基金易受傷 那些要命風險咋避開

近期，大盤連連上漲，不少投資者卻發(fā)現(xiàn)賺錢并不容易。隨著滬深證券交易所有關創(chuàng)業(yè)板、主板退市新規(guī)相繼發(fā)布，兩市雖然“漲”聲一片，但與之形成鮮明對比的是，創(chuàng)業(yè)板、ST板塊等股票卻大面積下跌；毒膠囊、老酸奶等食品問題頻出，涉“毒”投資品種也遭遇深幅下跌，資本市場“去泡沫化”速度明顯加快。因此，投資者需將風險控制放在第一位，投資先要學會保住本金，才能打好家庭財富“保衛(wèi)戰(zhàn)”。分析人士表示，目前資本市場的投資環(huán)境正在發(fā)生轉折性變化，股票、基金等與資本市場密切相連的投資品將迎來價值投資時代。

遠離投資風險之股市篇

退市新規(guī)發(fā)布垃圾股告別“不死神話”

“五一”小長假期間，上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布《關于完善上市公司退市制度的方案征求意見稿》，對不合格公司的退市條件進行了嚴格規(guī)定并向社會公開征求意見。受此刺激，節(jié)后首個交易日兩市大盤指數(shù)大幅收高，上證指數(shù)漲1.76%，深證成指漲2.40%，但ST板塊卻遭遇重挫，75只ST個股跌停，股市優(yōu)勝劣汰跡象明顯。上市公司退市新規(guī)的出臺，意味著以往股市垃圾股“不死神話”將被打破，股民在今后投資中嚴控風險不可避免地被提上日程。

存退市風險，ST股連續(xù)暴跌

風險指數(shù)：★★★★

節(jié)后首日，在多項重大利好提振下，滬深股市高開，ST板塊卻在早盤即整體大幅低開并領跌滬深兩市，130只ST類個股中有75家以跌停收盤，僅10家左右收漲。5月3日，ST板塊延續(xù)弱勢，截至收盤，在兩市收紅的情況下仍下跌1.29%，個股普遍表現(xiàn)較弱，33只個股呈跌停狀態(tài)，僅有37只上漲。為何在兩市高收的背景下，ST股連續(xù)暴跌呢？主要原因在于小長假期間主板退市制度征求意見稿出臺，其中規(guī)定：上市公司最近一年年末凈資產(chǎn)為負數(shù)的，對其股票實施退市風險警示；最近兩年年末凈資產(chǎn)均為負數(shù)的，其股票應終止上市；上市公司最近兩年營業(yè)收入均低于1000萬元的，對其股票實施退市風險警示；最近三年營業(yè)收入均低于1000萬元的，其股票應暫停上市；最近四年營業(yè)收入均低于1000萬元的，其股票應終止上市。國泰君安按照意見稿中的規(guī)定，對上市公司進行挑選，總共選出48只股票存在退市風險，總市值達到731億元。

“這可怎么是好？我買的一只ST股已經(jīng)連跌好幾個交易日了，從今年4月23日到目前跌幅已高達20%。這次退市新規(guī)發(fā)布，這只股票更加危險，我是不是該不計成本的拋出呢？”股民老王很是郁悶，他在去年年底買入ST東盛7.27,0.01,0.14%，買入股價為8.80元，當時該股在多日下跌后突然出現(xiàn)兩個大陽線，經(jīng)常關注股市的老王覺得投資機會來了。“我覺得這只股票可能會重組或資產(chǎn)注入，未來存在很大的獲利前景。但讓我沒想到的是，買入沒多久，這只股票繼續(xù)下挫，最低跌到了5.69元。好在今年行情轉好后，這只股票也有了不錯的反彈，最高漲到了9.39元，我的資金賬戶也有了小幅盈利?！?/p>

