分級債基受益?zhèn)谢嘏?杠桿份額收益風(fēng)險(xiǎn)或同步提升

伴隨經(jīng)濟(jì)增速下行預(yù)期增強(qiáng)、流動(dòng)性改善趨勢顯現(xiàn)，內(nèi)地債市延續(xù)回暖態(tài)勢，并對分級債基杠桿份額業(yè)績形成帶動(dòng)?；饦I(yè)內(nèi)人士表示，在短期債市收益率震蕩下行的背景下，分級債基杠桿份額的收益和風(fēng)險(xiǎn)或同步提升。

此間多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政府為今年GDP確定的增速目標(biāo)為八年來最低，這使得投資者對于經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期有所增強(qiáng)。與此同時(shí)，2月CPI同比增幅大幅走低，由此帶來的流動(dòng)性寬松預(yù)期對債市形成支撐。

債市持續(xù)回暖惠及內(nèi)地市場債券基金，特別是分級債基3月以來走出一波獨(dú)立行情，大部分杠桿份額出現(xiàn)不同程度的漲幅。

為了迎合投資者對于相對高收益的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，近期內(nèi)地市場多只分級債基相繼發(fā)行。

來自中歐基金管理有限公司的消息說，旗下中歐信用增利分級債基于3月26日至4月20日發(fā)行。這只基金將按7：3的比例分為A、B兩類基金份額，兩類份額單獨(dú)募集。其中增利A為低風(fēng)險(xiǎn)份額，其約定收益率為“一年期銀行定期存款利率＋1.25%”，自基金合同生效日起每滿半年開放一次申購贖回。增利B則為進(jìn)取份額，初始杠桿3.33倍，在基金合同生效后3年內(nèi)進(jìn)行封閉運(yùn)作。

中歐信用增利的基金整體規(guī)模上限為30億元。其中，增利A的發(fā)售規(guī)模上限為21億元，增利B的發(fā)售規(guī)模上限為9億元。

中歐基金固定收益部總監(jiān)、中歐信用增利分級債基擬任基金經(jīng)理聶曙光認(rèn)為，在今年經(jīng)濟(jì)觸底回穩(wěn)的預(yù)期下，信用類品種有望在信用利差縮減及資金面充裕的推動(dòng)下走出較好行情。經(jīng)過去年下半年的下跌，目前信用債的價(jià)格處于歷史低位，而中長期預(yù)期收益率卻高于歷史均值，這為主投信用債的分級債基提供了不錯(cuò)的介入時(shí)機(jī)。

26日當(dāng)天，信誠基金旗下首只分級債基產(chǎn)品信誠雙盈也開始正式發(fā)售。雙盈A、雙盈B的發(fā)售限額分別為15億元和35億元。在此之前，銀河通利分級債基已于3月15日起發(fā)行。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來隨著債市基準(zhǔn)利率的持續(xù)走低，分級債基有望延續(xù)良好業(yè)績。國金證券研究員張琳琳表示，在短期債市收益率可能依舊保持波動(dòng)，并呈現(xiàn)震蕩中小幅下行走勢的背景下，分級債基的高杠桿份額業(yè)績有望顯著提升，獲得相較于普通封閉式債基更高的收益。

專家同時(shí)提醒，杠桿具備的“放大器”功能在提升分級債基進(jìn)取份額業(yè)績的同時(shí)，也會(huì)提高其風(fēng)險(xiǎn)水平。投資者對此應(yīng)有足夠的認(rèn)識。

來源：新華網(wǎng) 潘清

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