銀行業(yè)持續(xù)大規(guī)模融資不可持續(xù)

　　3月6日，興業(yè)銀行公告將定向增發(fā)募集資金不超過人民幣263.8億元；3月15日，交通銀行公告非公開發(fā)行A股和H股融資總額約人民幣566億元……2012年，銀行再融資大幕已徐徐拉開。

　　在中國，每年一到某個時間節(jié)點，銀行再融資方案便紛紛出籠，發(fā)次級債、定向融資、配股，包括公開增發(fā)，再融資胃口大開，“圈錢”量非常大，而高懸于A股的中資銀行頻繁再融資問題，也一直未找到更好的解決辦法，這些都引發(fā)市場對銀行再融資浪潮的憂慮情緒。據(jù)統(tǒng)計，去年五家大型銀行出臺的融資方案總規(guī)模達(dá)2960億元。今年，存在再融資壓力的包括興業(yè)、交行、招行、農(nóng)行等，市場預(yù)計銀行的潛在融資需求仍達(dá)1000億元以上。

　　近年來，隨著國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國銀行業(yè)也發(fā)展迅速。根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至去年末，我國商業(yè)銀行總資產(chǎn)余額達(dá)88.4萬億元，2008年至2010年間，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、存款及貸款的復(fù)合增長率分別達(dá)到23.58%、23.83%和26.12%。

　　然而，眾所周知，長期來，我國銀行業(yè)發(fā)展一直延續(xù)依靠風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的資本消耗模式。所以，高速發(fā)展的背后是銀行對資本的渴求。而且，銀行業(yè)有著嚴(yán)格的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，正常條件下系統(tǒng)重要性和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別不低于11.5%和10%。上個月，瑞銀證券發(fā)布的分析報告指出，2012年中國16家上市銀行核心資本缺口為1464億元，總資本缺口為3323億元。所以，一般認(rèn)為，銀行業(yè)不斷融資有兩個重要原因：一是核心資本充足率要求提高很快，銀行股東權(quán)益積累速度趕不上核心資本要求；二是銀行業(yè)貸款增速過快，需更多核心資本來滿足資本充足率要求。

　　值得關(guān)注的是，目前銀行的資本補(bǔ)充模式正在悄然轉(zhuǎn)變。繼2009年、2010年連續(xù)兩年推動工、中、建三行降低現(xiàn)金分紅比例5個百分點后，作為多家大型銀行的第一大股東，中央?yún)R金公司今年2月再次提出降低工、中、建三行現(xiàn)金分紅率5個百分點。此舉將最多給三大行留存約250億元利潤用于補(bǔ)充核心資本。

　　國海證券000750,股吧銀行業(yè)分析師寧宇表示，匯金公司的舉動往往體現(xiàn)著政策走向，因此上市銀行在前兩年經(jīng)歷大規(guī)模股權(quán)融資后，今后在政策和市場的制約下，外源式股權(quán)融資將不再是首選，一方面銀行將向資本節(jié)約業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，另一方面在加大內(nèi)源融資及創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具上下工夫。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，匯金的舉動并不能視為監(jiān)管態(tài)度，這是股東方的做法。但連平也表示，從實際效果看，匯金的舉動反映了當(dāng)前的一些市場狀況，一方面是銀監(jiān)會推行新資本管理辦法以來，銀行的資本充足率要求提高了；另一方面是經(jīng)歷過去兩年銀行大規(guī)模融資后，目前市場對銀行再融資比較抵觸。

　　無論是否體現(xiàn)監(jiān)管意圖，匯金降低分紅比例，鼓勵銀行留存利潤并依靠內(nèi)生資本走路是必要的。銀行靠二級市場融資的負(fù)面影響已超出市場承受，謀求強(qiáng)化銀行內(nèi)生增長能力，降低對二級市場的融資依賴，才是銀行補(bǔ)充資本的現(xiàn)實出路。

　　總之，銀行向市場大規(guī)模再融資不可持續(xù)。前不久，中國銀監(jiān)會主席尚福林表示，由于今年貸款規(guī)模要增加，銀行肯定要補(bǔ)充一部分資本金，但由于去年盈利狀況較好，目前銀行內(nèi)源性補(bǔ)充資本金的能力比過去強(qiáng)了?！拔覀児膭钽y行通過內(nèi)源性補(bǔ)充資本金。我們也在協(xié)調(diào)有關(guān)部門，希望銀行能夠增加內(nèi)源性補(bǔ)充資本金的來源和數(shù)量?！?/p>

　　尚福林對于銀行業(yè)近兩年以A+H配股為主要形式的資本補(bǔ)充行為提出了警告。他說：“很顯然，這種資產(chǎn)擴(kuò)張倒逼資本補(bǔ)充的現(xiàn)象不可持續(xù)?！彼鞔_指出，銀行業(yè)自身要提升資本管理的前瞻性，在經(jīng)營中綜合考慮風(fēng)險、收益、資本的平衡關(guān)系，強(qiáng)化資本對資產(chǎn)的剛性約束，堅決走出“面多了加水，水多了加面”的粗放循環(huán)。

　　銀行業(yè)要實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的可持續(xù)增長，必須擺脫“融資多了放貸，放貸多了再融資”的怪圈，努力尋求重生。而這一目標(biāo)的實現(xiàn)，目前正迎來越來越多的有利因素。

　　2011年，我國上市銀行利潤同比增長預(yù)計約31%，2012年則為19%左右。商業(yè)銀行保持著良好的業(yè)績增速，新業(yè)務(wù)帶來新的利潤層，內(nèi)生性資本補(bǔ)充能力不斷增加。此外，降低大股東分紅、信貸約束、重啟資產(chǎn)證券化等正在落實或可能實施的制度設(shè)計和產(chǎn)品創(chuàng)新，都將使銀行業(yè)迎來重要發(fā)展機(jī)遇期。

　　中國人民銀行副行長劉士余曾指出，推進(jìn)資產(chǎn)證券化發(fā)展事關(guān)債券市場和股票市場的健康發(fā)展，有利于減緩銀行核心資本壓力，保證整個金融體系的穩(wěn)定，當(dāng)前推進(jìn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展比以往任何時候都更加緊迫。“十二五”期間，如果能有2.5萬億元人民幣，或者3萬億元的信貸資產(chǎn)證券化，便能減緩銀行核心資本的壓力。

　　然而，正如興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委所言：美國的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)占比只有10%左右，歐洲在30%—40%。但我國的占比一直維持在80%左右，致使銀行的資本消耗更厲害，只要我國的融資結(jié)構(gòu)沒有變化，銀行的資本壓力就不會完全舒緩。所以，最終銀行業(yè)要徹底走出再融資“陰影”，最根本的辦法還是需要銀行業(yè)加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，提高自身的經(jīng)營管理水平。

來源：上海金融報 作者：馬翠蓮

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