信貸資產(chǎn)證券化重啟　多家銀行爭(zhēng)相“試水”

重啟擱置4年的信貸資產(chǎn)證券化、擴(kuò)大存貸款利率上下限浮動(dòng)區(qū)間等，近期密集出臺(tái)的一系列政策讓銀行應(yīng)接不暇，相對(duì)于利率市場(chǎng)化的沖擊，信貸資產(chǎn)證券化帶給銀行更多的則是機(jī)遇。

分析人士認(rèn)為，利率市場(chǎng)化步伐加快，隨之而來(lái)的可能是商業(yè)銀行改革，而銀行部分資產(chǎn)證券化可能是相配套的改革之一。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑，且銀行不良率有上升趨勢(shì)的背景下，信貸資產(chǎn)證券化能夠緩解銀行資本充足率壓力，并盤(pán)活信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，分散風(fēng)險(xiǎn)，然而當(dāng)前成功推行信貸資產(chǎn)證券化仍需一系列配套政策的支持。

信貸資產(chǎn)證券化重啟

相關(guān)部門(mén)日前聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》讓停滯了近4年之久的信貸資產(chǎn)證券化重新開(kāi)閘。所謂信貸資產(chǎn)證券化，是指把缺乏流動(dòng)性但有未來(lái)現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)經(jīng)過(guò)重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

據(jù)悉，本次試點(diǎn)信貸資產(chǎn)證券化共計(jì)500億元的額度，多家銀行也早已“躍躍欲試”，爭(zhēng)搶這500億元的信貸資產(chǎn)證券化“蛋糕”，交通銀行更是正在積極準(zhǔn)備擬發(fā)行30億元人民幣貸款抵押證券，欲拔得頭籌。

“交行將爭(zhēng)取率先取得信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的突破，率先推出資產(chǎn)支持票據(jù)、房地產(chǎn)信托基金等新產(chǎn)品?！苯煌ㄣy行行長(zhǎng)牛錫明此前接受記者采訪時(shí)表示。

中國(guó)的資產(chǎn)證券化始于2005年，主要是國(guó)開(kāi)行和建行信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化。2008年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)程就戛然而止。

根據(jù)中信建投的研究報(bào)告，截至2008年，我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)行規(guī)模總計(jì)達(dá)到668億元。其中，2005年發(fā)行規(guī)模72億元，2006年116億元，2007年178億元，2008年達(dá)302億。此輪試點(diǎn)額度總共約500億元，亮點(diǎn)則是基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類進(jìn)一步擴(kuò)大，如經(jīng)清理合規(guī)的地方政府融資平臺(tái)公司貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款等也被納入其中。

信貸資產(chǎn)證券化已成趨勢(shì)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑，且銀行不良率有上升趨勢(shì)的背景下，重啟信貸資產(chǎn)證券化意義何在？

牛錫明表示，在當(dāng)前的信貸資產(chǎn)中，有許多期限長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但唯一缺乏的是流動(dòng)性，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化可以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保值，保持其流動(dòng)性，這對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展、對(duì)于保持信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性以及各家銀行的經(jīng)營(yíng)都有好處。

光大證券分析師沈維表示，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，銀行將表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)移出自身資產(chǎn)負(fù)債表，可以降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模。而當(dāng)前存貸比監(jiān)管未覆蓋證券化資產(chǎn)，因此通過(guò)證券化可以騰出自身信貸額度，有助于擴(kuò)大銀行體系的信貸投放空間，分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)我國(guó)金融資產(chǎn)增長(zhǎng)迅速，尤其是2009年以來(lái)，信貸總量增長(zhǎng)超過(guò)25萬(wàn)億元。中國(guó)人民銀行《2012年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，2012年3月末全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額57.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%。如何讓信貸資產(chǎn)保值是當(dāng)前需要考慮的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

“資產(chǎn)證券化是一種趨勢(shì)，未來(lái)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的可能性很大?！鄙蚓S表示。此前被叫停的銀信合作實(shí)際上就是一種變相的資產(chǎn)證券化，規(guī)模曾一度超過(guò)2萬(wàn)億，可見(jiàn)各銀行對(duì)資產(chǎn)證券化的需求十分強(qiáng)烈。

不過(guò)，也有銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)此并不認(rèn)同，短期內(nèi)銀行并不急需資產(chǎn)證券化。

“現(xiàn)在銀行爭(zhēng)搶額度更多的可能只是試水的概念，其實(shí)銀行在當(dāng)前模式下，如果只是從盈利的角度而言，銀行并不會(huì)樂(lè)于把優(yōu)質(zhì)的信貸資產(chǎn)賣出去。但是信貸資產(chǎn)證券化畢竟是個(gè)大趨勢(shì)，早點(diǎn)練兵也沒(méi)什么壞處?！币晃汇y行業(yè)內(nèi)人士表示。

長(zhǎng)城證券分析師黃飆則認(rèn)為，資產(chǎn)證券化更多可視為一項(xiàng)金融創(chuàng)新，為銀行業(yè)打開(kāi)新興業(yè)務(wù)空間。

仍需系列配套政策支持

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化能擴(kuò)大銀行的信貸投放空間，分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，但卻仍需一系列配套政策支持推動(dòng)。

牛錫明認(rèn)為，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化仍有三方面的問(wèn)題需要突破。一是不能讓風(fēng)險(xiǎn)隨著資產(chǎn)證券化而擴(kuò)散，因此在信貸資產(chǎn)的證券化過(guò)程中，銀行還應(yīng)保留有一定比例的信貸資產(chǎn)；其次是要建立較好的交易平臺(tái)，采取簡(jiǎn)明的交易方式，因?yàn)樾刨J資產(chǎn)如果按照合同進(jìn)行交易將會(huì)十分復(fù)雜；最后，資產(chǎn)證券化還涉及多個(gè)監(jiān)管部門(mén)，也需要對(duì)監(jiān)管政策、監(jiān)管制度進(jìn)行整合。

黃飆表示，2012年是金融制度改革之年，已經(jīng)出臺(tái)了多項(xiàng)改革措施，資產(chǎn)證券化改革重啟有利于銀行體系的變革。之前的資產(chǎn)證券化試點(diǎn)整體發(fā)行規(guī)模偏小，二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性也較差，大多數(shù)由銀行相互持有到期，實(shí)際上對(duì)整體銀行體系的流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)分散并未起到應(yīng)有作用。

黃飆指出，美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)是投資該產(chǎn)品的主要機(jī)構(gòu)一般是不從事信貸業(yè)務(wù)的非銀行部門(mén)。因此，未來(lái)我國(guó)仍需出臺(tái)一系列相關(guān)政策，才能更有效擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模。例如，改善信用評(píng)級(jí)和交易體系、相關(guān)法律和會(huì)計(jì)制度，引入保險(xiǎn)、社保等其他資金等。

來(lái)源：新華網(wǎng) 王淑娟 王濤

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