xù)低位運行 拓寬政策微調(diào)空間

中國人民銀行最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月份末，我國外匯占款余額達256613億元，6月份新增外匯占款達490億元，較上月的新增規(guī)模多增200多億元。

“6月份外匯占款增加490億元，盡管增量較上月有所擴大，但總體仍是低位運行。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，同過去上千億元的月度增量相比，6月份外匯占款增量偏低，國際金融市場動蕩、人民幣貶值預(yù)期下企業(yè)和居民結(jié)匯意愿下降，是外匯占款增加不多的主要原因。

所謂外匯占款，是銀行購買外匯后形成的本幣投放。因此，外匯占款是我國銀行體系資金來源的重要渠道，也是市場流動性的重要來源，并且還是我國央行相關(guān)貨幣工具使用的重要參照指標：當外匯占款增長過快時，央行不得不通過上調(diào)存款準備金率和開啟正回購來對沖過多流動性；當外匯占款增勢放緩甚至出現(xiàn)負增長時，央行則會下調(diào)準備金率或開啟逆回購，向市場注入流動性，保持貨幣信貸的平穩(wěn)增長。

申銀萬國發(fā)布研究報告指出，6月份新增外匯占款雖然出現(xiàn)小幅反彈，但仍處于近年來的低位，鑒于6月份CPI已降至3%以下，為后續(xù)降息和下調(diào)準備金率打開了政策空間。從補充貨幣供給的角度來看，下半年央行也有下調(diào)存款準備金率的必要性。

市場方面，央行于7月17日上午以利率招標方式開展了200億元7天期逆回購操作，中標利率為3.3%，同時本周公開市場到期回籠資金量高達2050億元，均為此前發(fā)行的逆回購。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，近期單純通過逆回購發(fā)行維穩(wěn)資金利率的壓力將逐漸顯現(xiàn)，加上外匯占款低增依舊持續(xù)，因此，央行很可能通過下調(diào)存款準備金率來扭轉(zhuǎn)長期資金投放不足的局面。

專家認為，考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，實際外資仍呈現(xiàn)流出態(tài)勢，未來外匯占款預(yù)計將保持低位且波動加大；從中長期來看，外匯占款未來難以再延續(xù)以往高增長態(tài)勢，這將進一步影響到今后我國的貨幣環(huán)境。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)——《經(jīng)濟日報》 王信川

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