杠桿基金反彈市表現(xiàn)差異大

　　去年底才成立上市的杠桿基金之所以遭到投資者的追捧與其溢價(jià)率低有關(guān)。像去年一度表現(xiàn)神勇的申萬(wàn)進(jìn)取則受累于溢價(jià)率過(guò)高而走勢(shì)平平。

　　銀華鑫瑞年初以來(lái)累計(jì)漲幅接近四成，雙禧B上漲不足12%

　　昨日大盤(pán)低開(kāi)高走呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲局面。上周備受矚目的杠桿基金——銀華鑫瑞昨日收獲漲停板，銀華瑞祥漲幅也達(dá)到8.31%。不過(guò)，一些老牌杠桿基金卻表現(xiàn)平平，像同系的銀華銳進(jìn)僅 上 漲0.33%，雙禧B更下跌0.86%。

　　溢價(jià)率低者受追捧

　　上周滬指K線自2011年7月以來(lái)首次出現(xiàn)周線四連陽(yáng)，伴隨指數(shù)穩(wěn)步反彈，作為股市放大器的杠桿基金風(fēng)頭正勁，其中漲幅龍頭銀華鑫瑞一周上漲17.21%，銀華瑞祥漲幅也達(dá)8.68%，分列周漲幅榜前兩名。昨日，銀華鑫瑞再度表現(xiàn)強(qiáng)勁，最后以漲停板收盤(pán)，自2月8日反彈以來(lái)，銀華鑫瑞二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)漲幅已達(dá)到32.75%。

　　仔細(xì)分析近期銀華鑫瑞市場(chǎng)表現(xiàn)可以看出，即使是在2月9日該指數(shù)下跌了0.55%的情況下，銀華鑫瑞依舊以5.4%的漲幅收盤(pán)；在2月10日該指數(shù)下跌了0.18%的背景下，銀華鑫瑞也上漲了4.16%。

　　如果從年初算起，銀華鑫瑞的價(jià)格漲幅更達(dá)到39.20%，接近四成，其同系的銀華鑫利年初以來(lái)的累計(jì)漲幅也超過(guò)35%。不過(guò)與銀華鑫利凈值漲幅也超過(guò)30%不同的是，銀華鑫瑞的凈值今年以來(lái)僅上漲6.84%。

　　值得一提的是，之前曾閃亮的老牌杠桿基金今年以來(lái)的表現(xiàn)較為平淡——申萬(wàn)進(jìn)取今年以來(lái)凈值漲幅達(dá)到31.92%，但其在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格漲幅卻剛過(guò)20%；雙禧B凈值累計(jì)漲了15.11%，但其價(jià)格累計(jì)僅上漲11.94%。此外，銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也不如其凈值。

　　投資者不宜盲目追高

　　究其原因，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀華鑫瑞二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，一方面源于其母基金所跟蹤資源指數(shù)高彈性特征，有望在反彈行情中取得良好表現(xiàn)；另一方面，也是其二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)率相對(duì)較低，具有一定上升空間。

　　銀華中證內(nèi)地資源指數(shù)分級(jí)基金的基金經(jīng)理王琦也表示，銀華鑫瑞仍屬于一只次新基金，此前投資者對(duì)其了解不多。此輪“煤飛色舞”行情，與其母基金優(yōu)質(zhì)的“基本面”相契合，加上中證內(nèi)地資源指數(shù)本身的彈性高于其他指數(shù)，因此銀華鑫瑞的溢價(jià)率也從10%以下的低位逐步向同類分級(jí)基金杠桿級(jí)溢價(jià)率看齊。

　　考慮到目前市場(chǎng)底部區(qū)間波動(dòng)仍可能會(huì)有階段反彈機(jī)會(huì)，國(guó)金證券（600109）分析師建議，具有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者可結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格、溢價(jià)率、杠桿水平逐步布局高杠桿份額，以獲取市場(chǎng)階段反彈收益。

　　在經(jīng)歷連續(xù)上漲后，王琦建議投資者短期內(nèi)不宜盲目追高。不過(guò)，王琦表示，適宜進(jìn)行套利操作的投資者可以利用其分級(jí)基金配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制分享目前場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)空間。從當(dāng)前價(jià)格水平看，截至2月13日收盤(pán)，銀華中證資源指數(shù)分級(jí)場(chǎng)內(nèi)整體溢價(jià)率約為14%，投資者可以通過(guò)申購(gòu)母基金份額，進(jìn)行拆分后，分別賣出子基金份額來(lái)追求場(chǎng)內(nèi)整體溢價(jià)的收益空間。

來(lái)源：新快報(bào)　　朱安倩

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