理財產(chǎn)品退燒為緩解資金壓力尋他徑

　　嚴厲的監(jiān)管政策出臺之后，短期理財產(chǎn)品發(fā)行明顯受到抑制，而直接的連鎖反應(yīng)便是時點末銀行存款量的“縮水”。值得關(guān)注的是，雖然嚴格的監(jiān)管使短期理財產(chǎn)品暫時“退燒”，但由于臨近歲末，銀行資金緊張的局面通常會加劇，因此,銀行正在尋求其他途徑來緩解資金壓力。理財專家表示，無固定期限和滾動發(fā)行的理財產(chǎn)品正成為理財市場新寵。

　　日前，銀監(jiān)會主席尚福林在2011年第四次經(jīng)濟金融形勢通報分析會上強調(diào)，銀行業(yè)金融機構(gòu)需嚴格執(zhí)行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發(fā)行短期理財產(chǎn)品變相高息攬儲、規(guī)避監(jiān)管要求、進行監(jiān)管套利。

　　這是監(jiān)管層針對銀行借道短期理財產(chǎn)品發(fā)行變相攬儲發(fā)出的又一道警示牌。此前，銀監(jiān)會已多次下發(fā)通知，規(guī)范短期和超短期理財產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，由于監(jiān)管層的重拳整頓，銀行通過發(fā)行短期理財產(chǎn)品變相高息攬儲的現(xiàn)象將被遏制。但臨近歲末，銀行資金緊張局面愈演愈烈，發(fā)行滾動型和無固定期限型理財產(chǎn)品正在成為銀行緩解資金壓力的新途徑。

　　理財產(chǎn)品發(fā)行降溫

　　盛世普益監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月，71家銀行在境內(nèi)共發(fā)行1512款個人理財產(chǎn)品，較9月減少263款。

　　從產(chǎn)品類型來看，包含債券和貨幣市場工具等投資對象在內(nèi)的組合投資類產(chǎn)品絕對數(shù)量雖較上月減少，但市場占比繼續(xù)上升，較上月上漲1.89%；人民幣債券類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上月減少94款，但市場占比增加0.85%。票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品較上月減少25款，市場占比下降1.39%。外幣債券類產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品分別較上月下降39款和23款，市場占比分別下降0.78%和0.77%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，10月份理財產(chǎn)品發(fā)行量驟減，一方面與季末考核剛過有關(guān)，另一方面則是由于政策微調(diào)信號發(fā)出之后，銀行體系流動性有望改善，通過發(fā)行理財產(chǎn)品來解決融資需求的動力在減弱。

　　降溫的不止是發(fā)行量，還有理財產(chǎn)品的預(yù)期收益。西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員方瑞表示，10月份市場資金面較為寬松，使1個月以下期的貨幣市場利率小幅下跌，短期SHIBOR利率10月末較10月初下降，其中隔夜利率和1周利率分別下降了16.54基點和2.34基點，致使1個月以下期的人民幣債券類產(chǎn)品收益微幅下降。國內(nèi)外市場環(huán)境復(fù)雜，貨幣政策不宜轉(zhuǎn)向只能微調(diào)，致使1個月以上期貨幣市場利率仍然處于較高位甚至出現(xiàn)小幅上漲。

　　除資金面的影響外，有分析師還表示，銀監(jiān)會要求銀行整改涉及高息攬儲的產(chǎn)品，為了緩解銀行存款壓力的超短期產(chǎn)品量價齊跌，影響了投資期限小于1個月的理財產(chǎn)品整體預(yù)期收益率。

　　短期理財產(chǎn)品難續(xù)“瘋狂”

　　與前三季度發(fā)行火爆形成鮮明對比的是，進入第四季度以來，短期理財產(chǎn)品開始明顯“退燒”。

　　據(jù)統(tǒng)計，10月份，1個月以下期產(chǎn)品發(fā)行量占比出現(xiàn)下跌，下跌幅度達9.25%，占比至26.92%。與此同時，1個月至3個月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲9.22%，達40.21%，3個月至6個月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲2.17%至25.66%，其余期限的理財產(chǎn)品市場占比出現(xiàn)小幅波動。

