央行重提引導(dǎo)信貸平穩(wěn)適度增長 信貸微調(diào)基調(diào)未松

日前召開的央行貨幣政策委員會第一季度例會指出，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。下一階段要綜合運用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。對此，外界普遍猜測，央行釋放出了預(yù)調(diào)微調(diào)信號。

5日，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授王汀汀接受經(jīng)濟導(dǎo)報記者采訪時表示，微調(diào)更多是結(jié)構(gòu)性政策的調(diào)整，大的方向仍然沒有改變。

“這并非央行放松調(diào)控的信號?！敝袊缈圃航鹑谘芯克芯繂T、導(dǎo)報特約評論員易憲容表示。調(diào)控大方向不變

在2010年四季度央行貨幣政策例會之后，“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”時隔一年，再度出現(xiàn)。

會議強調(diào)，要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向及其影響，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性，按照總量適度、審慎靈活的要求，兼顧促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險。

“央行微調(diào)的信號，市場早有預(yù)測。”王汀汀表示，這也是央行貨幣政策委員會第一季度例會被廣為關(guān)注的原因。在王汀汀看來，當(dāng)前國內(nèi)外形勢都不樂觀，雖然房地產(chǎn)泡沫仍然存在，但是嚴(yán)格執(zhí)行緊縮的貨幣政策并不是最好的選擇。資金仍存剛性需求，中小企業(yè)的融資還需要銀行來滿足。“緊縮的貨幣政策與經(jīng)濟軟著陸的需求也是不適應(yīng)的?！?/p>

今年的政府工作報告中要求：調(diào)節(jié)好貨幣信貸供求，保持社會融資規(guī)模合理增長。日前，國務(wù)院總理溫家寶在調(diào)研中也表示，“國家要確保金融的一定流動性和貸款規(guī)模?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認為，此次例會提出“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”正是貫徹政府工作報告中“調(diào)節(jié)好貨幣信貸供求”的具體舉措。

在第一季度例會上，貨幣政策委員會認為，要綜合運用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會融資規(guī)模。著力引導(dǎo)和促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大對社會經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

王汀汀分析認為，微調(diào)更多是結(jié)構(gòu)性政策的調(diào)整，大的調(diào)控方向并沒有改變。全年新增信貸有望恢復(fù)？

5日，高盛亞洲宏觀經(jīng)濟學(xué)家宋宇發(fā)布其對3月份中國宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)的預(yù)測。宋宇認為，3月份貨幣信貸顯著放松，經(jīng)濟環(huán)比加速的同時通脹保持較低。預(yù)計3月份信貸將破9000億至9300億元左右，環(huán)比增加約三成。

對于此次例會釋放出的信號，不少業(yè)界人士認為，二季度貸款需求有望明顯恢復(fù)，今年全年新增信貸將達到8萬億元。

事實上，今年前兩個月，我國金融機構(gòu)新增人民幣貸款均未超萬億元，較往年同期明顯收縮。同時，包括直接融資等渠道在內(nèi)的社會融資規(guī)模增長也小于預(yù)期。

對于全年新增信貸量，王汀汀并不樂觀，“從現(xiàn)在來看，今年的新增貸款并不一定會增加?！彼治?，今年前兩個月的信貸規(guī)模較小，一方面可能是實體經(jīng)濟發(fā)展受阻，在能滿足其資金需求的情況下，仍無力擴大再生產(chǎn)；一方面則可能是因為體制外融資分擔(dān)了實體經(jīng)濟的資金需求。

“未來新增貸款，還要從基本面上看實體經(jīng)濟需求是否旺盛，”王汀汀表示，“首先，要滿足中小企業(yè)的融資需求，進行貨幣政策結(jié)構(gòu)性微調(diào)；其次，要鼓勵、規(guī)范體制外融資，促使其陽光化?！?/p>

市場普遍猜測，為了調(diào)節(jié)流動性，央行二季度仍會延續(xù)一季度靈活的公開市場操作，不排除下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。王汀汀認為，目前存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的需要，但是否下調(diào)還很難預(yù)測?！凹幢阆抡{(diào)存款準(zhǔn)備金率，也不代表調(diào)控方向發(fā)生變化?！币讘椚荼硎?。

近日，東北證券發(fā)表研究報告稱，預(yù)計上半年會再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，時間或在4月底5月初，年中不排除開啟降息之門。

來源：經(jīng)濟導(dǎo)報 趙婷

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