業(yè)績高增長惹質(zhì)疑 銀行侵蝕實體經(jīng)濟利潤？

　　2011年全年，浦發(fā)銀行實現(xiàn)凈利潤272.36億元，同比增長42%，其中第四季度單季度實現(xiàn)凈利潤72.66億元，環(huán)比多增了1.76億元。不少券商預(yù)期，獲得如此好業(yè)績的不僅僅是浦發(fā)，根據(jù)各家銀行業(yè)績的預(yù)告，銀行2011年業(yè)績情況良好。不過，在外界經(jīng)濟一片低迷時，銀行繼續(xù)獲得高利潤，引來了市場的爭議。不過，專家指出，數(shù)據(jù)顯示，銀行利潤與實體企業(yè)利潤基本同步增長，并沒有所謂的侵蝕。而銀行總利潤規(guī)模較大也是近兩年信貸總量決定的。

　　業(yè)績靚麗 浦發(fā)銀行凈利增長42%

　　浦發(fā)銀行的年度盈利大大超過券商的預(yù)期。有分析人士認(rèn)為，貸款總量持續(xù)提升、總體資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，以及銀行息差收入相對穩(wěn)定等因素，推動了2011年銀行業(yè)績持續(xù)增長，利潤率高于整體上市企業(yè)平均水平。

　　2011年全年銀行的不良貸款率為0.44%，比2010年全年下降了7個百分點，比2011年前三季度環(huán)比上升了4個基本點。截至2011年年末，浦發(fā)銀行資產(chǎn)總額達(dá)26903億元，比2010年底增加4989億元，增長22.77%。

　　近期，浦發(fā)銀行相繼獲得中國銀監(jiān)會和中國人民銀行關(guān)于同意該行發(fā)行小企業(yè)金融債。根據(jù)相關(guān)文件，該行獲準(zhǔn)在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過300億元人民幣金融債券，所募集資金全部用于支持小企業(yè)貸款。

　　瑞銀指出，2008年―2010年期間，浦發(fā)銀行是所有A股上市銀行中凈利潤年均增速最高的銀行，達(dá)到了52%，超過第二位的華夏銀行約10個百分點。

　　不過，不少券商預(yù)期，獲得如此好業(yè)績不僅僅是浦發(fā)，根據(jù)各家銀行業(yè)績預(yù)告，銀行2011年業(yè)績情況良好。據(jù)三季報顯示，銀行板塊前三季度凈利潤增幅依然保持30%左右。

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，16只銀行股中除了光大銀行與寧波銀行外，有14只完美跑贏大盤，民生銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行這4只銀行股獲得不同程度的絕對正收益，民生銀行的絕對漲幅高達(dá)17%，超額收益高達(dá)40%。

　　新增長點 小微企業(yè)專項金融債提升銀行利潤

　　目前已有民生銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦發(fā)銀行、杭州銀行5家銀行申請專項金融債總額共計1480億元。其中，興業(yè)銀行于2011年12月26日至12月28日在全國銀行間債券市場成功發(fā)行小企業(yè)貸款專項金融債券人民幣300億元，為5年期固定利率債券，票面年利率為4.2%。

　　齊魯證券分析認(rèn)為，小微企業(yè)專項金融債成本低于同期存款利率成本。興業(yè)銀行4.2%的票面利率，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期6%左右的同期債券利率，甚至低于央行7月7日加息之后的5年期存款基準(zhǔn)利率5.5%，若考慮當(dāng)前存款資源緊張環(huán)境下，銀行為增加存款所需的費用，商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)專項金融債更有利于提升自身的收益水平。假設(shè)考慮發(fā)行成本之后小微企業(yè)專項金融債券的實際年利率為4.5%，則其成本明顯比通過吸收5年期存款所需的顯性成本低1個百分點。

　　“假設(shè)小微企業(yè)貸款利率在1年期貸款的基礎(chǔ)上上浮30%，那么小微企業(yè)金融債對應(yīng)貸款的利差在4%之上，而根據(jù)我們的草根調(diào)研，小微企業(yè)貸款的實際利率上浮幅度遠(yuǎn)在30%之上，因此，小微企業(yè)貸款的實際利差可達(dá)到更高的水平，發(fā)行小微企業(yè)專項金融債有利于提升銀行的凈利差和凈息差。小微企業(yè)專項金融債提升上市銀行2012年凈利潤0.5―2個百分點?！?/p>

　　■專家觀點

　　高利潤有滯后 高增長有回落

　　銀行的靚麗業(yè)績也引起了外界的非議。有聲音指銀行利潤擠占了實體經(jīng)濟利潤。有市場聲音認(rèn)為，凈息差收入還是銀行利潤的主要來源，銀行高利潤其實擠占了實體經(jīng)濟的利潤，在一定程度上助長了產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)狀。

　　不過，對于這一聲音，廣東金融學(xué)院院長陸磊日前做了相關(guān)研究，數(shù)據(jù)顯示，銀行利潤與企業(yè)利潤增幅幾乎同步。昨日接受南方日報記者采訪時，陸磊進(jìn)一步分析認(rèn)為，實際上，實體經(jīng)濟利潤和銀行利潤都是強弩之末，如此高盈利是不可以持續(xù)的，但是目前銀行利潤總量較大是整體信貸規(guī)模擴張的產(chǎn)物，讓銀行規(guī)模急劇收縮會引起金融危機。他呼吁市場要理性對待這一問題。

　　金融監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行在2011年前三季度累計實現(xiàn)凈利潤8173億元，同比增長35.4%。其中，工、農(nóng)、中、建、交五大行共實現(xiàn)凈利潤5183億元，同比增長29%。反觀實體經(jīng)濟部門，同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤36834億元，同比增長27%。

　　陸磊表示，這些數(shù)據(jù)反映了一個事實，銀行與企業(yè)的利潤增幅幾乎一致。其中，五大行利潤增幅僅比全國企業(yè)利潤增幅高2個百分點；全國銀行業(yè)利潤增幅比股份制企業(yè)高3個百分點，比私營企業(yè)甚至低了9個百分點。

　　陸磊還指出，我們看到目前銀行的高利潤是有滯后性的，因為企業(yè)貸款回籠即便要出現(xiàn)風(fēng)險，也會有所滯后。其次，最近幾年來，銀行利差一直維持在固定的水平，并沒有迅速的擴大，銀行大部分利潤是由于量累積起來的，而2009年以來，貸款迅速擴大，導(dǎo)致銀行利潤規(guī)模迅速擴大，可以說是以量帶價的。

　　此外，隨著實體經(jīng)濟累積的風(fēng)險越來越大，銀行對企業(yè)實施的風(fēng)險溢價也會相應(yīng)提高，但風(fēng)險定價是目前整個行業(yè)都遵循的，隨著貸款向小企業(yè)傾斜，短期定價還可能會增高。未來只能通過緩慢收縮整個信貸規(guī)模量，來解決利潤規(guī)模大的問題。不然則會出現(xiàn)金融硬著陸，這相當(dāng)于金融危機了。

　　不過，陸磊也表示，高利潤只是階段性的，未來一段時間，通過對金融體制和市場化的改革，讓信貸更多地向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜，銀行利潤增幅會緩慢下降。

來源： 中國新聞網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