明年部分上市銀行仍存再融資壓力

　　再融資壓力，或許是2012年部分上市銀行高管再次面對的沉重話題。

　　可以預(yù)判，2012年信貸增長依舊保持高位，在經(jīng)歷2010年逾2700億元股權(quán)融資，2011年近2900億元債權(quán)融資后，2012年上市商業(yè)銀行仍存再融資需求。

　　一方面，由于2011年整體市況不佳，部分銀行未完成股權(quán)融資計劃。另一方面，如果新的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)在2012年實施，銀行業(yè)面臨的資本壓力加碼。

　　按照即將實施的標(biāo)準(zhǔn)來看，在上市銀行中，農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行2011年三季度核心資本充足率都已“碰線”，2012年都有可能選擇通過資本市場募資補(bǔ)充核心資本，但業(yè)內(nèi)人士測算，2012年上市銀行整體股權(quán)融資規(guī)模有限。經(jīng)過2011年的突擊發(fā)債，2012年上市銀行補(bǔ)充附屬資本的壓力也大為緩解。

　　“如果監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)得到適當(dāng)放松或商業(yè)銀行減少利潤分紅，再融資缺口還將收窄。”業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在銀行信貸擴(kuò)張—融資—放貸—再融資的循環(huán)仍未有效打破。

　　再融資壓力加大

　　隨著各方對經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂，市場普遍希望通過貨幣政策微調(diào)對沖經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士表示，新增銀行信貸約占社會融資總量的50%，為穩(wěn)增長，支持廣大中小企業(yè)融資，2012年信貸增長將超過8萬億元。

　　“信貸高投放必然帶來資金多消耗，導(dǎo)致銀行資本充足率迅速下降。”一位銀行人士表示。

　　銀監(jiān)會5月頒布的《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》要求，正常條件下系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行資本充足率分別不得低于11.5%和10.5%，對核心資本充足率最低要求分別為9.5%和8.5%。

　　在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提高和資本消耗雙重擠壓下，銀行融資壓力可想而知。中金公司研究報告認(rèn)為，目前我國上市銀行加權(quán)平均資本充足率為12.2%左右，核心資本充足率9.7%左右，為達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn)，銀行明后兩年有相當(dāng)?shù)娜谫Y需求。

　　據(jù)中金測算，假設(shè)2012年銀行總資產(chǎn)增長速度與M2增速均為14%，則上市銀行加權(quán)平均資本充足率將降低到10.7%左右，核心資本充足率降低到8.5%左右，銀行融資壓力將加大。

　　多家銀行將在2012年再融資

　　從已披露三季報數(shù)據(jù)來看，在國有銀行中，農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行核心資本充足率低于9.5%。在股份制銀行中，深發(fā)展、民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行核心資本充足率低于8.5%。

　　“上述銀行未來的股權(quán)融資較迫切，但市場對多數(shù)銀行的股權(quán)融資也有充分預(yù)期?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，2011年市場行情不佳，導(dǎo)致很多銀行再融資計劃不得不延期執(zhí)行。

　　民生銀行A股可轉(zhuǎn)債、招商銀行配股、光大銀行H股IPO、北京銀行定向增發(fā)等此前均已作出披露，但沒有實施再融資。

　　分析人士認(rèn)為，伴隨著貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，市場預(yù)期貨幣政策拐點將在2012年形成，隨著流動性放松及市場狀況好轉(zhuǎn)，2012年上半年將是銀行實施融資的時間窗口。

　　“如果2012年新增貸款在8萬億元以上，按拖累銀行資本充足率下滑1.5個百分點計算，核心資本補(bǔ)充壓力將主要體現(xiàn)在興業(yè)、農(nóng)行和交行身上?！狈治鋈耸空f。

　　雖然2012年部分銀行存在股權(quán)融資壓力，但不會對市場構(gòu)成嚴(yán)重沖擊。業(yè)內(nèi)人士計算，2012年上市銀行合計股權(quán)融資規(guī)模超千億，A股流通股股東和H股流通股股東分別需負(fù)擔(dān)約100億元和200億元，遠(yuǎn)小于2010年的783億元和1417億元。

　　附屬資本方面，2011年可謂是銀行的發(fā)債年。光大銀行、工商銀行發(fā)債計劃亦“箭在弦上”。業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過了2011年的發(fā)債高峰，上市銀行資本充足率均已達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計2012年補(bǔ)充附屬資本壓力有所減弱。如果各銀行資本充足率再相對緊張，不排除繼續(xù)發(fā)放次級債的可能。

　　監(jiān)管會否放松

　　有媒體報道，銀監(jiān)會原定于2012年1月1日實施的四項監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)，除2011年5月先行公布的杠桿率管理辦法外，其它三項如資本充足率、撥貸比和流動性等指標(biāo)均推遲執(zhí)行。

　　權(quán)威人士向媒體透露，推遲原因是幾項監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)的征求意見稿尚未走完相關(guān)程序，時間有些拉長，還要廣泛聽取意見。

　　某銀行人士指出，根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)測算，執(zhí)行資本新規(guī)后將拖累銀行核心資本充足率下滑0.8個百分點左右，即使監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍舊維持資本標(biāo)準(zhǔn)不變，推遲執(zhí)行還是給銀行帶來利好，給銀行很大的資本緩沖。

　　另外，銀行將從對小微企業(yè)的信貸支持中獲益。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法征求意見稿》明確，對符合標(biāo)準(zhǔn)的微小企業(yè)的債權(quán)的資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重從100%調(diào)整為75%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2012年中小銀行對小企業(yè)貸款的信貸額度分配比例在30%-50%，這意味著中小銀行在對小微企業(yè)貸款時將減少資本消耗，緩解了資本充足率的下滑速度。

　　但監(jiān)管人士指出，不管是政策監(jiān)管放松，還是服務(wù)中小企業(yè)的資本溢價，都沒有扭轉(zhuǎn)銀行以信貸為主的業(yè)務(wù)發(fā)展方式，2012年信貸將維持在8萬億元的高位，這無疑會反映在銀行風(fēng)險資產(chǎn)的膨脹，那么銀行仍舊陷于貸款-融資-貸款的怪圈。他說，國內(nèi)很少有銀行可以依靠利潤留存的內(nèi)生性資本補(bǔ)充來彌補(bǔ)資本缺口。

來源：中國證券報

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