我國期市開放市場才能打造全球價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)

打造全球大宗商品定價(jià)中心，一直是我國期貨行業(yè)發(fā)展的重要目標(biāo)之一。如何才能在全球競爭中脫穎而出，以自己的價(jià)格影響世界？美國FIA總裁Walter Lukken在昨日召開的“第九屆上海衍生品市場論壇”上給出了答案：“當(dāng)一個(gè)市場向全球多元化客戶開放之時(shí)，這一市場將自然而然發(fā)展成為全球價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)”。

“根據(jù)我在美國的經(jīng)驗(yàn)，以及我對歐洲及其他地區(qū)的觀察，我認(rèn)為期貨合約得以發(fā)展成為衡量地區(qū)或全球基準(zhǔn)的一大關(guān)鍵要求，就是研究廣泛且具備多樣性的客戶?！?Walter Lukken表示，一個(gè)廣泛的市場參與者生態(tài)系統(tǒng)，是真正流動性的秘訣所在，也是一個(gè)健康市場最為關(guān)鍵的品質(zhì)。不論是商業(yè)客戶、做市商，還是資產(chǎn)經(jīng)理或者短期投資者，甚至是有著各種買賣理由的多元化參與者，都可以給市場帶來效益。

同時(shí)，Walter Lukken還認(rèn)為，應(yīng)該以更加寬容的心態(tài)看待自動化交易。他說，自動化交易雖然已經(jīng)出現(xiàn)過幾次事故，但監(jiān)管者不應(yīng)該通過制定政策阻止或者限制使用高科技，否則將犯下嚴(yán)重的錯(cuò)誤。

歷史一再表明，新的交易手段會帶來許多效益。Walter Lukken指出，當(dāng)遇到新科技問題時(shí)，市場各方必須極為謹(jǐn)慎。無論是交易商、中介、交易所還是監(jiān)管者都必須明白，高科技只是一種工具，監(jiān)管者需要通過各種法規(guī)建設(shè)，將自動化交易系統(tǒng)擾亂市場的可能性降到最低，但絕不是限制這一交易手段的發(fā)展。

一個(gè)成功的期貨市場，還需要保持開放的心態(tài)。Walter Lukken在研究了中國期貨市場的保證金制度后表示，雖然還不能確定是否要將這一模式引入美國，但好的制度總是可以被全球所借鑒。

去年曼氏金融發(fā)生的侵害客戶資產(chǎn)事件，除了使歐美期貨行業(yè)聲譽(yù)受損外，也督促他們加強(qiáng)監(jiān)管，盡快恢復(fù)市場對期貨行業(yè)的信心。對此，Walter Lukken表示，最近摩根大通巨虧事件提醒全球監(jiān)管者，金融系統(tǒng)中仍然存在著重大的風(fēng)險(xiǎn)。美國正在制訂新的規(guī)則加強(qiáng)對衍生品市場的監(jiān)管，目前這些新規(guī)則的細(xì)節(jié)尚未完成。然而，由于法律的復(fù)雜性和籠統(tǒng)性，市場參與者并不知道這一架構(gòu)是否行得通。法律的目的是使衍生品市場風(fēng)險(xiǎn)得以降低，但是市場參與者們的擔(dān)心也會帶來以前不曾預(yù)計(jì)到的新風(fēng)險(xiǎn)。

Walter Lukken提醒到，希望監(jiān)管者在實(shí)施任何規(guī)則之前都要仔細(xì)分析新規(guī)則的影響，“我不是說不要變革，變革不好，正相反，世界總是在變化，我們也要加速變化。但是，我們必須牢記風(fēng)險(xiǎn)，并且確保監(jiān)管方面的變革不會增加市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者出現(xiàn)弊大于利的情況”。

來源：期貨日報(bào) 李磊

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