退市新規(guī)治“三高” 基金靜待創(chuàng)業(yè)板估值回歸

深交所上周正式發(fā)布修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》下稱《規(guī)則》。昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)聲下跌5.25%，30多只創(chuàng)業(yè)板股票跌停。對此，有基金經(jīng)理表示，退市新規(guī)有助于加速創(chuàng)業(yè)板估值的回歸，下跌正是市場對退市新規(guī)的反應(yīng)。目前面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板股票大概有14只，一旦退市股票價(jià)值很可能就歸零，建議投資者謹(jǐn)慎對待。

新規(guī)加速估值回歸

對于即將實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，《規(guī)則》比原來征求意見稿的退市要求更加嚴(yán)厲，也更為細(xì)化。深交所表示，《規(guī)則》充分體現(xiàn)不支持通過“借殼”恢復(fù)上市，還明確應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷依據(jù)，杜絕以非經(jīng)常收益調(diào)節(jié)利潤規(guī)避退市?！兑?guī)則》的實(shí)施將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勝劣汰，有多家公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

受退市新規(guī)影響，創(chuàng)業(yè)板昨日出現(xiàn)了大幅殺跌。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫5.25%，收于690.43點(diǎn)，30多只股票跌停，約6成創(chuàng)業(yè)板股票跌幅超過5%。

有參與新規(guī)出臺(tái)前相關(guān)會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士表示，由于退市新規(guī)比預(yù)期更嚴(yán)厲，造成了昨日的創(chuàng)業(yè)板恐慌性殺跌。退市新規(guī)較此前征求意見稿的內(nèi)容更加具體，這也是參與會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士希望落實(shí)的規(guī)定，這將加速創(chuàng)業(yè)板股票的估值回歸。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月23日，根據(jù)TTM整體法計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板的市盈率約為32.65倍。某基金經(jīng)理表示，回調(diào)至20-30倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板股票有一定的估值吸引力，能夠引起機(jī)構(gòu)的關(guān)注，但今年的投資主線是藍(lán)籌股，創(chuàng)業(yè)板股票很難有整體性的機(jī)會(huì)。投資者今年應(yīng)該盡量規(guī)避創(chuàng)業(yè)板股票，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)退市，股票價(jià)值就基本上為零。

有助基金“淘金”

對于今年會(huì)否出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板股票退市的情況，也有業(yè)內(nèi)人士表示異議?！皠?chuàng)業(yè)板股票真正退市還為時(shí)尚早，有的話可能也是在2014年左右。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司虧損額不算太大，通過各種方法仍有可能在今年內(nèi)扭虧為盈。不過，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制有助于機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板股票的甄別。”該業(yè)內(nèi)人士說。

楊德龍表示，創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)有助于洗滌上市資源，淘汰掩蓋損失、粉飾利潤的劣質(zhì)公司，將更有利創(chuàng)業(yè)板市場向優(yōu)質(zhì)上市公司孵化池的方向發(fā)展，并將進(jìn)一步推動(dòng)主板退市制度的改革，主板甚至有可能出現(xiàn)上百家企業(yè)批量暫停上市的情況。多數(shù)基金經(jīng)理則傾向認(rèn)為，完善退市制度有利于創(chuàng)業(yè)板股票的估值回歸和長期發(fā)展，盡管創(chuàng)業(yè)板短期受政策壓力影響下跌在所難免，但未來的投資機(jī)會(huì)會(huì)隨著調(diào)整的深入有所顯現(xiàn)。

“短期創(chuàng)業(yè)板股票的下跌在所難免，但從長期的角度看，創(chuàng)業(yè)板的投資環(huán)境會(huì)越來越好?！蹦郴鸾?jīng)理說。他進(jìn)一步指出，退市新規(guī)下月施行后，創(chuàng)業(yè)板面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的股票大概有14家。目前，基金對創(chuàng)業(yè)板的配置比例也很小，影響不大。另外，退市新規(guī)還有一個(gè)重要意義是打擊炒作創(chuàng)業(yè)板的游資，抑制創(chuàng)業(yè)板股價(jià)虛高，但同時(shí)也給中小投資者造成了創(chuàng)傷?！爸行⊥顿Y者現(xiàn)階段要密切關(guān)注持有的創(chuàng)業(yè)板股票是否存在退市風(fēng)險(xiǎn)，有的話應(yīng)該及時(shí)了結(jié)。而對于基本面良好的創(chuàng)業(yè)板股票，不必急于殺跌。”該基金經(jīng)理如是建議。

來源：中國證券報(bào) 鄭洞宇

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