高等級券種承壓 收益率一路上行

受早盤資金面較為緊張影響，周三債市呈現(xiàn)收益率全線上行的局面，尤其以AAA券種為代表。資金面延續(xù)前一交易日的緊張態(tài)勢，各期限資金利率全面上揚(yáng)，成交縮量。銀行間質(zhì)押式回購跨季末品種21天及1個(gè)月品種需求較為踴躍，利率上行逾20bp，其余品種也有不同程度的上行。

央票方面交投較為清淡，2年以內(nèi)品種拋盤較重，如半年左右的11央票88成交在2.45%；國債方面，一級市場招標(biāo)發(fā)行的1年期品種，獲得1.77倍的認(rèn)購，機(jī)構(gòu)參與熱情較為一般，二級現(xiàn)券交投來看，收益率呈現(xiàn)約5bp的大幅上行。3年期成交在2.53%-2.54%，5年期從2.88%上行至2.90%，7年期成交在3.17%，后上行至3.20%附近，接近10年期品種成交在3.36%，后上行至3.40%；金融債方面，短期品種收益率繼續(xù)上行態(tài)勢，不到1年的12國開18成交在2.72%，2年期成交在3.10%附近。5年附近品種成交在3.60%-3.62%，9年多的品種成交在4.11%附近；

短融方面，高等級券種拋盤較重，收益率一路上行。新發(fā)AAA券種及3個(gè)月品種交投較多，如11滬電氣CP02成交在3.0%附近，11中冶CP03多筆成交在3.08%，1年附近的12北車CP01成交在3.35%，12瀾滄江CP01上行逾10bp，成交在3.41%附近；中票方面，以AAA券種為主，收益率持續(xù)上行約5bp，如3年期AAA券種12魯能源MTN1從早盤的3.93%成交至3.98%，4.9年的超AAA券種12中石油MTN1成交在3.96%，此外，3年期AA券種12有研院MTN1成交在4.39%附近；企業(yè)債交投趨弱，如08鐵道07成交在4.53%，11國網(wǎng)債01成交在4.82%。

由于受到外匯占款增長低迷、新債密集發(fā)行以及6月末跨季資金面緊張影響，銀行間市場短期資金面有所緊張。另外，經(jīng)歷了降息預(yù)期兌現(xiàn)，近期政策面可能保持真空，短期內(nèi)繼續(xù)寬松政策的出臺概率較小。債市保持窄幅震蕩，機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)心態(tài)較為強(qiáng)烈，拋盤較重，尤以高等級券種大幅承壓，在利差逐漸收窄的局勢下，高利率券種仍是交易型機(jī)構(gòu)偏好的對象。

來源：中國證券報(bào)

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