財(cái)政存款增加抵消外匯占款投放效果

　　* 1月外匯占款新增1，409億元人民幣，扭轉(zhuǎn)連續(xù)三個(gè)月跌勢

　　* 財(cái)政存款季節(jié)性增加3，503億，抵消外匯占款投放效果

　　* 央行再次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率意在平衡資金面

　　* 資金面仍是緊平衡，不應(yīng)冀望頻繁調(diào)降存準(zhǔn)

　　金融界網(wǎng)站消息據(jù)外電報(bào)道，歐債危機(jī)形勢趨穩(wěn)減緩熱錢流出，令中國1月外匯占款重現(xiàn)增長，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)三個(gè)月的跌勢，但當(dāng)月財(cái)政存款季節(jié)性大幅增加卻將其投放之功完全化解，這也許正是上周末央行意外再降存款準(zhǔn)備金率的真正用意。

　　分析師們表示，財(cái)政存款增加數(shù)量高於外匯占款投放，基礎(chǔ)貨幣還是凈回籠，央行本月調(diào)降存款準(zhǔn)備金率有平衡資金面意圖，料隨著未來外匯占款恢復(fù)正投放，央行下調(diào)存準(zhǔn)率必要性減弱，市場也不應(yīng)冀望貨幣政策放的過寬。

　　“外匯占款新增1，409億，財(cái)政存款又增加3，503億，推算一下，基礎(chǔ)貨幣還是凈減少2，000左右”，澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)師周浩表示，“這減少的數(shù)量抵消了下調(diào)半次存款準(zhǔn)備金率了?！?/p>

　　中國人民銀行周一公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月外匯占款余額為25.4996萬億元人民幣，據(jù)此計(jì)算，當(dāng)月外匯占款新增約1，409億元人民幣，這是連續(xù)三個(gè)月下跌後首次增加。

　　周浩表示，由於歐債危機(jī)出現(xiàn)緩解跡象，且人民幣幣值穩(wěn)定，熱錢流出有逐漸減緩的趨勢，再加上中國1月貿(mào)易順差居於高位，當(dāng)月外匯占款轉(zhuǎn)正是符合預(yù)期預(yù)期，雖然投放數(shù)量不多，但未來會延續(xù)正投放的趨勢。

　　1月外匯占款增加量仍低於前兩年的月均水準(zhǔn)。中國2011年新增外匯占款月均值為2，316億元人民幣，前年月均值為2，724億元。

　　中國1月出口同比下降0.5%，進(jìn)口同比大幅下降15.3%.當(dāng)月貿(mào)易順差272.78億美元，擴(kuò)大至半年來的新高。

　　財(cái)政存款增長偏多

　　中國人民銀行周一公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月末財(cái)政性存款余額為2.97萬億元人民幣，當(dāng)月增加3，503億元，表明同樣數(shù)量的流動(dòng)性被抽離商業(yè)銀行體系。

　　“財(cái)政存款增長數(shù)額偏高，推測可能是稅收等因素季節(jié)性增長，且年初財(cái)政存款投放量相對不大造成?！鄙虾Ｒ蝗谭治鰩熤赋觥?/p>

　　央行此前數(shù)據(jù)顯示，2011年12月末財(cái)政存款余額為2.62萬億元，當(dāng)月財(cái)政存款下降1.21萬億元，表明同樣數(shù)量的流動(dòng)性補(bǔ)入銀行體系。

　　上述券商分析師表示，財(cái)政存款一般年初會季節(jié)性地回升，而到年底會集中投放，1月財(cái)政存款增加數(shù)量偏多可能是季節(jié)性因素。

　　而周浩則指出，財(cái)政存款一般保持相對平穩(wěn)，上半年會穩(wěn)定增長，年內(nèi)最後1-2個(gè)月才會集中投放，未來流動(dòng)性是否寬松的關(guān)鍵，還是新增外匯占款的數(shù)量能否高於財(cái)政存款。

　　財(cái)政存款的增減主要受財(cái)政收入和支出影響，根據(jù)近幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一般在年初以及4-8月間，主要因繳稅等因素，在央行的財(cái)政存款會呈增加趨勢，銀行體系就會有相同規(guī)模的流動(dòng)性流出；而臨近年末，財(cái)政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業(yè)銀行，轉(zhuǎn)為存款進(jìn)行消費(fèi)或支出，這將增加商業(yè)銀行的流動(dòng)性。

　　資金面或仍維持緊平衡

　　分析師預(yù)計(jì)，未來外匯占款仍將維持回升勢頭，將有助於緩解流動(dòng)性壓力，但央行目前對於資金面將維持緊平衡基調(diào)。

　　“外匯占款預(yù)計(jì)還會持續(xù)回升，希臘第二輪援助問題應(yīng)該不大，歐債穩(wěn)定住了，人民幣的吸引力會緩解熱錢流出的壓力?！鄙虾Ｒ煌顿Y公司的外匯分析師指出，今年美國大選，人民幣面臨較大國際壓力，升值趨勢將提升幣值的吸引力。

　　招商銀行（600036）金融市場部高級分析師劉東亮表示，外匯占款的持續(xù)回升，將緩解流動(dòng)性緊張狀況，而且也將影響到央行的貨幣政策調(diào)控節(jié)奏。

　　中國銀行間資金市場上周告急，央行17日不得不以數(shù)量招標(biāo)方式針對部分公開市場一級交易商開展了七天期逆回購操作，利率為5.18%，規(guī)模不詳。

來源： 金融界網(wǎng)站

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