央行“放水” 經(jīng)濟(jì)疲憊貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)寬松

在眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲態(tài)盡顯的情況下，周末央行終于如市場(chǎng)預(yù)期再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一次性釋放4000-5000億元流動(dòng)性。此前，央行公布4月信貸與貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6818億元，大幅低于此前市場(chǎng)的預(yù)期。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，由于同期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行并且差于預(yù)期，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)加大貨幣寬松的力度。

企業(yè)信貸需求萎縮實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始受損

央行數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6818，比上年同期少4077億元。較上月超過(guò)1萬(wàn)億元的信貸規(guī)模有明顯的回落。新增家庭部分貸款1420億元。新增企業(yè)貸款5350億元，中長(zhǎng)期貸款新增1265億元，都較3月出現(xiàn)下滑。廣義貨幣量增速M(fèi)2為12.8%低于預(yù)期及政府14%的年度目標(biāo)。交通銀行首席分析學(xué)家連平表示，4月信貸需求萎縮較為明顯。

某國(guó)有大行廣東省分行中小企業(yè)客戶部總經(jīng)理日前向本報(bào)記者透露，今年三四月份以來(lái)，提前還款的中小企業(yè)較往年增加約兩成?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)這個(gè)情況后也在研究。但不排除有可能是中小企業(yè)資金需求萎縮。不過(guò)，具體我們還需要進(jìn)一步調(diào)查?！痹撊耸勘硎尽６浾咦稍兞似渌拇笮?，雖然暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模提前還款跡象。

事實(shí)上，早在一季度，渣打銀行針對(duì)100家中小企業(yè)的調(diào)查顯示，一季度小企業(yè)融資信心指數(shù)為45.19，水平整體仍偏低。“明顯感覺到今年年初申請(qǐng)貸款的企業(yè)需求大大減少了，很多企業(yè)在訂單并不明朗的情況下都不敢輕易擴(kuò)張。對(duì)銀行業(yè)務(wù)量會(huì)有所影響。”渣打銀行廣州銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示，“4月的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)均大幅低于預(yù)期，其中工業(yè)增加值增速更是從3月的11.9%下滑至9.3%，與之相對(duì)應(yīng)的GDP增速應(yīng)已降至7.5%以下，前瞻性地看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下行貨幣寬松必要性增加

繼周四公布的疲弱貿(mào)易數(shù)據(jù)之后，上周公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅弱于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)頭有所加快。固定資產(chǎn)投資增速較1-3月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值由3月的11.9%下降至4月的9.3%，創(chuàng)2009年5月以來(lái)的新低。

接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)，匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫珺瑋分析表示，“近期公布的數(shù)據(jù)依然出人意料，此前我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)在第一季度觸底，而第二季度會(huì)有所回升，下半年可能實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。但目前數(shù)據(jù)依然在下行?！?/p>

連日來(lái)，由海關(guān)公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)以及由統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的工業(yè)數(shù)據(jù)似乎預(yù)示著回暖的期望遭受了阻力。5月10日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月我國(guó)進(jìn)出口總額為11671.8億美元，比去年同期增長(zhǎng)6%，增幅遠(yuǎn)低于預(yù)期；而昨天國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的上月工業(yè)9%的增加值也遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)期的12%。

孫珺瑋認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)揭示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)比預(yù)期更為嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)下行可能替代通脹成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題。

針對(duì)昨日公布的信貸數(shù)據(jù)，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家昨日分析表示，中國(guó)4月新增貸款弱于預(yù)期，為本周稍早公布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟的原因給出了答案。高盛認(rèn)為，一系列表現(xiàn)不佳的數(shù)據(jù)明顯增加了央行采取政策行動(dòng)的必要性。

孫珺瑋分析說(shuō)，目前存款準(zhǔn)備金仍處于20%的歷史高位，通脹趨緩為存款準(zhǔn)備金的下調(diào)提供了空間，未來(lái)預(yù)調(diào)和微調(diào)的步子可以邁得更大。相比存款準(zhǔn)備金，她認(rèn)為，雖然降低銀行利率也有空間，但在短期內(nèi)降息的可能性不大，“如果CPI降到3%，可能會(huì)有小型降息。”

來(lái)源：南方日?qǐng)?bào) 黃倩蔚

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