寬松步伐受羈絆 歐洲央行不降息

歐洲央行在其貨幣政策會(huì)議后宣布，維持利率于1%不變。歐央行行長(zhǎng)德拉吉在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上稱，歐元區(qū)貨幣寬松步伐依然受到抑制，能源價(jià)格和稅收導(dǎo)致今年的歐元區(qū)通脹率很可能維持在2%以上，該行已將2012年歐元區(qū)通脹預(yù)期調(diào)整為2.3%-2.5%。他還表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)包括潛在的大宗商品價(jià)格上漲。

分析人士普遍預(yù)計(jì)，假如歐債危機(jī)和歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)惡化，歐央行存在進(jìn)一步放松貨幣政策的壓力，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)信心的壓力。

降息壓力增大

此前接受彭博調(diào)查的44位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，32人認(rèn)為歐央行6月將維持利率不變，11人預(yù)計(jì)該行降息25個(gè)基點(diǎn)，1人認(rèn)為該行將降息50個(gè)基點(diǎn)。接受路透調(diào)查的73位分析師中，62人預(yù)計(jì)歐央行本月將維持利率不變。

當(dāng)前，歐債危機(jī)正席卷西班牙并繼續(xù)向歐元區(qū)核心國(guó)蔓延，歐央行下調(diào)利率并釋放更多流動(dòng)性支持銀行業(yè)的壓力不斷加大。七國(guó)集團(tuán)G75日施壓歐洲當(dāng)局盡快采取措施應(yīng)對(duì)危機(jī)，并刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

國(guó)際貨幣基金組織IMF總裁拉加德 5日表示：“我們已經(jīng)看到，去年年底至今，歐央行使用的兩輪長(zhǎng)期再融資操作LTRO緩解了信貸緊縮并提振了市場(chǎng)信心，不過(guò)很明顯，歐央行仍有降息空間?！?/p>

花旗集團(tuán)駐倫敦首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米歇爾斯稱：“目前歐元區(qū)通脹壓力和經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)均下降，這為歐央行未來(lái)下調(diào)利率奠定了基礎(chǔ)?！?/p>

通脹水平趨緩

近期歐元區(qū)利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻傳，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月歐元區(qū)失業(yè)率創(chuàng)1995年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高紀(jì)錄11%。

據(jù)英國(guó)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Markit數(shù)據(jù)，5月歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值由4月的45.9降至45.1，創(chuàng)2009年6月以來(lái)最低水平。Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森表示：“歐元區(qū)制造業(yè)正以約每季度1%的速度萎縮，且5月萎縮幅度進(jìn)一步加深，表明歐債危機(jī)和政策不確定性對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)擴(kuò)散，預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退情況可能延續(xù)至第三季度。”

與此同時(shí)，歐元區(qū)通脹壓力則有所緩解。受原油價(jià)格下降影響，4月份歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI環(huán)比持平，低于預(yù)期上升0.2%；同比上升2.6%，同樣低于預(yù)期升幅2.7%，為2010年3月以來(lái)最低同比增幅。4月歐元區(qū)17國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，低于3月份同比增幅2.7%，但仍高于歐央行設(shè)定的通脹目標(biāo)2%。

分析人士認(rèn)為，歐元區(qū)通脹壓力有所放緩，在地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡的情況下，為歐央行刺激經(jīng)濟(jì)提供了更大的政策空間，預(yù)計(jì)除非經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步改善，否則未來(lái)歐央行降息促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力將日趨增加。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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