經(jīng)濟增速和通脹“雙降”Ａ股結構性機會何在

在經(jīng)濟增速和通脹“雙降”的背景下，A股市場近期再現(xiàn)震蕩。投資機構普遍認為，在整體環(huán)境有所改善但不確定性猶存的背景下，今年A股市場機會仍將呈現(xiàn)“結構性”特點。對于結構性機會所在，各大機構則各有側重。

興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)王曉明表示，資金面的松和緊往往影響著市場走勢。自去年年底以來，市場最明顯的跡象就是資金在變松，包括降存款準備金率、銀行間拆借的資金回購利率走低等，這對A股市場而言都是利好因素。

交銀成長基金經(jīng)理管華雨也表示，今年整體投資環(huán)境有所改善。國內(nèi)通脹進一步回落，政策調(diào)整空間逐漸加大，國外金融風暴階段性緩解，風險偏好逐漸回升，上述有利因素都可能推動A股估值修復。

國投瑞銀穩(wěn)健增長基金經(jīng)理朱紅裕表示，年初以來的本輪行情主要是資金風險偏好上升促發(fā)的估值修復行情，行情能否向縱深發(fā)展，一方面需要基本面的預期改善，另一方面需要政策面的進一步支持。

管華雨則表示，在股票融資壓力依然不小的同時，經(jīng)濟下滑過程中企業(yè)盈利較易受到負面沖擊。另外，巨大的貨幣存量使得政府大規(guī)模放松政策的空間有限?！邦A計整體市場可能更多地展現(xiàn)出結構性機會?！惫苋A雨說。

在對“結構性機會”形成共識的同時，業(yè)界專家對其具體表現(xiàn)有著不同的預期。王曉明表示，“消費＋新經(jīng)濟”可作為投資主線。他解釋說，目前消費類行業(yè)估值水平合理，安全程度較高。而在經(jīng)濟轉型的過程中，互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、節(jié)能等等領域將成為政策投資和扶持的方向，這些未來中國經(jīng)濟轉型的增長“亮點”，也將是資本市場的投資“熱點”。

農(nóng)銀匯理消費主題基金擬任基金經(jīng)理曹劍飛則對大消費中的新興消費概念情有獨鐘。“當下生活方式的改變，帶動了電子消費行業(yè)的發(fā)展，比如智能手機、平板電腦等。在這輪移動互聯(lián)網(wǎng)技術革命中，中國作為制造業(yè)大國有望充分發(fā)揮其優(yōu)勢，在相關產(chǎn)業(yè)轉移中獲得巨大的發(fā)展機會。這一過程將催生一批優(yōu)秀的上市公司?！辈軇︼w說。

來源：人民網(wǎng)－國際金融報 潘清

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