逆回購到期再缺錢2月降準勢在必行?

龍年第一個星期，央行年前進行的兩次逆回購操作陸續(xù)到期，市場擔憂銀行資金再度出現(xiàn)緊張，紛紛預(yù)期2月存款準備金率將下調(diào)。一位證券公司分析師對《國際金融報》表示：“不排除銀行間利率市場月底大幅跳漲的可能，下調(diào)存款準備金率越來越有必要?！?/p>

市場資金仍緊

春節(jié)前，為了緩解市場資金極度緊張的局面，央行于1月宣布暫停公開市場操作，并連續(xù)在1月17日和19日進行了兩次逆回購操作，總計投放3520億元。３５２０億元的逆回購日前陸續(xù)到期，相當于上調(diào)了0.5個百分點的存款準備金率。

目前，貨幣市場利率并未因逆回購到期而大幅跳漲。上述分析師指出：“一方面，春節(jié)后銀行資金有一定程度的回籠；另一方面，銀行對逆回購操作到期已有所準備?！?/p>

“更重要的是，相較于往年，今年初放貸井噴的現(xiàn)象有所收斂。因為今年經(jīng)濟增速放緩，企業(yè)對經(jīng)濟前景判斷并不樂觀，借貸需求有所下降。”上述分析師指出，“同時，銀行雖然會在年初投放較多的貸款，但還是把控得比較緊。”

一位某股份制銀行分行行長對本報記者表示，相對于去年年底，年初信貸有了較大增長，但是銀行在放貸方面整體依舊偏緊，放貸條件也很高?！八?，之前有消息稱銀行放松了首套房貸利率，基本就是不可能的事。多數(shù)銀行目前都處于謹慎觀望的狀態(tài)，在沒有出現(xiàn)第二次、第三次存款準備金率下調(diào)的情況下，在放貸方面不會有大動作?！?/p>

2月或降準

昨日，國海證券最新發(fā)布的報告稱，外匯占款回升和銀行間資金略微寬松，使得調(diào)降存款準備金率將有所推遲，但考慮外匯占款相比去年將明顯回落等因素，存準率下調(diào)仍有必要，2月下調(diào)一次的概率較高。

同時，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生發(fā)表研究報告稱，春節(jié)前央行采用大量的逆回購來舒緩流動性偏緊的局面，令此前降準預(yù)期落空。但逆回購是一項短期政策工具，無法應(yīng)對外匯占款趨勢性下降帶來的結(jié)構(gòu)性的流動性偏緊。從中期的角度看，今年外匯占款增量較去年大幅下降幾成定局，預(yù)計央行將多次下調(diào)存準率來進行反向?qū)_。

“從整體局勢來看，今年中國經(jīng)濟‘穩(wěn)增長’的基點就已經(jīng)奠定了貨幣政策不可能再如去年那樣緊，目前決策層應(yīng)該主要考慮如何把握貨幣政策放松的節(jié)奏?！鄙鲜龇治鰩熤赋?，“由于上半年的信貸需求相對旺盛，為了防止經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期下滑，上半年尤其是二三月份下調(diào)存款準備金率的必要性已經(jīng)逐步凸顯?！?/p>

上述分行行長則表示，目前銀行貸款審批速度較慢，一方面是銀行資金的確較為緊張，另一方面也是銀行在等央行下調(diào)存款準備金率，“一旦調(diào)準，資質(zhì)相對可以的貸款申請就會批下來。”

來源： 國際金融報

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