基金行業(yè)處境維艱 穩(wěn)健成長型基金跑贏大盤

2011年各類型基金表現(xiàn)分析

截止1月6日收盤，納入聚源數(shù)據(jù)觀察的封閉式基金一年以來的平均復權(quán)單位凈值回報率表現(xiàn)為下跌了17.75%。其中表現(xiàn)較好的分別是申萬收益、銀華穩(wěn)健、雙禧A、國泰優(yōu)先、長盛同慶A等，其一年以來復權(quán)單位凈值回報率為5.61%、5.52%、5.48%、5.33%、5.13%；較差的則有申萬進取、銀華銳進、國泰進取、瑞福進取、長盛同慶B、雙禧B等，其復權(quán)單位凈值回報率分別為-65.62%、-54.03%、-49.03%、-44.24%、-42.98%、-34.62%。

統(tǒng)計的443只股票型基金非QDII一年以來平均復權(quán)單位凈值回報率表現(xiàn)為整體平均下跌了28.15%，跌幅居前的股票型基金除申萬進取、銀華鑫利、信誠500B等幾只帶封閉式概念的創(chuàng)新型基金外，融通內(nèi)需、華商產(chǎn)業(yè)、大成行業(yè)、金鷹行業(yè)、東吳行業(yè)、天治創(chuàng)新、金鷹穩(wěn)健等基金也榜上有名，且跌幅巨大。

債券型基金190只一年以來平均復權(quán)單位凈值回報率表現(xiàn)為整體平均下跌了2.54%，表現(xiàn)較好的有廣發(fā)強債、招商強債、招商債B、鵬華豐收等，增長幅度分別為6.77%，5.84%、5.45%、4.73%；而表現(xiàn)較差的則是比聯(lián)豐利、華商穩(wěn)健A/B、天治穩(wěn)健、華富收益、富國優(yōu)化等，其中比聯(lián)豐利和華商穩(wěn)健B跌幅超過了10%。

配置型基金193只一年以來平均復權(quán)單位凈值回報率表現(xiàn)為整體平均下跌了19.92%，表現(xiàn)較差的有廣發(fā)大盤、中海能源、華富優(yōu)選、融通行業(yè)、華商領(lǐng)先、信誠四季、華富策略精選等基金。

納入統(tǒng)計的49只QDII基金一年以來整體平均下跌了19.74%，跌幅榜靠前的有上投亞太、易方達亞洲、華泰亞洲、交銀環(huán)球、嘉實海外等基金。

77只貨幣型基金的一年以來的平均回報收益為3.57%，其中表現(xiàn)較好的有廣發(fā)貨幣B、南方增利B、長信利息B、海富貨B等。

縱觀去年全年基礎市場和基金市場，由于自去年4月份以來的系統(tǒng)性風險的集中釋放使得基礎市場大幅下跌，基金市場也難以幸免，整個基金業(yè)表現(xiàn)出全面虧損的態(tài)勢，眾多重倉中小盤股票的基金跌幅居前，而對金融保險等傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)重倉的基金則表現(xiàn)相對抗跌。新年伊始，市場依然處于極度孱弱中，投資者應保持冷靜，奉行右側(cè)交易法則，不宜輕易進行抄底。

2011年熱點基金投資分析

截止2011年12月30日，上證指數(shù)全年實際跌幅達到21.68%，深證指數(shù)全年實際跌幅達到28.41%，中小板指數(shù)全年實際跌幅為37.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全年實際跌幅為35.88%。在這樣的熊市環(huán)境中，博時基金旗下的博時價值、博時主題、基金裕隆等多只基金領(lǐng)跑同類型基金，跑贏大盤，今年的抗跌明星歸屬博時基金當之無愧。

博時主題是博時基金旗下的一支LOF，其投資類型為穩(wěn)健成長型，作為一支主動型中高風險的股票型基金，其投資目標是追求分享中國城市化、工業(yè)化及消費升級進程中經(jīng)濟與資本市場的高速成長，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長?？疾煸摶鹱曰鸷贤б詠砘鸱蓊~累計凈值增長率變動及其與同期業(yè)績比較基準收益率變動情況不難發(fā)現(xiàn)，其基本實現(xiàn)了對業(yè)績比較基準走勢的良好復制，并大幅跑贏基準指數(shù)。具體來看，博時主題兩年以來凈值回報率為-18.2%，而同期同型基金平均回報僅為-26.65%；一年以來凈值回報率為-11.37%，同期同類型基金平均值僅為-27.89%；最近六個月凈值回報率為-15.5%，同期同類型基金平均值為-25.26%。

三季度末，其權(quán)益投資占基金凈值比重達83.57%，債券投資占比為12.36%，貨幣資金占比為4.02%；從權(quán)益投資的行業(yè)配置上看，主要在機械設備與儀器儀表、金融、保險業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸以及倉儲、電力煤氣及水生產(chǎn)等行業(yè)進行了重配，特別是金融、保險集中了26.25%的凈值占比，屬于超額配置?；鹪谌径绕毡檫M行了一定的減持，主要涉及采掘業(yè)以及制造業(yè)下屬的相關(guān)子行業(yè)。從行業(yè)集中度來看，前3大行業(yè)集中度為61.51%，前5大行業(yè)集中度為79.33%，行業(yè)集中度較為適中。從其前十大重倉股票來看，基金三季度重倉持有上海汽車、萬科A、大秦鐵路、中國建筑、招商銀行、工商銀行、中國平安、福耀玻璃、中國太保等，其中對上海汽車進行了較大幅度的加倉，而五糧液則退出了前十大重倉股。

該基金在下半年基礎市場加速下跌過程中能夠跑贏大盤，穩(wěn)定估值，主要得益于其三季度對倉位和行業(yè)配置的調(diào)整，同時進行了一定的波段操作來降低基金的長期持股成本。由季報披露，在三季度初基金曾判斷債券、股票市場同時低迷，銀行理財產(chǎn)品高收益的替代性競爭共同作用之下，保險公司面臨收入放慢和投資回報變差的雙重壓力。這是短期內(nèi)保險行業(yè)壓力最大的時刻，也是投資保險行業(yè)最好的時刻，并大幅增加了保險行業(yè)的配置，這對四季度業(yè)績的穩(wěn)定起到了較大的作用。

縱觀博時主題全年的走勢，無論是從其投資組合、資產(chǎn)配置、行業(yè)研究，還是從未來投資策略等來看，都極好反映了博時基金強大的投研能力和基金經(jīng)理優(yōu)良的管理水平。從中長期看，其強大的投研能力和優(yōu)秀的資產(chǎn)、行業(yè)配置以及持股結(jié)構(gòu)都是抵御當前非理性下跌的利器，并使其能在未來的估值修復過程中占據(jù)前沿位置，值得穩(wěn)健型的基金投資者深度關(guān)注。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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