基金打新激情復(fù)燃 或左右新股定價

上海某基金公司投資總監(jiān)表示：“一般而言，只要新股定價合適，一級市場和二級市場之間會存在一定的價差，只要能在一級市場獲得新股，基本上包賺不賠，這也是基金熱衷打新股的根本動力。但是，由于有三個月鎖定期的存在，使得打新股存在較大的時間風險。鎖定期的取消，將這種不確定風險排除，自然會更大地激發(fā)基金打新股的熱情。”

自華寶興業(yè)基金公司高調(diào)退出新股詢價市場后，來自各方面質(zhì)疑的強大壓力，以及新股頻頻破發(fā)帶來的巨額損失，讓許多基金經(jīng)理漸漸對新股申購失去了興趣。但《征求意見稿》的橫空出世，卻重新燃起了他們征戰(zhàn)新股申購市場的激情。

“僅就打新股而言，《征求意見稿》中最吸引我們眼球的，無疑是‘取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期’，這顯然會大幅降低我們申購新股的風險?！鄙虾Ｄ郴鸸就顿Y總監(jiān)向中國證券報記者表示，“一般而言，只要新股定價合適，一級市場和二級市場之間會存在一定的價差，只要能在一級市場獲得新股，基本上包賺不賠，這也是基金熱衷打新股的根本動力。但是，由于有三個月鎖定期的存在，使得打新股存在較大的時間風險，尤其是近期新股常常在首日強勢表現(xiàn)后，一路向下甚至破發(fā)，導致基金出現(xiàn)虧損。鎖定期的取消，將這種不確定風險排除，自然會更大地激發(fā)基金打新股的熱情?！?/p>

老唐則指出，取消網(wǎng)下配售鎖定期，使得包括基金在內(nèi)的各類機構(gòu)，其利益取向本質(zhì)上與網(wǎng)上申購的普通投資者趨于一致，但同時也會使得新股詢價、定價以及上市首日漲跌中的博弈變得更加復(fù)雜，從而促使新股價格朝一個更理性的方向發(fā)展，有效抑制新股上市首日爆炒的不合理現(xiàn)象。而在他看來，《征求意見稿》中對基金打新股的影響，并不局限于“取消網(wǎng)下配售鎖定期”所消除的時間風險，還包括在各項新規(guī)合力下，新股定價回歸合理所釋放出的一、二級市場投資利潤，這同樣會消除基金打新股的空間風險。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士擔心，倘若取消網(wǎng)下配售三個月的鎖定期，加上網(wǎng)下配售比例的提升和存量發(fā)行制度的推行，新股將會集中在以基金為主的機構(gòu)手里，他們將左右新股定價和二級市場走勢，這或許會誘發(fā)新的利益輸送。業(yè)內(nèi)人士建議，在不斷加大機構(gòu)在新股定價和交易中話語權(quán)的同時，也應(yīng)當進一步細化對他們在新股IPO及上市交易過程中的監(jiān)管，并在消除種種違法違規(guī)行為的同時，推動機構(gòu)真正將“價值投資”理念應(yīng)用在新股申購之中。

來源：中國證券報

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