準(zhǔn)備金率下調(diào)預(yù)示著總量調(diào)控的開始

　　中國(guó)人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。申萬研究所認(rèn)為：下調(diào)存款準(zhǔn)備金率符合預(yù)期，主要是為了對(duì)沖外匯占款下降導(dǎo)致的貨幣的被動(dòng)緊縮的影響。
　　

　　不過，下調(diào)準(zhǔn)備金率時(shí)間早于預(yù)期，申萬分析可能是兩個(gè)方面原因：一是11月份外匯占款繼續(xù)大幅度下降；二是部分銀行流動(dòng)性吃緊。
　　

　　申萬研究所認(rèn)為，準(zhǔn)備金率下調(diào)預(yù)示著總量調(diào)控的開始，下次下調(diào)時(shí)間仍然取決于這兩個(gè)方面，考慮到外匯占款很有可能繼續(xù)下降、銀行流動(dòng)性緊張格局還需要對(duì)沖，準(zhǔn)備金率不久之后仍將下調(diào)。

來源：中證網(wǎng) 作者：朱茵

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