政策暖風頻吹產(chǎn)業(yè)資本增持更待真金白銀

中國證監(jiān)會２０日正式下發(fā)文件，決定對《上市公司收購管理辦法》中關于大股東的增持份額和鎖定期相關規(guī)定進行修改。

此舉被視為是管理層鼓勵產(chǎn)業(yè)資本增持的信號，而在當前產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開始大舉增持的情況下，信號產(chǎn)生實際作用，還需要更多真金白銀的入場。

產(chǎn)業(yè)資本增持再除障礙

根據(jù)證監(jiān)會“關于修改《上市公司收購管理辦法》第六十二條及第六十三條的決定”，從３月１５日起，將持股３０％以上的股東每年２％自由增持股份的鎖定期從１２個月降至６個月。

此外，因持股３０％以上大股東每年２％自由增持行為、持股５０％以上股東增持股份行為、繼承，以及上市公司實際控制人不發(fā)生變更的發(fā)行行為引發(fā)的要約收購義務豁免，不再需要履行行政許可審核程序。

天相投資顧問有限公司首席策略分析師仇彥英表示，此番相關規(guī)定的修改和出臺，為大股東在合理價位增持股份撤除了不少障礙。

雖然這一新規(guī)要到３月１５日才正式開始執(zhí)行，但以產(chǎn)業(yè)資本為代表的大股東對于上市公司股票的增持最近一段時間幾乎一直沒有間斷。

“從歷史經(jīng)驗看，大舉增持意味著產(chǎn)業(yè)資本對市場投資價值的認可，而其增持行為會提振投資者信心并帶動更多二級市場資金的介入，從而抬升市場整體估值?！背饛┯⒄f。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年１２月產(chǎn)業(yè)資本增持額達到３２．６７億元，凈增持額較前月猛增近７０億元。今年１月增持額也超過了１４億元。

東方證券分析師胡卓文表示，產(chǎn)業(yè)資本具備踩住市場底部的能力，產(chǎn)業(yè)資本密集增持之后都會迎來市場從底部的反轉(zhuǎn)和反彈。

以上證綜指為例，雖然去年全年下跌慘烈，但是進入２０１２年以來，截至２月２１日，已經(jīng)連續(xù)兩個月收出陽線，周Ｋ線更是從１月中旬開始連續(xù)５周收出陽線。

股東增持信披更為嚴格

值得注意的是，除了修改股東增持的限售期之外，證監(jiān)會此次對于大股東增持的信息披露進行了更為明確的表述。

此前，上海、深圳證券交易所發(fā)布的《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》，已經(jīng)明確了持股３０％以上股東每１２個月增持不超過２％股份的信息披露時點，分別是首次增持時、增持達到１％時、增持完成后。然而，對于持股５０％以上的股東增持２％及以上股份的披露要求并未明確。

此次修改之后，明確規(guī)定持股５０％以上的股東每增持１％的次日披露、每２％的當天及次日（披露當天）暫停增持。

上海一家券商合規(guī)總監(jiān)表示，與之前相比，目前的信息披露機制更為嚴格，這也是為了更好地防范由于大股東的大量密集增持帶來的股價波動?！斑@對于二級市場股價具有一定的穩(wěn)定作用。大股東的增持行為更為及時的披露，是對其他投資者利益的一種保護。而到達一定比例暫停增持的做法也是為了防止股價出現(xiàn)持續(xù)波動?！?/p>

信號釋放更待資金入場

最近一段時間，包括宏觀管理層面、行業(yè)監(jiān)管層面的利好政策不斷，從上周六宣布下調(diào)存款準備金率釋放流動性，到周一宣布大股東增持規(guī)定的修改，都被市場視為是利好政策。而鼓勵大股東增持的信號變成實實在在的利好，還需要更多的真金白銀入場。

從股指的表現(xiàn)來看，本周前兩個交易日出現(xiàn)了小幅上漲。２１日上證綜指上漲０．７５％，深證成指漲幅為０．８５％　。

光大證券首席投資顧問滕印表示，大股東增持規(guī)定的修改，通過鼓勵產(chǎn)業(yè)資本增持對市場構(gòu)成利好。但考慮到引起市場調(diào)整的基本面因素尚未發(fā)生實質(zhì)性的變化，而前期產(chǎn)業(yè)資本增持的效果盈虧各異，新規(guī)短期對市場的影響更多體現(xiàn)在心理層面。

進入２月份以后，產(chǎn)業(yè)資本的增持依舊密集。根據(jù)統(tǒng)計，截至２月１７日，主板３０日增減持凈值仍然達到２２億元，在經(jīng)歷了之前一周的向下調(diào)整之后，又有大幅回升；中小板個股增減持凈值有大幅增加，上周出現(xiàn)凈增持，但是創(chuàng)業(yè)板減持凈值仍然在３億元，減持壓力相對較大。

“從歷史看，估值水平的進一步回歸更有利于上市公司‘抄底’。從這個角度而言，當前市場調(diào)整會令新規(guī)鼓勵增持的效果更加明顯?！彪≌f。

不過許多市場人士認為，從短期來看，新規(guī)出臺對市場的直接提振比較有限。一方面，上述規(guī)則修改自去年末已經(jīng)開始征求意見，其利好效應已經(jīng)得到了部分消化。與此同時，基于對市場“筑底”的判斷，此前產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)有了一波增持潮。而龍年新春以來Ａ股持續(xù)反彈，也意味著當下增持已經(jīng)錯過了“最便宜”的時機。

來源： 新華網(wǎng)
　　

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