全球經(jīng)濟(jì)亂世混沌 資源股或成防守利器

2012年，歐債問題仍在持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)亂世混沌。美聯(lián)儲將超低利率的最后截止時間從之前的2013年中延長至2014年末，這被認(rèn)為是“蓄謀已久”的QE3即將發(fā)動的信號。歐洲央行則表示將繼續(xù)向歐洲銀行業(yè)提供信貸支持，總計向800家銀行放出近5300億歐元的三年期低息貸款，高于去年12月首輪4890億歐元的規(guī)模。 為了保證經(jīng)濟(jì)增長不會過快回落，中國央行也在2011年底和2012年初兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。市場人士判斷，通脹、房地產(chǎn)投資、出口不確定性的三層陰霾或漸散去，經(jīng)濟(jì)增速和物價將可能會雙雙回落。

考慮到A 股市場估值仍處歷史低位，在社會整體流動性保持平衡的格局下，股市流動性或相對增強(qiáng)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，自然資源價格經(jīng)過去年大幅下跌，目前已經(jīng)出現(xiàn)了價格復(fù)蘇的跡象，2月份汽柴油價格再次上漲也佐證了這一點(diǎn)。博時基金認(rèn)為，2012年多個主要行業(yè)的盈利增速先后有所回落，但資源類上游行業(yè)受到影響較小，具有提價預(yù)期的上游資源類公司會受到關(guān)注。

中國金融市場尚處于高速發(fā)展時期，價值投資和資產(chǎn)配置理念正在深入人心，人氣一直較旺的資源板塊有望獲得投資人更多青睞。博時基金已期發(fā)行上證自然資源ETF及聯(lián)接基金。該基金擬任基金經(jīng)理胡俊敏認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩但仍是全球表現(xiàn)較好的市場之一，對自然資源的需求會是一個長期的主題。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國的經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，在全球流動性繼續(xù)寬松的背景下，深陷債務(wù)危機(jī)的歐洲有機(jī)會逐漸走出泥潭，而歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)整體復(fù)蘇將會出現(xiàn)新一輪的全球范圍資源爭奪戰(zhàn)。博時上證自然資源ETF及聯(lián)接基金可作為投資者長期資產(chǎn)配置的一個組成部分。

胡俊敏表示，從估值考慮，這只產(chǎn)品跟蹤的上證自然資源指數(shù)的平均P/E未來十二個月一致預(yù)期低于歷史高點(diǎn)50%，而平均P/B則低于歷史高點(diǎn)60%。具體到自然資源涉及的貴金屬和煤炭等行業(yè)板塊，整體估值也處于低位。從價值投資的角度考慮，隨著中國經(jīng)濟(jì)未來逐步觸底反彈，資源類上市公司的基本面好轉(zhuǎn)可能比較迅速，長期投資獲得盈利的概率也更大。

來源：信息時報

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