分析稱經(jīng)濟(jì)硬著陸可能性很小 穩(wěn)中趨松效果顯現(xiàn)

中國(guó)銀行、高盛、和眾匯富的分析師都認(rèn)為，最新的貨幣政策傾向、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等表明寬松力度進(jìn)一步增強(qiáng)

花開(kāi)時(shí)節(jié)，春意盎然。伴隨2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的小幅回升，3月份貨幣狀況也較前兩個(gè)月有所放松。中國(guó)銀行、高盛、和眾匯富的分析師對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)很小，最新的貨幣政策傾向、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等表明寬松力度進(jìn)一步增強(qiáng)，股市由此將獲得支撐。

穩(wěn)中趨松效果顯現(xiàn)

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所最新發(fā)布的報(bào)告稱，受外部環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，政策預(yù)調(diào)微調(diào)效應(yīng)顯現(xiàn)等影響，預(yù)計(jì)一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)8.2%左右，二季度GDP增長(zhǎng)8.4%左右，經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的可能性很小。

“2012年受房地產(chǎn)調(diào)控和政策總體偏緊等影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在上年逐季放緩的基礎(chǔ)上繼續(xù)減速，如今歐債危機(jī)沖擊減弱，保障房建設(shè)又大規(guī)模推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)在二季度可能企穩(wěn)回升。市場(chǎng)利率顯著回落，資本市場(chǎng)震蕩上行，穩(wěn)中趨松的效果已經(jīng)顯現(xiàn)?！敝袊?guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周景彤告訴本報(bào)記者。

2011年廣義貨幣供應(yīng)量M2

增速由年初的17.2%一路回落到年末的13.6%，2012年1月份回落到12.4%，2月份M2增長(zhǎng)13%。前2個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款分別為7381億元和7107億元。

“我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度貨幣供應(yīng)量增速將呈穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，二季度M2增長(zhǎng)13.6%?！敝芫巴f(shuō)。截至2月末，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)人民幣貸款余額為56.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%，增速顯著下降。

周景彤分析認(rèn)為，上半年存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間，中長(zhǎng)期流動(dòng)性將大為改善，對(duì)債券市場(chǎng)形成利好。受貨幣政策穩(wěn)中有松、養(yǎng)老金入市以及證券制度改革等利好影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)難得的反彈行情，隨著通脹下行、流動(dòng)性逐漸寬松，2012年股票市場(chǎng)震蕩上行的概率較大。

報(bào)告認(rèn)為，2012年貨幣政策應(yīng)突出總量適度、審慎靈活的特點(diǎn)，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡。由于當(dāng)前GDP增速放緩、通貨膨脹壓力緩解、外需疲軟、銀行資金緊張、中小企業(yè)融資艱難等，需要貨幣政策釋放積極信號(hào)，加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。

“貨幣政策應(yīng)穩(wěn)中趨松，通過(guò)存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段確保市場(chǎng)流動(dòng)性保持在合理水平，在房地產(chǎn)貸款及平臺(tái)融資平臺(tái)貸款規(guī)模不可能大幅增長(zhǎng)的情況下，信貸需求應(yīng)支持保障性住房、水利、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中小企業(yè)等?！敝芫巴f(shuō)。

緩解“硬著陸”擔(dān)憂

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇5日發(fā)給記者的研究報(bào)告稱：溫家寶總理近日在廣西、福建等地的講話基調(diào)明顯傾向于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)一步緩解了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂。

“我們預(yù)計(jì)一季度GDP同比增速將從2011年四季度的8.9%降至8.5%；預(yù)計(jì)3月份貸款規(guī)?？赡芡黄?300億元關(guān)口，這將彌補(bǔ)前兩個(gè)月信貸供應(yīng)的疲軟?！彼斡钫J(rèn)為。

高盛認(rèn)為，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能令決策層采取更為寬松的政策立場(chǎng)。 3月份工業(yè)增加值和一季度GDP同比增幅可能雙雙下降，而3月下旬以來(lái)食品價(jià)格數(shù)據(jù)的回落可能緩解決策層對(duì)通脹壓力反彈的擔(dān)憂，這些宏觀風(fēng)險(xiǎn)的變化意味著政策立場(chǎng)將傾向于寬松。

“預(yù)計(jì)今年將降息兩次，具體時(shí)間可能是CPI回落至 3%下方之后，預(yù)計(jì)6月公布的5月CPI可能達(dá)到這一水平。央行可能再次使用下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等其它間接影響流動(dòng)性供應(yīng)的舉措?！彼斡钫J(rèn)為。

股市可能獲有力支撐

央行貨幣政策委員會(huì)在一季度例會(huì)上表明要“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)”，“引導(dǎo)和促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度”。

“目前市場(chǎng)力量疲弱，但最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明貨幣政策無(wú)論在總量上，還是定向?qū)捤煞秶蠈⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。不出預(yù)料的話，銀行信貸、中央重點(diǎn)項(xiàng)目和地方投資力度將逐步回升，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)軟著陸提供保障。伴隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回升，市場(chǎng)預(yù)期將隨之發(fā)生改變，股市將獲得有力支撐?！焙捅妳R富分析師陳龍告訴本報(bào)記者。

匯豐公布的 3月 PMI為48.1%，而官方3月PMI為53.1%。“官方PMI更能反映大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，匯豐PMI更能體現(xiàn)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。這一降一升反映了經(jīng)濟(jì)動(dòng)力的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)變化，匯豐PMI再次走低，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)實(shí)體層面活力在下降?！标慅堈f(shuō)。

“股市要真正迎來(lái)春天，不僅取決于短期經(jīng)濟(jì)的回暖，更需要長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的確立?！标慅埜嬖V記者，我國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力正有條不紊地積蓄著。對(duì)于普通交易者來(lái)說(shuō)，始終要明白任何預(yù)判只是預(yù)警，等待市場(chǎng)確認(rèn)才是交易的信號(hào)。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 劉慧

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