銀行親密接觸股權投資 助推企業(yè)融資投行化

IPO市場持續(xù)火爆，成長型中小企業(yè)對相關機構的磁吸效應越發(fā)明顯。繼各類PE、VC和券商深度介入之后，商業(yè)銀行也開始參與搶食。

“我們的目的是為中小企業(yè)上市提供一攬子服務，除了傳統(tǒng)的金融業(yè)務，還提供財務顧問和投行服務?！迸d業(yè)銀行601166.SH小企業(yè)部總經(jīng)理王薏告訴本報記者。

截至2012年3月末，這項名為“芝麻開花”中小企業(yè)成長上市計劃的項目,入池客戶達到2918戶，其中有效基礎及以上客戶達2500戶，占比85.68%，已有74家企業(yè)在境內外成功上市，172家企業(yè)成功引入私募或風投機構，43家企業(yè)成功發(fā)行債券。

“"芝麻開花"的理念是培育、伴隨企業(yè)共同成長，在企業(yè)成長中獲得銀行應得的收益?！蓖蹀舱f，“這跟傳統(tǒng)的銀行業(yè)務有很大不同?！?/p>

記者調查發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行參與成長型中小企業(yè)資本運作的相關業(yè)務項目，早已蔚然成風，包括招商銀行600036.SH、浦發(fā)銀行600000.SH、北京銀行601169.SH在內的大中小型商業(yè)銀行，都已成立專門部門搶奪這一市場份額，推動了中小企業(yè)融資投行化。

“上市公司加工廠”

“我們的想法是成為上市公司加工廠。”王薏表示，“"芝麻開花"于2010年6月推出，目前還在嘗試和改進之中?！?/p>

據(jù)王薏介紹，該項目以幫助中小企業(yè)成長直至上市為目標，針對企業(yè)在初創(chuàng)、成長、成熟不同成長階段的金融服務需求，綜合應用傳統(tǒng)銀行和投資銀行兩大門類金融服務工具。

具體做法是，提供“債權+股權+上市”三位一體的資金結算、債務融資、股權融資、資本運作、發(fā)展規(guī)劃、財富管理、公司治理等綜合金融服務解決方案。

這種做法除了銀行的內部資源，在目前監(jiān)管條件下，銀行還需大量借助外部力量。

“主要與創(chuàng)投、券商、財務公司等中介機構合作，一些合作內容和機構還在談。”王薏透露，“今年主要跟創(chuàng)投合作，企業(yè)通過創(chuàng)投進行股權融資后，借貸能力增強，我們就跟進貸款?！?/p>

王薏舉例，最近一家廣告公司，在幫助其引進創(chuàng)投之后，興業(yè)銀行隨即給予了1000萬元配套貸款。

在其看來,所謂中小企業(yè)成長上市計劃,就是銀行在企業(yè)融資過程中，扮演了類似企業(yè)融資“總承包”的角色，不僅自身根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要為其安排貸款，為企業(yè)提供財務顧問服務，甚至還為企業(yè)牽線搭橋推薦創(chuàng)投、券商、會計師、律師、評估等中介機構。

而基于銀行對所推薦企業(yè)的了解和深度合作，創(chuàng)投、券商等機構也樂見其成，往往一拍即合。

“能夠上市或有意上市的企業(yè)，都要爭取成為我們的客戶?！蓖蹀舱f，“這樣的客戶絕對是今后最優(yōu)質的客戶群體?！?/p>

興業(yè)銀行小企業(yè)部總經(jīng)理助理嚴友良透露，目前“芝麻開花”客戶主要集中在北京、上海、廣州、深圳和福建等地。此舉有效解決了成長型中小企業(yè)普遍存在規(guī)模小，可抵押資產少的融資難問題。

“我們在資源配置上有一定傾斜，上個季度專門給"芝麻開花"客戶增配了15億元信貸?！蓖蹀舱f。

一家股份制銀行人士透露，在“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”現(xiàn)狀下,目前所有商業(yè)銀行都無法獲得IPO經(jīng)營資格,但與PE、VC和券商合作進行的投貸結合、資產證券化等業(yè)務，是其投身直接融資的合規(guī)處理。

