CPI數(shù)據(jù)下行之后 短期理財(cái)產(chǎn)品收益恐下降

　　上周五，國家統(tǒng)計(jì)局公布了新一月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)年內(nèi)新低的消息。

　　數(shù)據(jù)公布后，對于今后國家政策到股市走向，再對于普通投資者操作到大資金布局都將產(chǎn)生一系列明顯及長遠(yuǎn)影響。

　　短期理財(cái)產(chǎn)品收益恐下降

　　事實(shí)上，今年以來，銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品的一個(gè)“賣點(diǎn)”就是跑贏CPI，而隨著數(shù)據(jù)的回落，會(huì)對銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生哪些影響？對此，中國銀行沈陽分行理財(cái)師宋巖秋介紹，理論上講，隨著CPI的回落，國家政策將由抗通脹向保增長轉(zhuǎn)化，其間，不排除降息的可能。

　　宋巖秋表示，雖然目前降不降息還無法判斷，但央行已經(jīng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，甚至還有觀點(diǎn)認(rèn)為，不排除繼續(xù)下調(diào)的可能，這將導(dǎo)致銀行資金的逐步寬裕。

　　在上述背景下，宋巖秋認(rèn)為，這將對銀行六個(gè)月內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品收益產(chǎn)生影響，而且跡象已經(jīng)出現(xiàn)?！芭c上半年相比，目前同類短期理財(cái)產(chǎn)品的收益就已經(jīng)下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

　　政策將在控通脹和保增長之間尋平衡

　　匯添富信用債基金經(jīng)理王玨池認(rèn)為，其實(shí)目前政策放松剛剛拉開序幕，后續(xù)仍有較大空間，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)具有較強(qiáng)的信號意義，意味著管理層目前關(guān)注的焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)?！暗抡{(diào)后存款準(zhǔn)備金率仍處于歷史較高水平，我們認(rèn)為2012年我國貨幣政策放松還有較大空間，除存準(zhǔn)率外，明年不排除利率下調(diào)的可能。”

　　王玨池同時(shí)還認(rèn)為，從另一個(gè)角度看，央行選擇目前時(shí)點(diǎn)下調(diào)存準(zhǔn)率反映出其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)在未來較長時(shí)間內(nèi)，政策將在控通脹和保增長之間尋求平衡。

　　王玨池還表示，隨著貨幣政策的定向?qū)捤邵E象顯現(xiàn)、CPI“拐點(diǎn)”到來，市場整體投資價(jià)值明顯出現(xiàn)。

　　關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最新變化

　　關(guān)于CPI下降后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展軌跡，交銀制造基金經(jīng)理黃義志認(rèn)為，未來我們需要跟蹤即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神，預(yù)計(jì)其基調(diào)仍是實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。其亮點(diǎn)可能是，2012年中國可能將動(dòng)用財(cái)政手段調(diào)節(jié)貨幣偏緊對經(jīng)濟(jì)的制約，以實(shí)現(xiàn)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和解決貧富收入差距。

　　此外，對于宏觀調(diào)控政策逐漸“微調(diào)”，黃義志認(rèn)為，由于“微調(diào)”目的在于促轉(zhuǎn)型與調(diào)結(jié)構(gòu)，同時(shí)GDP增速仍然處于9%左右，宏調(diào)政策一般不會(huì)出現(xiàn)2008年底大劑量的經(jīng)濟(jì)刺激，而是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速探底，刺激經(jīng)濟(jì)的劑量可能會(huì)進(jìn)一步加大。

　　流動(dòng)性逐步寬裕

　　銀華永泰積極債基金經(jīng)理王懷震分析認(rèn)為，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，12月以及未來幾個(gè)月，央行的公開市場操作到期資金較少。另外自10月末中國外匯占款余額時(shí)隔近四年首現(xiàn)負(fù)增長，資本外流再度出現(xiàn)。

　　但王懷震也指出，原來穩(wěn)健貨幣政策的主基調(diào)并未改變，而且政策只是一個(gè)輔助變量，真正決定市場走勢的還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身內(nèi)在增長動(dòng)力及變化趨勢。

　　“未來，隨著通脹回落、經(jīng)濟(jì)下滑趨勢的確立，相應(yīng)地，貨幣政策也將出現(xiàn)微調(diào)，流動(dòng)性比今年相對較好，而市場上漲的動(dòng)力來源于流動(dòng)性的改善，預(yù)計(jì)明年呈現(xiàn)弱勢震蕩上升的概率較大?！蓖鯌颜鸨硎?。

來源：華商晨報(bào)

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