正當老王看好獲利前景之時，受創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的影響，這只股票自4月23日開始又進入下跌通道，五一期間出臺的主板退市政策更是雪上加霜，小長假股市開市以后，這只股票連續(xù)兩個跌停，股價在短短的七個交易日便跌回到6.72元，老王的股票賬戶虧損幅度又高達25%?！拔也榱讼沦Y料，ST東盛凈資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)兩年為負，這符合本次主板退市政策相關規(guī)定。今年一季報，該公司利潤總額和凈利潤較上年同期分別減少9982萬元和9995萬元，減幅為119.3%和119.59%，預計2012年中期將出現(xiàn)虧損，主要系財務費用負擔沉重?！崩贤踅?jīng)過查證，覺得該股未來還有繼續(xù)下跌的空間，他打算選擇合適時機割肉拋出，以免承受更大的虧損?！敖?jīng)過這次投資失敗的教訓，我覺得炒股還是別帶有賭博性質，價值投資時刻也不能忘。ST類股票由于存在重組預期，如果落實，確實存在巨大的上升空間，但看看股市數(shù)百只ST股，真正能實現(xiàn)重組的還是寥寥無幾，盲目介入只能承受巨大虧損?！?/p>

創(chuàng)業(yè)板業(yè)績變臉估值走低

風險指數(shù)：★★★

2009年10月，等待了十年的創(chuàng)業(yè)板在萬眾矚目之下于深圳舉行開板儀式。頂著小盤、高成長光環(huán)的創(chuàng)業(yè)板個股也確實獲得了諸多的關注。然而，一些創(chuàng)業(yè)板個股的股價卻沒能如預期那般給予投資者高回報，反而一路下跌。深交所日前公布了一季度創(chuàng)業(yè)板公司相關財務數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)與去年同期數(shù)據(jù)相比，存在較大差距。今年一季度311家創(chuàng)業(yè)板上市公司合計實現(xiàn)凈利潤44.95億元，平均每家實現(xiàn)凈利潤1445萬元，有81家公司同比下滑，15家公司虧損，業(yè)績下滑和虧損公司數(shù)量和比例明顯多于去年同期。創(chuàng)業(yè)板上市公司不佳的業(yè)績，再加上上月底公布的創(chuàng)業(yè)板退市政策，創(chuàng)業(yè)板股價出現(xiàn)大幅跳水，期間還創(chuàng)出歷史新低612.28點。有業(yè)內人士提醒投資者，創(chuàng)業(yè)板“高風險”遠遠大于“高成長”，中小投資者尤其是經(jīng)驗缺乏的新投資者，還是遠離創(chuàng)業(yè)板為好。

談起創(chuàng)業(yè)板投資，股民邱先生可謂后悔莫及，半年的時間，他的本金虧去了30%。去年11月份，盡管當時監(jiān)管層屢次提醒創(chuàng)業(yè)板的高風險性，但邱先生還是沒能經(jīng)受住“暴利”的誘惑，拿出10萬元買了一只創(chuàng)業(yè)板股票，在他看來，投資的風險與回報成正比?！拔屹I這只創(chuàng)業(yè)板股票其實也經(jīng)過了仔細的研究。買入的理由有兩個：其一，去年11月份，我看到創(chuàng)業(yè)板股票超圖軟件微博15.080,-0.22,-1.44%連續(xù)幾個交易日暴漲，再與其一年前44元的最高價相比，22元的價格風險較小，反彈空間較大；其二，該公司研發(fā)的軟件是亞洲領先的地理信息系統(tǒng)軟件與服務提供商，具有高科技概念，客戶集中在大型國有企業(yè)，盈利預期較強?！钡屒裣壬氖?，股票并不以個人意愿來運行，盡管邱先生在投資前做了充分的準備，還是沒能逃脫虧損的命運。記者查詢了該股近半年來的運行，其K線圖呈現(xiàn)逐波走低的態(tài)勢，今年一季度大盤回暖，個股均有不小的反彈，該股股價卻沒有像樣的回升。而進入二季度，該股更是連連暴跌，期間紅盤交易日屈指可數(shù)，最主要的利空因素在于該股一季度巨虧數(shù)百萬元，成為機構和個人投資者競相拋售的對象。