中信銀行601998.SH甚至設立投資銀行中心，對成長型中小企業(yè)股權融資推出選擇權融資、并購融資、私募股權融資、上市前融資Pre-IPO、信托股權融資和資產重組六大產品，其資金來源主要為信貸資金、信托資金和私募股權資金，涵蓋企業(yè)成長的各個階段直至上市。

盡管尚在嘗試，但據(jù)興業(yè)銀行介紹，“芝麻開花”入池客戶業(yè)務情況良好，截至今年3月底，貸款余額達493億元。

“只要企業(yè)成長了、發(fā)展了，不論對銀行傳統(tǒng)業(yè)務還是培育上市工作都有價值?！蓖蹀脖硎尽?/p>

中小企業(yè)融資投行化更是帶動了商業(yè)銀行財務顧問等收入的快速增長，僅今年一季度，北京銀行投行業(yè)務收入就同比增長80%。

工商銀行601398.SH有關人士稱，通過財務顧問介入中小企業(yè)融資，最直接的就是擁有相當比例的中間業(yè)務收入。

近日，浦發(fā)銀行也與申銀萬國證券簽署協(xié)議，進行投行業(yè)務、新三板市場業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務、資產管理等領域的全面業(yè)務合作。

親密接觸股權投資

中信銀行對成長型中小企業(yè)提供的股權融資，亦有包括上市承銷業(yè)務。

前述股份制銀行人士認為，在目前投行化的成長型中小企業(yè)融資中，已出現(xiàn)同質化競爭，但由于各家銀行所選擇的客戶行業(yè)和發(fā)展程度不同，企業(yè)得到的支持也有差別，其客戶分類以及定制化均有自身特點。

“中小企業(yè)成長上市計劃需要長期去做，去年我們主要是建客戶池，今年開始培育?！蓖蹀脖硎荆坝Ｊ竭€在探索中，總行很重視，把小企業(yè)作為今后大企業(yè)發(fā)祥地的基礎進行培育。”

興業(yè)銀行在2011年報中曾指出，在新興業(yè)務領域，大力發(fā)展投資銀行、財富管理和資產管理業(yè)務，形成對傳統(tǒng)業(yè)務的替代和有效拉動。

盡管新增貸款規(guī)模受到嚴格限制，但興業(yè)銀行仍然安排了不低于300億元的貸款規(guī)模，以支持小企業(yè)信貸投放?！叭ツ?，此項貸款超過400億元?！蓖蹀舱f。

此外，興業(yè)銀行還發(fā)行了300億元的2011年第一期小企業(yè)貸款專項金融債，這是銀行間債券市場首只專項用于小微企業(yè)貸款的金融債，也是商業(yè)銀行金融債券重新開閘后首只發(fā)行的債券。

“利率市場化以后，銀行的利差就變小了，而且賺取的是平均利潤，我們需要探索一條不依賴利差的路子。”王薏表示，“傳統(tǒng)的銀行業(yè)務是存貸匯，只能做旁觀者，現(xiàn)在我們希望與企業(yè)共同成長?！?/p>

王薏承認，目前“芝麻開花”項目主要還是落在信貸和融資服務上。

“幫助企業(yè)引進創(chuàng)投收取手續(xù)費、為企業(yè)資本規(guī)劃和業(yè)務規(guī)劃提供財務顧問，收取相應的財務顧問費，并不違規(guī)，但直接股權投資，在目前的法律條件下暫不可行?！蓖蹀脖硎尽?/p>

而股權增值才是中小企業(yè)成長為上市公司的最主要價值體現(xiàn)之一。

由于銀行與企業(yè)長期合作、相互了解，雖然不能進行直接股權投資，但通過財務顧問等業(yè)務，銀行與股權投資業(yè)務已開始親密接觸。

此前已有銀行嘗試借道銀行合資基金入股的方式參與企業(yè)直接股權投資，工商銀行的一些分行也推出PE主理業(yè)務，哈爾濱銀行則提供PE資產托管業(yè)務。分析人士認為，這些均在為股權投資尋求突破。

其實，相比PE機構，商業(yè)銀行在企業(yè)直接股權投資中具有天然優(yōu)勢?！般y行怎么從幫助企業(yè)做強做大中享受收益值得探索?！蓖蹀卜Q，“從中小企業(yè)培育成為上市公司至少需要三年以上，只能先做起來再說?！?/p>

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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