分析人士：實(shí)質(zhì)性貨幣放松政策或難出臺(tái)

“期待二季度貨幣和財(cái)政寬松會(huì)加速”，一如屈宏斌在研報(bào)中的結(jié)束語(yǔ)，在貨幣寬松措施已顯成效的同時(shí)，貨幣政策是否會(huì)進(jìn)一步給力，也成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。3月1.01萬(wàn)億元的人民幣新增貸款，既緩解了市場(chǎng)對(duì)貸款需求放緩的擔(dān)憂，也開(kāi)啟了貨幣政策放松的想象空間。隨后在一季度金融數(shù)據(jù)公布之后的第6天，央行就釋放了流動(dòng)性放松的信號(hào)。由于財(cái)政存款的回籠和存款準(zhǔn)備金率繳納基數(shù)的擴(kuò)大，4月、5月銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性存在“失血”的可能，僅4月財(cái)政存款回籠資金預(yù)計(jì)就將有3000億到4000億元。而在銀行體系不斷“失血”的同時(shí)，作為之前基礎(chǔ)貨幣投放主要渠道的外匯占款等“造血”卻并不充分。據(jù)媒體報(bào)道，4月前兩周四大行人民幣存款流失過(guò)萬(wàn)億而貸款卻增加無(wú)幾，與此同時(shí)，銀行系統(tǒng)的法定存款準(zhǔn)備金率兩個(gè)月未見(jiàn)調(diào)整。

雖然穩(wěn)步放松的基調(diào)已定，但多數(shù)分析人士均認(rèn)為，由于3月通脹形勢(shì)的反復(fù)，降息的預(yù)期已大幅下降，數(shù)量型工具對(duì)合理釋放流動(dòng)性、降低貸款利率更能起到效果且不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)錯(cuò)誤預(yù)期，因此仍將是未來(lái)央行調(diào)控市場(chǎng)的主要政策工具。中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示，未來(lái)可能并不會(huì)實(shí)質(zhì)性地出臺(tái)放松政策，“正如央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)公報(bào)表述的那樣，貨幣政策委員會(huì)對(duì)過(guò)去一年的政策和工作高度滿意，目前的經(jīng)濟(jì)下行是完全正常的，是符合預(yù)期的，正是宏觀政策預(yù)想的結(jié)果。”

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