保險(xiǎn)銀行股“冰火兩重天”

雖然上半年保險(xiǎn)業(yè)仍未回暖，但二級(jí)市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的信心已回暖。截止6月底，A股保險(xiǎn)指數(shù)上漲14.5%，而上證指數(shù)僅上漲1.2%，“上半年完美收官，下半年繼續(xù)看好”，機(jī)構(gòu)如此評(píng)價(jià)保險(xiǎn)股。相比之下，銀行股的表現(xiàn)則差強(qiáng)人意。數(shù)據(jù)顯示，銀行指數(shù)上半年漲幅僅為0.79%，弱勢(shì)于上證指數(shù)，且A股16只銀行股中，有四只銀行股破凈跌至“白菜價(jià)”。

保險(xiǎn)股半年平均上漲18.2%

今年上半年，保監(jiān)會(huì)動(dòng)作頻頻，無論是較早的治理銷售誤導(dǎo)，還是近期的保險(xiǎn)投資新政13條，還有年底試點(diǎn)的個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，均對(duì)保險(xiǎn)業(yè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的利好作用。在多重利好的刺激下，上半年A股保險(xiǎn)指數(shù)上漲14.5%，四大保險(xiǎn)公司中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)分別上漲3.7%、32.8%、13.4%、22.9%。

6月13日，保險(xiǎn)投資新政13條齊出，A股市場(chǎng)上保險(xiǎn)板塊出現(xiàn)罕見暴漲，漲幅達(dá)7.62%，領(lǐng)漲大盤。其中，新華保險(xiǎn)封于漲停，中國人壽大漲7.19%，中國太保漲6.73%，中國平安漲6.54%。

事實(shí)上，中國平安和中國人壽分別獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)發(fā)行260億元的可轉(zhuǎn)換債券，和380億元的定期債務(wù)，解決了資金不足和償付能力下滑的擔(dān)憂，也在一定程度上增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的信心。

銀行股上半年跑輸大盤，4只破凈

相比保險(xiǎn)股在A股市場(chǎng)的完美表現(xiàn)，被指為“暴利”的銀行業(yè)在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)卻讓股民大失所望。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月27日，此前因破凈賣出白菜價(jià)的銀行股整體平均跌幅為0.43%，表現(xiàn)不及大盤。16只銀行股累計(jì)漲跌各半，華夏銀行、南京銀行、招商銀行、深發(fā)展A、工商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行等8只銀行股累計(jì)下跌，分別跌14.43%、6.89%、4.83%、4.68%、2.43%、2.07%、1.73%、1.65%。而中國銀行等其余8只銀行股累計(jì)上漲，寧波銀行漲幅居首，漲9.71%。

其中，華夏銀行、深發(fā)展A、浦發(fā)銀行、交通銀行4只破凈，市凈率分別為0.97、0.99、0.96、0.97。而市凈率最高的寧波銀行業(yè)僅為1.44倍，銀行估值達(dá)到歷史最低水平，被股民戲稱賣出了“白菜價(jià)”。

光大證券分析稱，銀行股低估值與高盈利背離的原因主要是原有發(fā)展模式帶來的周期性再融資壓力和經(jīng)濟(jì)疲弱背景下不良貸款率大幅反彈的風(fēng)險(xiǎn)。此外，利率市場(chǎng)化之下，息差收窄壓力帶來的長(zhǎng)期盈利能力下滑壓力也制約估值提升。

來源：信息時(shí)報(bào) 袁峰 陳有天

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