歐元區(qū)"搶錢大戰(zhàn)" 加強(qiáng)執(zhí)行力應(yīng)對歐債

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，新年伊始，歐元區(qū)各國迫不及待地拉開了對于資金的爭奪戰(zhàn)。昨天4日，德國、葡萄牙進(jìn)行國債的標(biāo)售。而在本月1月晚些時(shí)候，希臘、意大利以及西班牙也將會(huì)進(jìn)行國債標(biāo)售。據(jù)了解，2012年全年國債的總發(fā)行量可能會(huì)高達(dá)8650億歐元。付鵬表示，歐洲整體的發(fā)債量實(shí)際上一直都保持著相對高的水平。

　　付鵬：這么高的發(fā)債量，如果在往年正常的年份，本身是沒有什么太大的問題的，因?yàn)閷τ趪鴤袌鰜碇v，幾千個(gè)億根本就不是太大的問題。但是目前來講，因?yàn)闅W洲在過去一年一直承受著歐債的壓力，導(dǎo)致現(xiàn)在市場對于歐元區(qū)的債務(wù)有一些恐慌的情緒在里頭，實(shí)際上大家都害怕歐洲區(qū)出現(xiàn)任何主權(quán)債務(wù)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前市場上對于歐洲各國的國債標(biāo)售，實(shí)際上感興趣的不是很多，比如說德國作為歐洲區(qū)的大佬，它的國債發(fā)行實(shí)際上認(rèn)購的倍率在1.3倍左右，整體來講也不是很高?？紤]到處于債務(wù)危機(jī)中心的希臘也好，意大利也好，或者西班牙也好，那么它的認(rèn)購倍率可能會(huì)更低一些，甚至有可能會(huì)導(dǎo)致它的國債很難發(fā)行，或者是以非常高的收益率去進(jìn)行發(fā)售。這樣的話即便是主權(quán)債務(wù)國家可能會(huì)通過債券來進(jìn)行融資，但是由于成本的高昂會(huì)導(dǎo)致它未來仍然會(huì)出現(xiàn)無法償還本息的可能性。

　　所以說市場目前對于歐洲區(qū)的主權(quán)債務(wù)應(yīng)該還是非?？只诺?，在這種情況下，這么幾千個(gè)億的債券發(fā)行量可能存在著很大的問題。

　　歐債危機(jī)十分嚴(yán)重

　　今年2012年2、3、4月份，將會(huì)集中有2170億歐元的債務(wù)到期，償債高峰即將來臨，歐元區(qū)的流動(dòng)性再次面臨巨大的壓力。有海外評論預(yù)測，各國國債的標(biāo)售綜合情況可能將會(huì)決定歐元的去留問題。付鵬指出，歐債危機(jī)已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的地步。

　　付鵬：作為債務(wù)體系來講，一般我們說償債的高峰期和發(fā)債的高峰期兩者之間做對比的話，其實(shí)就是發(fā)新債，補(bǔ)舊債的問題。如果說它不能夠?qū)崿F(xiàn)這種所謂的“拆東墻，補(bǔ)西墻”的話，它整個(gè)債務(wù)融資的資金鏈條就會(huì)出現(xiàn)斷裂，也就是說它無法融到新的資本以后，它到期的債務(wù)償還就會(huì)存在著巨大的違約性風(fēng)險(xiǎn)。歐洲一旦出現(xiàn)違約性的風(fēng)險(xiǎn)的話，將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融體系出現(xiàn)一個(gè)連鎖性的反應(yīng)，因?yàn)槟壳按蟛糠值膫€是作為地下資產(chǎn)停留在各國的銀行體系內(nèi)，一旦出現(xiàn)違約性的風(fēng)險(xiǎn)的話，那么這些資產(chǎn)的損益將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)大規(guī)模的計(jì)提，這樣的話會(huì)導(dǎo)致金融體系出現(xiàn)非常的不平穩(wěn)性，甚至由此可能牽連出整個(gè)歐洲貨幣同盟能不能再往下走下去的很關(guān)鍵的一些問題，這個(gè)確實(shí)是關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。

　　盡管昨天德國、葡萄牙的國債的標(biāo)售情況有所好轉(zhuǎn)，但是歐洲股市的投資者并沒有因此而改變他們對市場的看法。有分析認(rèn)為，如果投資者只準(zhǔn)許投資以歐元計(jì)的資產(chǎn)，那么他們將會(huì)無處可去。如果可以投資以歐元和美元計(jì)的資產(chǎn)，那么具有可投資的AAA評級的資產(chǎn)仍是零。付鵬表示，如果只能投資歐元的資產(chǎn)的話，基本上沒有可選擇的對象。

　　付鵬：如果只能投資以歐元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的話，實(shí)際上因?yàn)閭鶆?wù)體系一旦進(jìn)行發(fā)酵以后，就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)資產(chǎn)出現(xiàn)一個(gè)大規(guī)模的動(dòng)蕩，也就是說所有以歐元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)都可能出現(xiàn)大規(guī)模的損益，所以如果只能投資歐元的資產(chǎn)的話，基本上沒有可選擇的對象。如果可以投資以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的話，第一個(gè)可以投資在海外市場，可以規(guī)避歐洲的風(fēng)險(xiǎn)，但是由于匯率的波動(dòng)，實(shí)際上可能會(huì)導(dǎo)致你最后的投資收益可能也是歸為零的。

　　各國需加強(qiáng)執(zhí)行力

　　蘇格蘭皇家銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克·馬修斯表示，今年一季度是充滿挑戰(zhàn)的一季度，在這個(gè)季度里，多個(gè)重要的會(huì)議要召開。所以在這個(gè)第一季度，“執(zhí)行”成為了關(guān)鍵詞之一，另外的一個(gè)關(guān)鍵詞就是“再融資”。付鵬認(rèn)為，“執(zhí)行”主要是指歐洲各國之間的執(zhí)行力度能不能達(dá)成一定的協(xié)議。

　　付鵬：實(shí)際上過去大概兩個(gè)季度的時(shí)間內(nèi)，歐洲債務(wù)問題實(shí)際上一直處于一個(gè)拖而不決的過程，其實(shí)作為德國也好，法國也好，還是更多的在考慮自身的利益關(guān)系，這里面沒有達(dá)成政治協(xié)議。所以說未來對于歐洲的問題，實(shí)際上最大的沖擊力是在執(zhí)行力度上，就是說各國政府能不能放下當(dāng)前很多利益上的沖突和包袱，達(dá)成一定的協(xié)議，來共度難關(guān)。

來源：中廣網(wǎng)　

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