記者了解到，盡管監(jiān)管層一再提醒投資者，創(chuàng)業(yè)板有風險，入市需謹慎，但諸如邱先生這樣“明知山有虎偏向虎山行”的投資者并不在少數(shù)。根據(jù)深交所出具的一份報告顯示，參與創(chuàng)業(yè)板交易并且虧損的主要是中小投資者。報告顯示，截至去年底，創(chuàng)業(yè)板投資者簽約賬戶2055萬戶，參與創(chuàng)業(yè)板新股申購或二級市場交易的投資者有901萬戶。而創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績和股價的雙重下滑，讓中小投資者損失慘重。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板開設以來首個交易個人投資者買入戶數(shù)占比高達99.69%，其中有超過六成的個人投資者虧損。由于一些散戶沒有止損概念，購買了創(chuàng)業(yè)板股票虧損以后，沒有及時賣出，甚至不停補倉，導致越補越虧，越等越虧。此次，創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺以后，英大證券研究所所長李大霄微博表示，投資者如果不幸買上這類股票，只能“愿賭服輸”，要有壯士斷腕的決心，以求將損失減少到最低限度。

專家

股市價值投資時代來臨

從“死不退市”到“迫在眉睫”，新退市制度毫無疑問將對市場產(chǎn)生重要影響。經(jīng)過長期惡炒，ST股、創(chuàng)業(yè)板股票已有多家股價遠離凈資產(chǎn)，這些板塊因為退市新規(guī)而面臨的巨大風險也逐步展現(xiàn)在投資者眼前?？梢灶A見，隨著創(chuàng)業(yè)板、主板退市制度的陸續(xù)出臺，潛在的退市企業(yè)數(shù)量會越來越多。對此，業(yè)內人士普遍認為，啟動主板、創(chuàng)業(yè)板退市制度，對整個市場制度的完善都具有里程碑意義，也將對股市長期形成利好；成長性好的藍籌股和績優(yōu)股將得到更多溢出資金的青睞，有利于理性投資和價值投資理念的回歸。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越微博明確表示，創(chuàng)業(yè)板退市先行，主板退市跟進，“有進有退”才是正常的股市，才是平衡的股市。當主板退市制度新方案開始實施后，A股估值標準將發(fā)生革命性的變化，兩極分化將不可避免：藍籌股將更受追捧，績優(yōu)股上漲空間將進一步打開；而垃圾股將會被拋棄，投資者將開始學會“用腳投票”。因此，A股估值將不再以股本大小來排序，而是以業(yè)績和盈利能力來排序。“只有退市制度可以抑制過度投機，只有退市制度可以讓投資者學會‘用腳投票’，只有退市制度能夠還原垃圾股的本來面目?！?/p>

英大證券研究所所長李大霄也表示，主板退市制度征求意見以出乎市場意料之外的速度推出，充分表明監(jiān)管者改革的決心及態(tài)度，也表明了對市場“優(yōu)勝劣汰”功能的發(fā)揮的期望?！霸谛抡叩拿鞔_導向下，市場的投資功能會增加而投機功能減低，藍籌股價值會被發(fā)現(xiàn)，而績差股的價值回歸過程將會相當漫長?！?/p>

避免投資風險之基金篇

雷區(qū)不斷基金投資陷“黑天鵝”

價值投資，這個看起來很美做起來很難的口號，已經(jīng)讓包括基金在內的投資者們傷神不已。老酸奶、毒膠囊、質量門等問題頻出，基金投資一次次遭遇“黑天鵝”襲擊，基金凈值上串下跳讓基民備受煎熬；基金經(jīng)理屢次出走，就連基金“一哥”王亞偉近期也從華夏基金微博離職，讓堅持長期投資的基民也開始集中贖回受波及的基金。

