Ａ股市場(chǎng)跌宕起伏 券商理財(cái)瞄準(zhǔn)“破增股”

2012年以來，A股市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，股指從2100點(diǎn)一路攀升至2500點(diǎn)，近期又圍繞2400點(diǎn)展開了調(diào)整。目前，大盤是否能繼續(xù)反彈仍是未知，在投資機(jī)會(huì)尚未明朗的情況下，一級(jí)市場(chǎng)的定向增發(fā)依然具有較大的吸引力。業(yè)內(nèi)人士指出，尤其是目前已跌破了增發(fā)價(jià)、機(jī)構(gòu)被套其中的股票，抄底這些具有安全邊際的破增股，或許蘊(yùn)藏著不錯(cuò)的投資價(jià)值。

在去年持續(xù)低迷的行情下，部分實(shí)施定向增發(fā)的上市公司股價(jià)，跌破了增發(fā)價(jià)格，到現(xiàn)在仍然處于破發(fā)狀態(tài)。不過，從近幾年機(jī)構(gòu)參與定向增發(fā)項(xiàng)目的結(jié)果看，最終獲取豐厚收益的概率較大。數(shù)據(jù)顯示，2006年至2011年，實(shí)施定向增發(fā)的740家上市公司中，有500家公司一年解禁期后獲得正收益，即定向增發(fā)的成功率高達(dá)七成。因此，這些“浮虧”的增發(fā)股蘊(yùn)藏著不俗的投資價(jià)值。

據(jù)悉，目前正在全國建設(shè)銀行和國泰君安證券熱銷的國泰君安“君得增”，在投資定向增發(fā)項(xiàng)目的同時(shí)，還有0-60%的倉位，可投資定向增發(fā)“破發(fā)股”?！爱?dāng)股價(jià)在一年限售期內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)時(shí)，相當(dāng)于創(chuàng)造了額外的折價(jià)?！眹┚沧C券資產(chǎn)管理“君得增”投資經(jīng)理鄭曉川介紹，這種獲利模式是獲取市場(chǎng)波動(dòng)帶來的額外收益。

隨著國泰君安“君得增”這樣的券商理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，定增市場(chǎng)不再只是富人們參與的游戲。投資者出資10萬即可參與其中，也因此得以曲線分享定增市場(chǎng)的收益，還可以抄底破發(fā)股，獲得超額收益。與私募信托相比，國泰君安證券資產(chǎn)管理的綜合實(shí)力更強(qiáng)大，具有投行、研究所等券商資源整合力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士建議，現(xiàn)在是投資定增產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)。在目前上證指數(shù)反彈至2400點(diǎn)參與有折價(jià)的定向增發(fā)項(xiàng)目，即是買到了1800點(diǎn)位置的股票價(jià)格。即使市場(chǎng)再次出現(xiàn)短暫下跌，定向增發(fā)較高的折價(jià)率已經(jīng)為投資者提供了可靠的安全邊際。過去看，在2000點(diǎn)—3000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)投資定向增發(fā)的獲利比例是92%，A股市場(chǎng)16倍PE以下投資定向增發(fā)獲利的比例是96%。目前A股處在歷史估值底部，具備長期投資價(jià)值。

來源：國際金融報(bào)

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