銀行或加速推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù) 瞄準(zhǔn)收益率選擇投資品

利率的市場(chǎng)化和央行的降息讓投資市場(chǎng)也聞風(fēng)而動(dòng)。除了存款、房貸等外，銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托、黃金等投資品種的未來(lái)收益率也將隨風(fēng)而動(dòng)。記者采訪了多家相關(guān)機(jī)構(gòu)，在宏觀政策的大背景下，給普通老百姓選擇投資品種支招。

銀行或加速推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)

本次降息，市場(chǎng)人士期待已久，但靴子搶在6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前“落地”，時(shí)點(diǎn)選擇頗為出人意料。

正如此前分析，對(duì)銀行而言，此次調(diào)整后存款利率明降暗升，息差由此前的3.06%顯著壓縮至2.104%。普益財(cái)富研究員曾韻佼指出，我國(guó)商業(yè)銀行一直以存貸款利差作為利潤(rùn)主要來(lái)源，此次息差的大幅降低，會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)造成顯著壓力，從而進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行在商業(yè)模式上的改革與轉(zhuǎn)型，將收入的重心逐步從傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到中間業(yè)務(wù)上來(lái)。

現(xiàn)實(shí)的情況是，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)近年來(lái)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，顯示出銀行正在對(duì)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)積極做出調(diào)整。

今年以來(lái)，各商業(yè)銀行都加大了對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的投入力度：國(guó)有大行在理財(cái)業(yè)務(wù)廣泛開展的前提下，加大產(chǎn)品發(fā)行頻率，提升服務(wù)質(zhì)量；股份制銀行更多關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新，將理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理方向推進(jìn)，如拓寬理財(cái)資金的投資領(lǐng)域、對(duì)投資者進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分；城商行多處于理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的起步階段，但追趕勢(shì)頭明顯，今年以來(lái)越來(lái)越多的城商行、農(nóng)商行都加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度，積極爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。截至6月7日，今年已發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品10841款，較之2011年的8853款，增幅保持在22.46%。

產(chǎn)品收益率或繼續(xù)下行

相對(duì)于日漸火熱的發(fā)行市場(chǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益情況卻不盡如人意。

據(jù)普益財(cái)富最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)逐月小幅下行的趨勢(shì)，一季度人民幣產(chǎn)品的收益還維持在5%以上，但進(jìn)入二季度，收益下行幅度加劇。截至6月7日，本月人民幣產(chǎn)品平均預(yù)期收益率僅為4.5624%，較1月份的5.2396%已下降0.6772個(gè)百分點(diǎn)。且近期市場(chǎng)上收益超過(guò)6%的產(chǎn)品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產(chǎn)品數(shù)量也大幅減少。

對(duì)于本就不樂(lè)觀的收益情況，本次降息可謂“雪上加霜”。曾韻佼指出，降息釋放出貨幣政策寬松的新信號(hào)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速自去年一季度以來(lái)逐季放緩，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)相對(duì)控通脹來(lái)說(shuō)更為重要。在此前提下，未來(lái)寬松政策可能會(huì)繼續(xù)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品作為有力的攬儲(chǔ)工具，其預(yù)期收益率從側(cè)面反映出銀行對(duì)存款的需求程度，因此市場(chǎng)資金面的寬松，會(huì)給銀行理財(cái)產(chǎn)品收益帶來(lái)“負(fù)面”影響。曾韻佼預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長(zhǎng)可以持續(xù)，收益率將會(huì)進(jìn)一步下行，但較之一年期定期存款利率則會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。

黃金市場(chǎng)

短期承壓中長(zhǎng)期利好

近半年以來(lái)，黃金市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的瘋狂上漲之后走入了漫長(zhǎng)的下跌通道中，懸而未決的歐債危機(jī)成為國(guó)際金價(jià)頭頂?shù)囊活w定時(shí)炸彈。而此時(shí)降息，對(duì)黃金市場(chǎng)而言到底將產(chǎn)生怎樣的影響呢？

臻豪財(cái)富研究中心主任竇勤立認(rèn)為，綜合各國(guó)降息的規(guī)律來(lái)看，由原來(lái)的高息貨幣進(jìn)入到降息周期會(huì)引起外資的撤離，從而資金回流到美國(guó)，購(gòu)買美元資產(chǎn)或美元，美元上漲。目前，世界上的大多數(shù)商品都是以美元為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，因此在正常情況下，美元走強(qiáng)時(shí)，以美元為標(biāo)準(zhǔn)的商品價(jià)格就相對(duì)走弱。

中國(guó)的降息對(duì)于提振黃金市場(chǎng)中的美元需求是有幫助的，而且從歷史上來(lái)看，人民幣加息的背景下美元都會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的下跌?，F(xiàn)在中國(guó)再度開啟降息周期，那么也就意味著將有助于美元出現(xiàn)上漲。因此，在影響國(guó)際金價(jià)的繁雜環(huán)境中，人民幣降息或再為國(guó)際金價(jià)的短期趨勢(shì)增添一抹烏云。

但竇勤立指出，由于中國(guó)需求在國(guó)際黃金市場(chǎng)中占據(jù)的地位越來(lái)越大，其貨幣政策改變也將間接影響國(guó)際金市。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)降息后，使得資金流動(dòng)性增強(qiáng)，更多的資金將分流出來(lái)投至黃金領(lǐng)域，利好于金價(jià)后市。同時(shí)，中國(guó)趨向?qū)捤傻呢泿耪咭矊⒂绊懨绹?guó)的貨幣政策制定，提高美國(guó)QE3推出的概率，利好于金價(jià)的中長(zhǎng)線發(fā)展。