基金投機炒作不斷踩雷

風險指數(shù)：★★★

從2011年開始，A股市場“黑天鵝”亂舞，問題股頻現(xiàn)。從雙匯發(fā)展66.10,-1.13,-1.68%、紫鑫藥業(yè)10.61,-0.12,-1.12%，到去年年底的重慶啤酒24.97,-0.63,-2.46%，再到近期的“毒膠囊”波及股票，無不給相關的基金和投資者帶來巨大損失。以2011年來看，市場上突如其來的10只“黑天鵝”啄傷了24家基金公司旗下的45只基金。其中，大成基金微博旗下7只基金列席，是波及旗下基金數(shù)量最多的基金公司。此外，還有3家公司旗下也均有3只以上基金列席。此外，更有匯添富均衡增長、廣發(fā)策略優(yōu)選等8只基金在去年先后被多只“黑天鵝”驚擾。需要指出的是，不少公司的傷痛來的遠遠不止一次。例如大成、廣發(fā)和富國等3家公司旗下產(chǎn)品，去年均先后被3只“黑天鵝”重傷。

一旦所投基金踩中地雷股，“黑天鵝”個股股價的下跌或多或少會拖累基金業(yè)績?；褛w先生去年所購買的大成行業(yè)輪動基金，便在去年因“重慶啤酒”事件遭受重創(chuàng)，至今仍未恢復元氣?！叭ツ晡屹I的那只基金，全年凈值跌幅高達38.12%，遠遠超過大盤指數(shù)跌幅，這與其重倉重慶啤酒有很大關系。重慶啤酒在去年因疫苗研發(fā)遲遲沒有進展，遭遇市場的質疑，其股價連續(xù)多個交易日跌停，我買的那只基金正好重倉了重慶啤酒，業(yè)績自然受到很大影響，基金凈值從11月份的0.97元，到12月底跌到了0.75元，可以說全年大部分虧損都是在一個多月的時間形成?！壁w先生說。

雖然基民趙先生所持有的基金遭遇黑天鵝事件，但他仍然選擇了繼續(xù)持有，在他看來，除了受到“黑天鵝”股票影響以外，這只基金表現(xiàn)還算可以，到目前凈值又回升到0.86元，如果不是在去年因踩雷而導致凈值大幅下挫，現(xiàn)在應該已經(jīng)能有所盈利了。趙先生的觀點得到基金的認可，好買基金表示，投資者一旦遭遇“黑天鵝”基金，需要更加密切關注該只基金和基金公司。如果基金以往一直以精選個股風格為主，而且基金經(jīng)理選股獨到，個股超額業(yè)績豐厚，基金也能夠在“黑天鵝”事件發(fā)生后及時轉變相應題材的投資策略，那么，該類“黑天鵝”基金依然值得長期持有。如果基金在相應的題材投資上依舊我行我素，概念投資的賭性盛行，那么投資者繼續(xù)持有該基金并不是長久之計。

基金經(jīng)理頻更換存隱憂

風險指數(shù)：★★★

日前，基金“一哥”王亞偉從華夏基金辭職，這無疑是目前基金業(yè)最為火熱的話題。其實，在王亞偉之前，已有眾多知名基金經(jīng)理紛紛離開公募基金，或投奔私募陣營或從事其他行業(yè)，僅華夏基金就有多員大將出走，嚴重削弱了基金業(yè)的根基。知名基金經(jīng)理離任后，其管理的基金業(yè)績往往一落千丈，難現(xiàn)昔日輝煌。對基金持有人而言，知名基金經(jīng)理的離開往往意味著基金良好業(yè)績的終結，也意味著一只五星基金的隕落，這從呂俊、李旭利和孫建冬離職后基金表現(xiàn)的巨大落差得到最為充分的體現(xiàn)。一季度華夏大盤份額贖回逾四分之一，正是持有人對后王亞偉時代基金業(yè)績不確定性用腳投票的結果。

