市場頻現(xiàn)兩面信號 存準(zhǔn)下調(diào)預(yù)期成謎

　　涉事銀行對羊城晚報記者表示尚未接獲相關(guān)文件，分析稱可能是“懲罰期”后存準(zhǔn)率自動回調(diào)或?qū)δ承┑貐^(qū)作結(jié)構(gòu)性放松

　　羊城晚報訊 記者曾頌報道：浙江五家農(nóng)信社獲準(zhǔn)下調(diào)存準(zhǔn)率的傳聞，引發(fā)各機構(gòu)對央行態(tài)度的猜測。傳聞是真是假？在穩(wěn)健貨幣政策的框架下，央行新提出的“預(yù)調(diào)微調(diào)”該怎么玩？未來存準(zhǔn)率將定向放寬還是普遍下調(diào)？近期市場頻頻傳出可以兩面解讀的信號，令人難以判斷未來資金面的走向，機構(gòu)的判斷也出現(xiàn)較大分歧。

　　本次媒體熱炒傳聞，搬出多個“內(nèi)幕人士”來確證；但涉事銀行卻對羊城晚報記者表示尚未接獲相關(guān)文件；而且即使確獲下調(diào)，以農(nóng)信社的微小體量，能釋放的資金也極為有限———此間的“放松信號”極為微弱。

　　當(dāng)事銀行稱未獲通知

　　22日有外媒報道稱，浙江省五家農(nóng)信社將獲準(zhǔn)下調(diào)存準(zhǔn)率0.5%至16%，自本月25日起生效。傳聞越傳越真，卻一直沒有獲得官方的證實和證偽。

　　浙江省鄞州銀行被傳在下調(diào)之列，但昨日羊城晚報記者致電其辦公室求證時，對方表示：“我們也是看網(wǎng)上的消息，還沒收到央行的文件?！?/p>

　　在申銀萬國分析師倪軍看來，這一傳聞有點奇怪?！皻v史上央行還沒有出過專門針對幾個銀行進行準(zhǔn)備金率下調(diào)的政策?！彼治龅溃澈笤蚩赡苡卸浩湟皇茄胄兄霸鴮@幾家小銀行實施過懲罰措施，差別性抬高其存準(zhǔn)率，如今懲罰期已過；另一種可能是央行針對寧波地區(qū)資金緊張的局面作結(jié)構(gòu)性放松。

　　央行今年起實行差別存準(zhǔn)率措施，對監(jiān)管未達標(biāo)的銀行臨時抬高存準(zhǔn)率，懲罰期后自動回調(diào)———若浙江部分銀行因此下調(diào)存準(zhǔn)率，則談不上“放松信號”。倪軍認(rèn)為第二種原因更有可能，目前浙江地區(qū)資金流失嚴(yán)重，急需定向援助，以恢復(fù)信貸造血功能。

　　根據(jù)央行浙江中支的數(shù)據(jù)，三季度浙江地區(qū)出現(xiàn)存款負(fù)增長920億元，貸款增長1246億元，如此推算浙江地區(qū)資金流失至少在2000億元左右，銀行基本失去放貸功能；日前央行副行長胡曉煉表示，將加大“小微、三農(nóng)、民生、薄弱環(huán)節(jié)”的資金供給，倪軍認(rèn)為，浙江地區(qū)的農(nóng)信社正好符合這四項條件，央行此舉可解讀為定向放松。

　　定向放松難解資金饑渴

　　這則傳聞即使被證實，也很難對資金面有什么影響。據(jù)測算，鄞州銀行年中時各項存款僅418億元，貸款達305億元，貸存比逼近75%的監(jiān)管紅線；鄞州銀行以400億存款規(guī)模計量，下調(diào)存準(zhǔn)率只能釋放2個億的資金。

　　今年以來央行6次上調(diào)存準(zhǔn)率，如今大型金融機構(gòu)存準(zhǔn)率高達21.5%，中小型金融機構(gòu)存準(zhǔn)率亦達到18%。農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行獲準(zhǔn)執(zhí)行較低存準(zhǔn)率。

　　“目前限制其信貸投放能力的硬約束是貸存比，下調(diào)準(zhǔn)備金率無法改善其信貸投放能力。”倪軍說。而近期銀監(jiān)會再次表態(tài)要“嚴(yán)格執(zhí)行日均貸存比”，一點也沒松口。

　　公開市場的信號同樣模棱兩可。本月16日發(fā)行的一年期央票，利率突然降至3.49%，似有放松跡象，然而當(dāng)期央票規(guī)模達520億元，回籠資金量較大；昨日新發(fā)行的一年期央票利率站穩(wěn)在3.49%，但回籠資金的力度變小，只收回150億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，信號的兩面性顯示出央行調(diào)控手段用意微妙，避免“放寬”或“收緊”的預(yù)期過強。穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)難變，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松上周五接受羊城晚報采訪時表示，眼下全面放松銀根，可能又會給房地產(chǎn)等資本品“輸血”，難以扶持實業(yè)。

來源：羊城晚報　

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