全球多經(jīng)濟(jì)體PMI走弱 新一輪刺激政策預(yù)期升溫

2012下半年伊始，全球各主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)布的最新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI競(jìng)相走弱。一般作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的PMI出現(xiàn)疲態(tài)，表明在歐債危機(jī)陰影下，世界經(jīng)濟(jì)信心不足，復(fù)蘇道路并不平坦。展望未來(lái)，全球范圍內(nèi)的政策放松預(yù)期進(jìn)一步升溫。

全球PMI普跌

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)2日公布的報(bào)告顯示，6月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI下降至49.7，為2009年7月份以來(lái)出現(xiàn)的首次萎縮。分行業(yè)來(lái)看，在18個(gè)制造業(yè)中，當(dāng)月僅有7個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，包括服裝、計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品、交通設(shè)備在內(nèi)的9個(gè)制造業(yè)行業(yè)出現(xiàn)萎縮。

英國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)馬基特經(jīng)濟(jì)研究公司2日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月份歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值為45.1，與5月份持平，為2009年6月以來(lái)的最低值，顯示歐元區(qū)制造業(yè)已連續(xù)11個(gè)月走弱。其中，歐元區(qū)核心成員國(guó)德國(guó)6月份制造業(yè)PMI值為45，是36個(gè)月以來(lái)的最低值。西班牙的這一數(shù)據(jù)為41.1，為37個(gè)月以來(lái)最低。

亞洲方面，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI報(bào)50.2%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月回落，并創(chuàng)出7個(gè)月來(lái)低點(diǎn)。而日本公布的6月PMI數(shù)值為49.9，為去年11月以來(lái)最低。印度6月PMI數(shù)值雖有所走高，但海外需求疲弱導(dǎo)致其新增出口訂單增速降至7個(gè)月來(lái)最低。

歐債危機(jī)成主要拖累

PMI通常以50作為強(qiáng)弱分界點(diǎn)，高于50表明所調(diào)查經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50則意味著行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)入收縮。制造業(yè)活動(dòng)對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要，因此被視為預(yù)判經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的重要依據(jù)。

萊斯銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰文·洛萊說(shuō)，全球制造業(yè)集體走低的背后有共同的驅(qū)動(dòng)因素，而歐元區(qū)危機(jī)無(wú)疑占據(jù)主導(dǎo)地位。歐債危機(jī)正在打擊信心，打擊出口，也會(huì)影響到銀行借貸。

從歐元區(qū)形勢(shì)來(lái)看，雖然剛剛結(jié)束的歐盟峰會(huì)取得一些突破性進(jìn)展，但仍有分析師認(rèn)為，峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議僅能在短期內(nèi)起到提振作用。近期西班牙、意大利等國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率仍高企，表明市場(chǎng)對(duì)這些國(guó)家，尤其是對(duì)其銀行業(yè)的憂(yōu)慮難除。

歐元區(qū)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也令情況雪上加霜。歐盟統(tǒng)計(jì)局2日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，歐元區(qū)失業(yè)率從上個(gè)月的11.0%升至11.1%。最近幾個(gè)月以來(lái)，歐元區(qū)和歐盟的失業(yè)率持續(xù)上升，顯示歐債危機(jī)及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩已延伸至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)惡化跡象。馬基特?cái)?shù)據(jù)還顯示，6月份歐元區(qū)就業(yè)指數(shù)跌至46.7，是自2010年1月以來(lái)的最低水平，這意味著該地區(qū)就業(yè)崗位進(jìn)一步減少。

寬松預(yù)期升溫

分析人士指出，在主要經(jīng)濟(jì)體幾乎都面臨困境、制造業(yè)活動(dòng)陷入低迷的情況下，全球范圍內(nèi)或許將迎來(lái)新一輪刺激政策。

目前，不少投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂诎司旁路萃瞥龈嗟牧炕瘜捤烧?。?duì)沖基金經(jīng)理彭勃表示，判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否推出新的量化寬松政策可以參照通脹率。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹率的忍受程度是2.0%左右。如果通脹率低于1.3%，推出寬松貨幣政策的可能性較大。一旦通脹率超過(guò)2%，則會(huì)推出緊縮政策，提高利率或回收流動(dòng)性?！叭绻麣W元區(qū)有緊急事態(tài)發(fā)生，不排除美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取一些緊急行動(dòng)，給市場(chǎng)注入流動(dòng)性”。

歐洲方面，包括歐洲央行和英國(guó)央行本周都將舉行貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)期兩大央行都將開(kāi)啟新一輪刺激計(jì)劃。高盛、花旗等投行預(yù)期歐洲央行本周會(huì)議降息幅度將在20至50個(gè)基點(diǎn)之間。而英國(guó)央行可能將推出新一輪的量化寬松政策。英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金此前表示，目前情況對(duì)量化寬松的需求正不斷增強(qiáng)，暗示英國(guó)或?qū)U(kuò)大量化寬松規(guī)模，以刺激經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于中國(guó)的下一步政策走向，專(zhuān)家認(rèn)為，政策預(yù)調(diào)微調(diào)的幅度或?qū)⒗^續(xù)加大。其中，貨幣政策調(diào)整仍將成為主要方向。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，中國(guó)通脹率的迅速下滑為政策操作創(chuàng)造了足夠空間，存款準(zhǔn)備金率的再次下調(diào)或指日可待，而隨著寬松政策逐步發(fā)揮效力，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)溫和反彈。

亞洲或許將成為下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇亮點(diǎn)。瑞銀集團(tuán)在其最近公布的一份報(bào)告中說(shuō)，下半年全球經(jīng)濟(jì)前景依然不容樂(lè)觀，但亞洲各國(guó)政府積極放松貨幣與財(cái)政政策，將推動(dòng)亞洲經(jīng)濟(jì)在下半年更穩(wěn)定復(fù)蘇。

來(lái)源：浙江日?qǐng)?bào) 劉穎

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