基民謝女士近日就在是否贖回華夏大盤這只基金猶豫不決。謝女士在2009年買入這只基金，該基金為她帶來了年化18%的收益率，這讓她較為滿意，畢竟從2008年金融危機以來，投資市場一直疲弱不振，能獲取這樣的收益率已是非常難得?！耙恢缓玫幕?，其操盤的經(jīng)理起到至關重要的作用。除了這只基金以外，我還持有另外一只基金，購買時間相差不多，但那只基金到現(xiàn)在為止卻虧損了15%，對比之下，強弱立判。但現(xiàn)在有媒體報道，王亞偉離開了華夏基金，也就意味著我所持有的華夏大盤將會更換基金經(jīng)理，新來的基金經(jīng)理業(yè)務水平到底怎么樣？是否能延續(xù)這只基金昔日的穩(wěn)健走勢？這些都是未知數(shù)，贖回還是繼續(xù)持有，還真是讓人難以決定。”謝女士表示。

記者在采訪中了解到，近年來基金經(jīng)理變動較為頻繁，2011年有近400只基金經(jīng)理發(fā)生變動，不少基金持有人對此頗為擔憂：“當初就是看基金經(jīng)理才買了這只基金，現(xiàn)在基金經(jīng)理說走就走了，我們該怎么辦？”人們投資基金時，都期望選擇一個經(jīng)營良好、管理嚴謹、投資目標與本人的投資目標一致的基金公司。而一位好的基金投研團隊，將給基金帶來良好的經(jīng)營業(yè)績，謀取為投資者帶來更多的分紅回報。由此可見，投資者購買基金產(chǎn)品，應盡量回避基金經(jīng)理變動所帶來的風險，保持基金運作的穩(wěn)定性。

專家

分散投基化解風險

市民投資基金，無非是為了借助專家投資，讓家庭財富穩(wěn)健增值。那么，面對各種突發(fā)事件，怎樣才能使自己做到處變不驚，從容應對呢？對此，基金人士總結了兩條應對措施。

首先，盡管證券市場短期趨勢難以預測，但從長期來看，證券市場從來都是嚴格遵循著周期性牛熊轉換的規(guī)律。因此，應依據(jù)前期以及當前市場呈現(xiàn)的屬于何種走勢，該種走勢已經(jīng)持續(xù)了多長時間，以及階段性高點或低點是否已經(jīng)產(chǎn)生，市場整體成交量又是如何表現(xiàn)等客觀因素來綜合研判后市可能出現(xiàn)的中長期走勢，并在此基礎上做出或買、或賣、或保持觀望的投資決策。即：當市場處于由熊市狀態(tài)向牛市狀態(tài)轉變階段，可以較多資產(chǎn)買入高倉位股票型基金；當市場呈現(xiàn)上下兩難，反復震蕩狀態(tài)時，應減持部分高倉位股基，轉投低倉位的次新股票基金；當市場由牛市狀態(tài)向熊市狀態(tài)轉變時，應拋空高倉位股基，并將資金或用以認購零倉位的新股基，或買入債券基金。

其次，突發(fā)事件影響的范圍既可能是全球市場，也可能是局部，影響持續(xù)的時間也是長短不一的，此外，相同的消息既可能對某些品種是利空，卻對另一些品種構成利好。所以，構建多角度全方位的抗風險組合是行之有效的措施，通過投資股票、債券、貨幣等不同品種的基金來分散風險；通過同時投資A股市場和海外市場來分散風險，即便是QDII基金，也應分散投入成熟市場和新興市場；通過持有處于不同狀態(tài)的基金從時間角度規(guī)避風險，同為股票基金，既要買高倉位的老基金，也要選擇低倉位的次新基金，甚至是正處于認購期的零倉位基金。

避免投資風險之理財產(chǎn)品篇

頻爆巨虧掛鉤類理財“不保本”

風險指數(shù)：★★★

隨著個人理財項目的增多，消費者在理財中遇到的問題也越來越多地進入公眾的視線。近日一則報道，某銀行一款1月30日到期的理財產(chǎn)品巨虧16%。對此，有網(wǎng)友憤憤地稱，銀行理財產(chǎn)品風險不亞于股市。而記者通過調查發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)虧損情況的多為掛鉤黃金、股票的銀行理財產(chǎn)品。

