調(diào)控流動(dòng)性需打組合拳：央票重啟+降準(zhǔn)

截至昨日，央行在本周已通過(guò)正回購(gòu)提前實(shí)現(xiàn)資金凈回籠370億元

市場(chǎng)流動(dòng)性現(xiàn)在處于相對(duì)寬松局面。央行為調(diào)控流動(dòng)性，昨日加大了28天期正回購(gòu)操作規(guī)模，并扭轉(zhuǎn)上周凈投放，提前實(shí)現(xiàn)370億元的凈回籠。針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，業(yè)界認(rèn)為，這需要央行打出調(diào)控組合拳，央票重啟和降準(zhǔn)就是當(dāng)前最優(yōu)的選擇。

央行于3月13日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了28天期正回購(gòu)操作，交易量為660億元，中標(biāo)利率持平于2.8%。鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量?jī)H為290億元，較上周630億元的水平大幅縮窄，則央行本周未能延續(xù)上周凈投放的格局，提前實(shí)現(xiàn)資金凈回籠370億元。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放30億元。

宏源證券000562何一峰認(rèn)為，7天期加權(quán)回購(gòu)利率在3%以?xún)?nèi)，這在央行看來(lái)資金面已較為寬松，因此需要加大回籠量將資金面控制在較為合適的水平，同時(shí)也是為下個(gè)月資金面的平穩(wěn)創(chuàng)造條件。

3月15日市場(chǎng)將迎來(lái)財(cái)政存款上繳日，屆時(shí)，預(yù)計(jì)有6000億元左右的稅收上繳。因此，上半月的資金壓力依然較大，而下半月隨著財(cái)政支出加速和信貸投放加速以及公開(kāi)市場(chǎng)集中到期，流動(dòng)性將環(huán)比繼續(xù)大幅改善。

國(guó)海證券000750固定收益研究員陳瀅認(rèn)為，用正回購(gòu)代替央票，不僅可以較為準(zhǔn)確及時(shí)地調(diào)控銀行體系資金余缺，且鎖定資金期限較短，符合央行審慎預(yù)期、靈活調(diào)整的操作思路。但這并不會(huì)影響近期資金面整體寬裕的格局。

央行在周一對(duì)3個(gè)月期的央票進(jìn)行了詢(xún)量，但是屢次詢(xún)而不發(fā)，目前已是第11周停發(fā)。最近一次發(fā)行央票是在2011年12月27日。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，央行近期的這種安排或僅意在平滑到期資金，維持市場(chǎng)資金面平穩(wěn)。

業(yè)界普遍認(rèn)為，1年期央票具有較強(qiáng)的利率指導(dǎo)作用，且10周以來(lái)形成的累積需求較大，一旦重啟發(fā)行，收益率將面臨下調(diào)壓力，加重市場(chǎng)的降息預(yù)期，從而給市場(chǎng)釋放出政策放松的信號(hào)。

3月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金高達(dá)2540億元，為上半年高峰。

“按照規(guī)律來(lái)說(shuō)，在H股整體上市，應(yīng)該是既要有戰(zhàn)略投資者，也要有基石投資者，還有公眾股東?！笨椎ぴ诨卮鸨緢?bào)記者提問(wèn)時(shí)說(shuō)，中信集團(tuán)整體上市前引進(jìn)戰(zhàn)略投資者“是可期的”。“從某種意義上講，中信集團(tuán)從成立就一直靠跟人家合作，這是長(zhǎng)期以來(lái)的方針?！彼€提到，中信銀行601998在上市前，引進(jìn)了西班牙對(duì)外銀行BBVA。

孔丹此前曾表示，整體上市是中信集團(tuán)“改革發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期作出的歷史性選擇”；中信集團(tuán)希望把整體上市作為一個(gè)契機(jī)，把加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)管控、戰(zhàn)略管理及相應(yīng)的資源配置作為推動(dòng)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變的抓手。

“改制上市從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，不僅可以解決一個(gè)融資平臺(tái)問(wèn)題，更重要的是，作為一個(gè)上市公司，整體管理、經(jīng)營(yíng)都要上一個(gè)新的臺(tái)階?！笨椎ふf(shuō)，中信集團(tuán)從1979年建立經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，總資產(chǎn)已達(dá)3.2萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)近2000億元，2012年的凈利潤(rùn)達(dá)360億元，在這個(gè)基礎(chǔ)上要進(jìn)一步發(fā)展，上市是一個(gè)重要路徑。

他還表示，中信集團(tuán)是一個(gè)金融和非金融兩個(gè)輪子推動(dòng)、共同發(fā)展的格局，在要發(fā)展的行業(yè)、領(lǐng)域，集團(tuán)將支持子公司最大限度地發(fā)展，但必須權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)，一方面要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，一方面要加強(qiáng)協(xié)同。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》 閆立良

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