　　有關(guān)業(yè)內(nèi)專家認為，短期理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量減少，主要與監(jiān)管層對銀行理財產(chǎn)品的整頓有關(guān)。今年以來，在從緊的貨幣政策和嚴厲的監(jiān)管環(huán)境下，面對流動性緊張的局面，商業(yè)銀行為了攬儲各出奇招。除了傳統(tǒng)的與合作企業(yè)協(xié)議定時存款外，理財產(chǎn)品發(fā)售在前三季度大放異彩。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度，銀行發(fā)行個人理財產(chǎn)品共計14743款，發(fā)行規(guī)模約達13.35萬億元，去年全年的規(guī)模僅為7.05萬億元。

　　“特別是在季末和月末，銀行借道短期理財產(chǎn)品發(fā)行變相攬儲近乎瘋狂。”一股份制銀行理財經(jīng)理表示。

　　為遏制銀行變相攬儲，監(jiān)管層出臺了一系列措施，加大對銀行短期理財產(chǎn)品的合規(guī)管理：之前，臨近半年考核之際，銀監(jiān)會以會議紀要的形式叫停了六類違規(guī)產(chǎn)品；9月30日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》，再次強調(diào)不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲。此外，10月份出臺的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行不得將理財產(chǎn)品作為存款進行宣傳銷售，不得違反國家利率管理政策變相高息攬儲。

　　嚴厲的監(jiān)管政策出臺之后，短期理財產(chǎn)品發(fā)行明顯受到抑制，而直接的連鎖反應(yīng)便是時點末銀行存款量的“縮水”。央行最新公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，10月，人民幣存款減少2010億元，同比少增3618億元。人民幣存款余額同比增長13.6%，分別比上月末和上年同期低0.6個和6.2個百分點。

　　滾動型理財產(chǎn)品收益走高

　　值得關(guān)注的是，雖然嚴格的監(jiān)管使短期理財產(chǎn)品暫時“退燒”，但由于臨近歲末，銀行資金緊張的局面通常會加劇，因此銀行正在尋求其他途徑來緩解資金壓力。

　　理財專家表示，無固定期限和滾動發(fā)行的理財產(chǎn)品正成為理財市場新寵。

　　記者注意到，近期，銀行紛紛調(diào)高無固定期限和滾動發(fā)行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益，以吸引更多投資者。

　　近日，某大型國有控股商業(yè)銀行在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，由于近期投資市場情況以及理財市場整體狀況的變動，自2011年11月8日起，將“靈通快線”產(chǎn)品由原來預(yù)期最高年化收益率1.60%，調(diào)整為分檔計息，按不同產(chǎn)品份額分別將預(yù)期最高年化收益率調(diào)整為1.80%、2.00%和2.20%。

　　無獨有偶。一股份制銀行也表示，自2011年11月2日起，將7天滾動型開放式理財產(chǎn)品“周周享盈”的預(yù)期年化收益率從2.6%提升至4%?！爸苤芟碛笔窃撔?天滾動型開放式理財產(chǎn)品，沒有固定到期日，在開放期內(nèi)投資者可以根據(jù)需求隨時預(yù)約加入和退出。

　　“日均存貸比考核實施之后，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品日趨回歸理性，并越來越趨于均衡，而滾動發(fā)行的理財產(chǎn)品能幫助銀行達到持續(xù)吸引資金的目的，預(yù)計在年末會受到越來越多銀行的青睞，預(yù)期收益也有望繼續(xù)走高?！狈饺鸨硎?。

　　此外，已有不少銀行為年底大考提前“備戰(zhàn)”，發(fā)行投資期限在30天至40天左右的理財產(chǎn)品，避開監(jiān)管禁令，將到期日設(shè)在12月30日附近。例如，農(nóng)行近日發(fā)售的一款理財產(chǎn)品，投資期為41天，收益率達到5.8%，到期日為12月29日。此外，中國銀行的一款理財產(chǎn)品，投資期為43天，到期日為12月30日，到期收益率4.7%。而交通銀行在售的一款理財產(chǎn)品投資期為42天，預(yù)期收益率達到5%。

來源：金融時報　作者：孟揚

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