“總共加起來虧了56萬元，銀行對此還沒有任何合理的解釋?！币晃痪W(wǎng)友在微博上悉數(shù)自己購買的理財產(chǎn)品虧本的細節(jié)：他于2010年2月購買了200萬元某銀行個人理財產(chǎn)品，結果今年1月份到期時卻被告知不僅存款的24萬元利息沒了，還要虧32萬元的本金。該網(wǎng)友表示，看來銀行理財產(chǎn)品也不能再多買了，他寧愿選擇更為穩(wěn)妥的方式——定期存款來進行家庭理財，“至少我賬面上的錢不會少”。

類似的情況近年來時有發(fā)生，市民馬先生向記者爆料，去年8月10日他在某銀行花10萬元購買了一款名為“套餐計劃”的理財產(chǎn)品，但當產(chǎn)品到期后其實際年化收益率卻只有3.4%，竟然比預期最高收益水平縮水一半以上?！斑@款理財產(chǎn)品的最高預期年化收益率為6.9%，且投資于黃金方面，當初就是看重這6.9%的高收益水平和高漲的黃金行情才買的，沒想到實際的收益率只有3.4%，縮水如此嚴重，連銀行一年期定存的收益水平都沒有達到。”馬先生非常無奈。記者查看該產(chǎn)品的說明書后發(fā)現(xiàn)，這款產(chǎn)品的結構性部分掛鉤于倫敦現(xiàn)貨黃金，且是區(qū)間性結構。即只有倫敦黃金價格始終保持在一定區(qū)間內，產(chǎn)品到期收益率最高；金價漲幅和跌幅過大，都會對產(chǎn)品收益造成負面影響。而去年國際黃金價格先漲后跌，區(qū)間價格變化較大，致使該理財產(chǎn)品實際收益率較最高預期收益率大幅縮水。

專家

理財先求保本再圖收益

隨著理財市場的日漸成熟，各類風險不同、掛鉤標的不同的理財產(chǎn)品越來越多，有的到期收益超過三成，有的也出現(xiàn)了負收益。對此，業(yè)內人士建議普通投資者還是要謹慎看待一些新的投資機會，因為產(chǎn)品設計的不成熟或者為了博取更高的收益，往往就相伴著較高的風險。

投資者在選擇銀行掛鉤型理財產(chǎn)品時，首先需要了解的就是該產(chǎn)品投資的方向，也就是其掛鉤的標的，一般來說，對于那些自己不熟悉、沒把握的掛鉤標的的理財產(chǎn)品，投資者一定要謹慎對待。此外，投資者還要仔細閱讀產(chǎn)品的說明書和協(xié)議，其中，關鍵要弄懂準備購買的銀行掛鉤型理財產(chǎn)品是否保本。目前，銀行對這方面的規(guī)定并不一樣，有的產(chǎn)品提供100%的保本，有的產(chǎn)品只承諾部分保本，還有的產(chǎn)品雖有保本條款，但其前提是產(chǎn)品必須到期。

“市民在進行理財時，最好將至少三成的資金拿出來買銀行保本型理財產(chǎn)品，因為其不僅風險低，當前的收益高于同期存款利率還能跑贏CPI?！逼职l(fā)銀行微博9.27,-0.09,-0.96%理財師陳凌達表示，自去年開始，CPI跑過一年期的定存利率已成為常態(tài)，對于身處負利率時代急著要理財?shù)氖忻駚碚f，守財可能是打理家財?shù)牡谝徊剑翰辉O置太高的預期收益，跑贏CPI就是初戰(zhàn)告捷。值得注意的是，銀行理財產(chǎn)品一般不能提前贖回，流動性主要看產(chǎn)品設計的期限，所以市民在購買理財產(chǎn)品前要根據(jù)自己的資金分配計劃來投資。

來源：今晚報

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