全球經(jīng)濟(jì)任重道遠(yuǎn) 漫漫前路坎坷不平

眼下有關(guān)債務(wù)、去杠桿化和違約的新聞充斥著各大媒體。世界銀行World Bank已將其對2012年全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從3.6%下調(diào)至2.5%。不過，鑒于金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程往往都是一個(gè)漫長而緩慢的過程，所以世界銀行下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也不足為奇，而且2.5%的經(jīng)濟(jì)增速也算不上駭人聽聞。全球經(jīng)濟(jì)仍具備一定程度的彈性，特別是在新興市場。但未來經(jīng)濟(jì)增長的道路是崎嶇不平的，失望更有可能多過驚喜。

歐元區(qū)危機(jī)仍是全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。歐洲各國紛紛縮減財(cái)政開支及銀行采取去杠桿化措施意味著2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)負(fù)增長。瑞銀UBS預(yù)計(jì)，2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或萎縮0.7%。但歐洲經(jīng)濟(jì)滑坡不會(huì)拖垮全球經(jīng)濟(jì)，因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)是一個(gè)相對封閉的經(jīng)濟(jì)體，對世界出口的拖累相對較小。但危機(jī)還有可能經(jīng)由金融體系蔓延到全球，希臘依然是一個(gè)導(dǎo)火索。如果人們對歐洲銀行業(yè)的信心喪失，引發(fā)新一輪危機(jī)擴(kuò)散，那么將會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊。所幸的是，歐洲央行European Central Bank已采取措施向銀行提供3年期貸款，此舉使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大為降低。

其他地方的經(jīng)濟(jì)前景有可能變得越來越光明，但前提是肆虐兩年之久的歐元區(qū)危機(jī)能夠得到控制。摩根大通JP Morgan全球采購經(jīng)理人指數(shù)在2011年結(jié)束時(shí)達(dá)53.0，創(chuàng)九個(gè)月高點(diǎn)，高于區(qū)分?jǐn)U張和萎縮的分水嶺50一線。美國經(jīng)濟(jì)增長似乎已經(jīng)企穩(wěn)。雖然中國經(jīng)濟(jì)增長在放慢、其第四季度經(jīng)濟(jì)同比增幅降至8.9%，但眾多人士認(rèn)為，換屆后新領(lǐng)導(dǎo)層將確保政府對經(jīng)濟(jì)增長的支持。另外，不少新興市場經(jīng)濟(jì)體都存在放松貨幣政策的余地。

然而，全球經(jīng)濟(jì)的增長還是受到一些發(fā)達(dá)國家削減債務(wù)努力的限制，削減債務(wù)的工作基本上還沒有開始。盡管2.5%的增長率與30年經(jīng)濟(jì)增長平均水平3.3%相去不遠(yuǎn)，但卻未能體現(xiàn)出過去10-15年中國經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)發(fā)展的推動(dòng)作用；世界經(jīng)濟(jì)潛在增長率本應(yīng)更高。花旗集團(tuán)Citigroup則認(rèn)為，僅靠中國就為2012年的全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)三分之一，這意味著其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于平均水平，情況依然不容樂觀。

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