整體來(lái)看，竇勤立認(rèn)為，黃金市場(chǎng)還會(huì)反復(fù)受到需求疲弱的困擾，投資者只限于波段性交易機(jī)會(huì)，目前還看不到大幅上漲的跡象。不過(guò)，黃金相對(duì)來(lái)說(shuō)還會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，主要是受到避險(xiǎn)資金的青睞，以及年底實(shí)物需求的提振。當(dāng)然對(duì)全球長(zhǎng)期通脹形勢(shì)的擔(dān)憂是支撐黃金長(zhǎng)期走牛的最大動(dòng)力。

家庭資產(chǎn)5%~10%可配黃金

盡管黃金價(jià)格的近來(lái)走勢(shì)并不給力，但應(yīng)該注意到，在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，擁有黃金儲(chǔ)備最多的美國(guó)在最困難時(shí)期都沒(méi)有拋售黃金，這也證明黃金在貨幣體系及財(cái)富保存中的價(jià)值。

竇勤立指出，金價(jià)波動(dòng)時(shí)是投資者獲利的好機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資者也可以嘗試掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品。竇勤立建議，家庭理財(cái)除了可以選擇儲(chǔ)蓄、信托等理財(cái)產(chǎn)品外，需要分散投資風(fēng)險(xiǎn)，可以配置占家庭資產(chǎn)5%~10%的黃金產(chǎn)品。

隨著黃金理財(cái)知識(shí)的普及，消費(fèi)與投資市場(chǎng)將逐步分離，金條的價(jià)值側(cè)重在投資領(lǐng)域，金幣側(cè)重于收藏領(lǐng)域，金首飾側(cè)重于消費(fèi)領(lǐng)域。

竇勤立指出，黃金適合中長(zhǎng)期投資。如需購(gòu)買長(zhǎng)期持有的黃金產(chǎn)品，可以考慮一些投資性黃金產(chǎn)品。該類收藏型黃金在持有3~5年后出售，一般比普通金價(jià)高出30%~50%的價(jià)格。同時(shí)，投資者如需分散投資風(fēng)險(xiǎn)，可在購(gòu)買定向紙黃金、全款金等產(chǎn)品后，在黃金價(jià)格跌的時(shí)候進(jìn)行黃金定投，抵御金價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

信托產(chǎn)品

貨幣寬松壓縮信托空間

作為銀行資金的有效補(bǔ)充，信托資本在貨幣緊縮的環(huán)境下尤其受到市場(chǎng)的追捧。尤其是在銀行貸款較為緊張的2010年，以房地產(chǎn)信托為代表的信托業(yè)獲得了大發(fā)展。因此，僅從字面上判斷，本次降息對(duì)信托業(yè)而言并非美事一樁。

普益財(cái)富研究員范杰表示，降息將會(huì)壓縮信托公司業(yè)務(wù)空間，給信托業(yè)帶來(lái)不利影響。首先，貨幣政策的放寬，將直接導(dǎo)致市場(chǎng)資金面緊張情況會(huì)結(jié)束，企業(yè)融資困難將得到一定程度緩解。同時(shí)，基準(zhǔn)利率下調(diào)會(huì)直接引起銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)價(jià)格的下滑。無(wú)論以上哪種變化，都將使企業(yè)獲得低成本的銀行貸款變得相對(duì)容易，這無(wú)疑是在壓縮信托公司業(yè)務(wù)的空間。其次，本次降息表明利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程加快。一旦利率市場(chǎng)化進(jìn)行到一定階段，銀行存貸款利率上限將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)利率，甚至沒(méi)有上限限制，這不僅將極大地?cái)U(kuò)大銀行吸收存款的能力，而且使銀行開展目前無(wú)法開展的項(xiàng)目成為可能，直接對(duì)信托公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)信托公司而言，意味著利率管制和分業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)政策紅利將來(lái)或消失不見。

不過(guò)，悲觀之外亦有樂(lè)觀因素存在。用益信托工作室研究員李旸認(rèn)為，銀行息差縮小后將使銀行的利潤(rùn)減少，銀行有可能會(huì)更多地尋求與信托公司的項(xiàng)目合作從而提高收益，同時(shí)也會(huì)更加重視信托產(chǎn)品代銷等中間業(yè)務(wù)，給信托公司帶來(lái)方便。

總體來(lái)看，本次降息對(duì)信托公司業(yè)務(wù)而言弊大于利。

見招拆招是投資獲利的不變法則。那么，面對(duì)降息以后可能會(huì)下降的理財(cái)產(chǎn)品的收益，投資者應(yīng)該怎么來(lái)選擇產(chǎn)品，才能保證比較好的收益呢？曾韻佼給出4點(diǎn)建議。

1.選擇期限稍長(zhǎng)的品種，如6個(gè)月-1年的產(chǎn)品；

2.盡量選擇組合投資類產(chǎn)品；

3.可以選擇城商行發(fā)行的一些債券類產(chǎn)品，收益普遍高于國(guó)有銀行和股份制銀行；

4.6月末是銀行的半年考核時(shí)點(diǎn)，到下旬銀行應(yīng)該會(huì)發(fā)行一些“沖時(shí)點(diǎn)”產(chǎn)品，會(huì)提高收益率吸引投資者存款。

來(lái)源：京華時(shí)報(bào)

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