存準(zhǔn)率下調(diào)：適時微調(diào) 緩解資金面緊張

　　從2月24日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，按存款余額80萬億元計算，此舉約釋放出4000億到5000億元資金。分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在是預(yù)調(diào)微調(diào)的好時機。

　　有效緩解市場資金面緊張狀況

　　中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究所副所長周天勇認(rèn)為，進入3月份后，許多項目開工，信貸資金量增加，在這個時間下調(diào)恰逢其時。從一月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以看出，社會融資規(guī)模、人民幣貸款增加都同比下降。在一定程度上是受到兩節(jié)的影響，但是總的來說，下降幅度還是明顯偏大。

　　申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明指出，年內(nèi)的首次貨幣政策的調(diào)整，還是體現(xiàn)了適時適度、預(yù)調(diào)微調(diào)的目的。從春節(jié)后，市場資金面還是偏緊，央行的適時調(diào)整，對市場形成了正面的推動，對股市是一個利好。

　　桂浩明表示，一方面，資金回購大量到期。另一方面，最近市場利率比較緊，加上中小銀行需要補交存款準(zhǔn)備金，因為去年決定的存準(zhǔn)率的繳交基數(shù)有所放大，所以銀行壓力較大，幾方面因素導(dǎo)致市場資金面偏緊。

　　據(jù)了解，2月中旬以來，資金面緊平衡格局被打破，多因素襲擾令貨幣市場陷入緊張局面。按照此前安排，15日中小金融機構(gòu)進行最后一輪保證金存款補交存款準(zhǔn)備金，凍結(jié)資金近1000億元。

　　在準(zhǔn)備金繳款日后，資金面愈發(fā)緊張。16日當(dāng)天，各期限回購利率大幅上行，臨近閉市尚有多家機構(gòu)頭寸未平，銀行間市場被迫延長20分鐘交易時間。17日，緊張局面繼續(xù)升級，當(dāng)日外匯交易中心公布的回購定盤利率全線上調(diào)，其中隔夜品種上漲100基點，7天品種漲近98基點。隔夜回購利率盤中一度漲至8.5%的高位。

　　2012年1月央行發(fā)布的社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告也顯示，1月社會融資規(guī)模為9559億元，比上年同期少8001億元。其中，人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。社會融資的流動性規(guī)模減少，表明注入流動性的迫切性。

　　穩(wěn)增長不能單靠貨幣政策

　　中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究所副所長周天勇表示，另外，此次下調(diào)存準(zhǔn)率也存在外溢效應(yīng)，對股市、房地產(chǎn)市場會有小幅提振?？偟膩碚f，貸款結(jié)構(gòu)還是向合理化調(diào)整?？紤]到通脹因素，貨幣政策不會特別寬松。

　　首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院教授焦建國認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟形勢看，經(jīng)濟增長趨緩，需要適度的貨幣政策調(diào)整來促進經(jīng)濟的發(fā)展。他同時強調(diào)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不能單純依靠貨幣政策，財政政策也是調(diào)結(jié)構(gòu)的重要推動方式。貨幣政策屬于總量政策，雖然對市場有一定的影響，但是總體看來影響不大，如果想通過貨幣政策的調(diào)整來帶動市場，前提也要保證利率的市場化。

　　英大證券研究所所長李大霄更認(rèn)為，存準(zhǔn)率下調(diào)表明，貨幣政策由收緊逐漸轉(zhuǎn)向到中性，其總的目標(biāo)也由防通脹變?yōu)榉€(wěn)增長。因而對今年的A股市場保持樂觀。

來源：人民網(wǎng)-財經(jīng)頻道

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