通脹如期降溫 專家建言貨幣政策不能全面放松

　　2011年是“十二五”開局之年，中國經(jīng)濟走勢備受海內(nèi)外矚目。近一年來，在復(fù)雜多變的國內(nèi)外形勢下，中國經(jīng)濟繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)CPI在7月份創(chuàng)出6.5%的高點后，逐月回落。最新的10月份CPI數(shù)據(jù)已回落至6%以內(nèi)，同比增速僅有5.5%。食品價格有所回落，通脹壓力有所緩解。

　　初步抑制的物價漲幅，回應(yīng)了外界諸如中國經(jīng)濟面臨“硬著陸”、“衰退”之類的質(zhì)疑。回望過去，這份成績實屬來之不易；面向未來，更多挑戰(zhàn)仍需審慎應(yīng)對。

　　世界銀行11月22日發(fā)布的東亞和太平洋地區(qū)經(jīng)濟形勢報告顯示，中國的CPI從最初的2%上漲至6%。而以季度對比來看，通脹自7月起開始下滑。上漲的CPI中有近三分之二與食品掛鉤。其中，豬肉價格“作祟”，從而導(dǎo)致了一系列“循環(huán)效應(yīng)”。世行預(yù)計，未來中國的通脹問題將逐漸“消退”，但仍會維持一段時間的上漲勢頭，2011年整體的CPI水平將達到5.3%。

　　央行副行長胡曉煉日前在山東、吉林兩省就當前經(jīng)濟金融形勢進行調(diào)研時指出，目前我國金融宏觀調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)，物價過快上漲勢頭得到初步遏制。但面臨的國內(nèi)外環(huán)境仍然十分復(fù)雜，特別是歐洲主權(quán)債務(wù)危機不斷升級，對我國經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展、鞏固和擴大遏制通脹初步成果、加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，都帶來新的不確定性和挑戰(zhàn)。

　　高華證券、中金公司、野村證券、安信證券等機構(gòu)的專家11月5日在“中國資本市場論壇”上針對國內(nèi)面臨的通脹形勢及政策、經(jīng)濟走勢等問題進行討論時認為，中國通脹已經(jīng)見頂，在短期內(nèi)下行趨勢十分明顯，政策雖有明顯的松動跡象，但僅為微調(diào)，短期內(nèi)不會看到轉(zhuǎn)向。

　　貨幣政策不應(yīng)“全面放松”

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，近期通脹壓力趨于緩解，未來回落趨勢逐步明朗，但短期內(nèi)大幅回落的可能性較小。第三季度GDP增速繼續(xù)回落，但內(nèi)需依舊強勁，第四季度經(jīng)濟增速有望企穩(wěn)。綜合來看年內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健基調(diào)?？紤]到前期緊縮政策的影響仍將持續(xù)，以及國內(nèi)外不確定性因素較多，貨幣政策收緊操作將告一段落，轉(zhuǎn)而更加注重審慎平衡和前瞻把握，并適時適度微調(diào)預(yù)調(diào)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、市場研究總監(jiān)魯政委認為，10月CPI同比上升5.5%，這清晰顯示，物價進入回落通道，經(jīng)濟“軟著陸”成功。貨幣政策繼續(xù)“微調(diào)”而不是“全面放松”，主要是減少公開市場回籠、修訂動態(tài)差別準備金率參數(shù)減少差別準備金凍結(jié)量、信貸額度小幅松動。但考慮到財政支出可能加快，美元匯率還未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，全面下調(diào)所有銀行法定存款準備金率、或下調(diào)所有中小銀行法定存款準備金率、降息之類的政策，年內(nèi)還不會出現(xiàn)。

　　知名財經(jīng)評論員葉檀指出，CPI的回落不能說明已經(jīng)告別通脹壓力。食品價格已經(jīng)進入趨勢性下降通道，但是風險依然存在，未來還是不能放松貨幣政策。CPI的國際警戒線是4%，10月CPI依舊維持在警戒線上1.5個百分點，不能說明已告別通脹壓力。貨幣政策的微調(diào)已經(jīng)產(chǎn)生，央行發(fā)行的央票和正回購的舉措都進行了放松的調(diào)整，銀行間的拆借利率和央票的利率已經(jīng)略有下滑。

　　明年物價水平繼續(xù)回落

　　清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，明年CPI將會回落到2.8%，其中食品價格回落明顯。對于中國經(jīng)濟“軟著陸”問題，李稻葵表示，中國經(jīng)濟在2012年和2013年面臨著艱巨的任務(wù)，目前經(jīng)濟已經(jīng)基本實現(xiàn)軟著陸，軟著陸要作三件事情，第一是要放緩經(jīng)濟速度，這個目前來看已經(jīng)做到，二是房地產(chǎn)市場軟著陸，三是金融泡沫軟著陸。

　　另外，有多位專家表示，判斷未來物價走勢，需要從國內(nèi)外市場以及經(jīng)濟形勢的影響等多方面進行分析。從國際市場看，隨著大宗商品價格紛紛見頂回落，并且遠離最高點，輸入性通脹將得到明顯的緩解，再加上世界主要發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇艱難，世界經(jīng)濟大環(huán)境也不支持大宗商品價格繼續(xù)走高。從國內(nèi)經(jīng)濟走勢看，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，已清晰勾畫出了平穩(wěn)回落的曲線，經(jīng)濟增速的明顯放緩，總需求相應(yīng)減弱，有利于物價的進一步下行。此外，經(jīng)過今年以來的持續(xù)緊縮的貨幣政策的作用，貨幣供應(yīng)量已經(jīng)降到了一個相對較低的水平，這也是抑制物價水平的一個重要因素。

來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)

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