股市改革奠定新一輪牛市基礎(chǔ)

人們常把節(jié)假日比作調(diào)整身心、養(yǎng)精蓄銳的節(jié)點(diǎn)。今年的五一假期，有關(guān)利好政策集中出臺(tái)，堪稱中國股市很好的養(yǎng)精蓄銳。筆者認(rèn)為，自去年10月末中國證監(jiān)會(huì)新班子形成以來，圍繞資本市場的陳年舊病展開了一系列整治攻勢，相關(guān)改革措施陸續(xù)出臺(tái)，顯著提升了投資者信心，新一輪牛市正在越走越近。

4月27日，國內(nèi)四大期貨交易所同時(shí)宣布下調(diào)期貨交易手續(xù)費(fèi)30%左右，同時(shí)透露正在研究和審核降低股票交易費(fèi)用、減少股票交易成本事宜；4月28日，《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》正式公布；4月29日，滬深證券交易所分別就完善主板退市制度公開征求意見；4月30日，滬深證券交易所宣布調(diào)降股票交易的經(jīng)手費(fèi)、股票年費(fèi)等費(fèi)用，總體降幅達(dá)到25%。而深交所在4月20日公布了創(chuàng)業(yè)板公司退市制度，并于5月1日起施行。這一系列政策具有明顯的利好性質(zhì)：一是嚴(yán)格上市公司的準(zhǔn)入和退出；二是鼓勵(lì)價(jià)值投資、遏制炒殼投機(jī)，三是著力活躍市場、降低交易成本。

當(dāng)然，新一屆證監(jiān)會(huì)已推出和籌劃中的政策組合還遠(yuǎn)不止五一期間公布的這些措施，此前已經(jīng)推出的有：提高上市公司資產(chǎn)重組門檻；強(qiáng)化上市公司分紅的信息披露和行政監(jiān)管；鼓勵(lì)長期資金入市，首次明確提出推動(dòng)地方養(yǎng)老保險(xiǎn)金和住房公積金余額參與證券市場投資，其中地方養(yǎng)老保險(xiǎn)金入市已試點(diǎn)操作；建立遏制新股首日過度炒作的停牌和信息披露機(jī)制；擴(kuò)大外資機(jī)構(gòu)參與A股市場的規(guī)模，包括擴(kuò)大境外合格機(jī)構(gòu)投資者QFII和人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者RQFII入市的規(guī)模；加快推進(jìn)統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場，推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債試點(diǎn)；建立和實(shí)施資本市場誠信檔案制度；推進(jìn)新三板市場建設(shè)；持續(xù)依法打擊處理違法違規(guī)行為。

我們還可以預(yù)見的是，下一步將在完善新股發(fā)行制度和退市機(jī)制的基礎(chǔ)上，推出鼓勵(lì)上市公司并購重組的政策，推出鼓勵(lì)長線資金入市的政策，推出鼓勵(lì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)的政策，推出鼓勵(lì)公眾投資者依程序考核上市公司績效、合理獲得利潤分配的政策，同時(shí)繼續(xù)依法打擊內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。

應(yīng)當(dāng)說，我國資本市場改革從來就沒有停止過，但改革與市場的實(shí)際、與人民的期待也存在差距。新一輪改革之所以備受關(guān)注，就是因?yàn)榇蠹乙础罢娓倪€是假改”、“改根本還是改表皮”、“著眼長期發(fā)展還是圖一時(shí)叫好”?，F(xiàn)在看來，這一輪改革是務(wù)實(shí)的，也得到了廣大市場參與者的肯定。特別是郭樹清主席率先垂范，先后到浙江、湖北、廣東等地調(diào)研，與普通股民座談；證監(jiān)會(huì)上上下下改變工作作風(fēng)，到一線調(diào)研，與市場參與者互動(dòng)交流。筆者也多次參加相關(guān)座談會(huì)，親身感受到監(jiān)管者的務(wù)實(shí)精神和虛心態(tài)度。

應(yīng)當(dāng)說，這是可以支持資本市場繼續(xù)大發(fā)展的一筆巨大的精神財(cái)富。人們已經(jīng)看到，目前推出的一系列措施，也包含著監(jiān)管層調(diào)研的成果，包含著群眾的智慧。

我們注意到，也有人對(duì)新一輪股市改革抱有懷疑態(tài)度，認(rèn)為一些政策的利好效果有限，比如調(diào)降股票交易經(jīng)手費(fèi)、股票年費(fèi)金額總體不大，比如新股發(fā)行沒有改掉審核制，等等。這些看法有一定道理，但也有不全面、不長遠(yuǎn)、不立體之處。此次改革汲取了以往一些時(shí)候“急進(jìn)”、“單打一”甚至搞“面子工程”的教訓(xùn)，立足市場條件的階段性，操作穩(wěn)妥、務(wù)實(shí)、積極。比如降低交易費(fèi)用，有些問題協(xié)調(diào)難度大，就先從證監(jiān)系統(tǒng)做起。

“兄弟一條心，黃土變成金”，新一輪改革凝聚了市場共識(shí)，必將推動(dòng)市場機(jī)制進(jìn)一步完善，也將推動(dòng)市場價(jià)值中樞合理回升。自2007年10月中旬下跌以來，盡管有2009年上半年的短暫反彈，但滬深股市整體處于持續(xù)調(diào)整之中。這與我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況極不相稱。如果大家承認(rèn)我國股市是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和體制改革的雙重晴雨表的話，那么，新一輪股市改革將矯正因改革不足導(dǎo)致的缺失，與企穩(wěn)向好的經(jīng)濟(jì)基本面相配合，促使股市重新振作，走出一輪像樣的牛市行情！

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》 董少鵬

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