今年貨幣政策偏寬松利率政策失望

　　1月10日,摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌發(fā)布報(bào)告稱(chēng),在剛剛結(jié)束的第四次第四次全國(guó)金融工作會(huì)議上,國(guó)務(wù)院總理溫家寶的講話(huà)貫穿了風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)防控;提高資源配置效率,確保金融部門(mén)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩大基本主題。他認(rèn)為,2012年的貨幣政策偏向?qū)捤?但貨幣寬松的規(guī)模和范圍則相對(duì)溫和,預(yù)計(jì)貨幣寬松將更加依賴(lài)于定量措施。

　　朱海斌在報(bào)告中指出,本次全國(guó)金融工作會(huì)議重申了今后金融領(lǐng)域改革的連續(xù)性,但是在利率自由化、貨幣自由兌換和人民幣國(guó)際化等重點(diǎn)領(lǐng)域采取了非常審慎的態(tài)度。這有點(diǎn)令人感到失望,但也可能反映出“穩(wěn)定”仍是2012年的政策優(yōu)先方向,因此金融領(lǐng)域改革似乎不會(huì)出現(xiàn)重大突破或顯著戰(zhàn)略變化。相反,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和資本配置的關(guān)注、以及突出金融領(lǐng)域活動(dòng)應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)掛鉤,則表明今后的金融領(lǐng)域改革將更加逐步推進(jìn),經(jīng)濟(jì)發(fā)展議程存在某種不確定性。

　　而在今后的政策走向方面,朱海斌認(rèn)為,2012年的貨幣政策偏向于寬松,但貨幣寬松的規(guī)模和范圍則相對(duì)溫和,他預(yù)計(jì),貨幣寬松將更加依賴(lài)于定量措施,例如降低存款準(zhǔn)備金率、放寬銀行貸款的市場(chǎng)操作和窗口指導(dǎo)等,而且此類(lèi)寬松政策將具有選擇性,部分行業(yè)會(huì)從中受益,而其他如房地產(chǎn)市場(chǎng)以及高耗能、高污染行業(yè)將繼續(xù)面臨緊縮的信貸狀況。

　　摩根大通還認(rèn)為,在內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的大背景下,上述政策立場(chǎng)對(duì)于確保合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是非常必要的,同時(shí)還能預(yù)防在金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域形成新的風(fēng)險(xiǎn)。尤其需要指出的是,房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回落、地方政府債務(wù)和金融穩(wěn)定性之間的互動(dòng)可能會(huì)演變?yōu)橹袊?guó)決策者在2012年所面臨的最大國(guó)內(nèi)不確定性因素。報(bào)告指出,這一問(wèn)題依然可控,但至關(guān)重要的是要預(yù)防新一輪的大規(guī)模貨幣寬松和新不良貸款的累積。

來(lái)源：和訊網(wǎng) 作者：姜婷婷

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