外匯占款46月首現(xiàn)負(fù)增 存準(zhǔn)率面臨下調(diào)

　　央行21日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份新增外匯占款為-249億元，是2007年12月份以來(lái)首次出現(xiàn)單月負(fù)增長(zhǎng)。分析人士認(rèn)為，這種趨勢(shì)若延續(xù)，央行將面臨下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的壓力。

　　一般而言，貿(mào)易順差、外商直接投資以及其他跨境資本流入方式是推動(dòng)外匯占款增長(zhǎng)的主要力量。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，10月份貿(mào)易順差和FDI外商直接投資合計(jì)253.64億美元，約合人民幣1610億元。這樣算來(lái)，10月份約有超1800億元的其他資金外流。

　　近年來(lái)，外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)只有2007年12月，為-2303億元，是財(cái)政部用特別國(guó)債注資中投所致。

　　10月份外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的原因，市場(chǎng)不乏“熱錢(qián)”流出中國(guó)的觀點(diǎn)。中金公司報(bào)告就稱，外匯占款凈減少與“熱錢(qián)”大幅流出有關(guān)。

　　然而，金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為，10月份外匯占款減少是貿(mào)易項(xiàng)下外匯凈收入減少、對(duì)外直接投資增加、其他項(xiàng)下流入減少或流出增加等綜合因素導(dǎo)致。這與國(guó)際上看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是9月末香港人民幣NDF報(bào)價(jià)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)等因素有關(guān)，導(dǎo)致居民更傾向于持有外匯而積極購(gòu)匯。

　　記者也從某股份制商業(yè)銀行獲悉，該行10月份的結(jié)匯量出現(xiàn)明顯下降。

　　關(guān)于未來(lái)走勢(shì)，考慮到外需放緩等因素，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，新增外匯占款將出現(xiàn)趨勢(shì)性的下滑。

　　趙慶明認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月外匯占款仍有可能出現(xiàn)凈減少，但是量不可能很大，這是由于我國(guó)仍然存在資本項(xiàng)目管制，所謂的“熱錢(qián)”流出不可能大量集中發(fā)生。

　　外匯占款的減少也緩解了央行的對(duì)沖壓力。趙慶明說(shuō)，過(guò)去幾年央行創(chuàng)造性地推出、發(fā)行央票，不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是為了對(duì)沖外匯占款，保持流動(dòng)性的相對(duì)穩(wěn)定。如果外匯占款持續(xù)減少，央行就存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也認(rèn)為，目前銀行間市場(chǎng)的資金面趨緊，央行未來(lái)面臨下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的壓力。

　　外匯占款3年來(lái)首現(xiàn)負(fù)增 貨幣政策獲更大調(diào)整空間

　　人民銀行21日公布的數(shù)據(jù)顯示， 10月份中國(guó)外匯占款負(fù)增長(zhǎng)248.92億元，為2008年1月份至今三年多來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，中國(guó)外匯占款總額為254869.31億元，而9月末為255118.23億元此前，3月份中國(guó)新增外匯占款達(dá)4079億元，創(chuàng)出今年迄今為止月度外匯占款增量的高點(diǎn)今年8月，新增外匯占款曾從7月份的2195.64億元大幅增加至3769.4億元，但9月份的新增額降至2472.63億元。

　　外匯占款是央行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣，外匯占款的增多，將直接增加基礎(chǔ)貨幣量，并通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)，使得流通中的人民幣迅速增多經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般以外匯占款與貿(mào)易順差和實(shí)際使用外資間的差額作為衡量熱錢(qián)入境規(guī)模的主要參數(shù)。

　　海關(guān)總署10日公布的進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)貿(mào)易順差170.33億美元，同比收窄36.5%，但比9月份的145.1億美元有所增加商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，10月單月，中國(guó)實(shí)際使用外資金額83.34億美元，同比增長(zhǎng)8.75%，較9月7.88%的同比增幅有所增加。

　　分析認(rèn)為，新增外匯占款不斷下降，特別是10月份甚至出現(xiàn)少有的負(fù)增長(zhǎng)，有一部分原因是國(guó)際資本因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑、房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)萎靡等因素流出中國(guó)市場(chǎng)。

　　對(duì)于未來(lái)，分析指出，目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨很大不確定性，使得全球跨境資金流動(dòng)將呈現(xiàn)出復(fù)雜性和不確定性，11月份新增外匯占款有可能重新回到正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　分析同時(shí)指出，外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，不但使貨幣政策進(jìn)一步微調(diào)提出了必要性，也為政策的微調(diào)提供了更多的空間。

　　外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，將使得國(guó)內(nèi)貨幣投放相應(yīng)減少，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性將有一定的縮緊影響，在年底市場(chǎng)流動(dòng)性需求旺盛的情況下，使得流動(dòng)性進(jìn)一步放松的必要性增加。

　　人民銀行曾指出，存款準(zhǔn)備金率工具的使用主要是為了對(duì)沖外部流動(dòng)性流入而外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，也為存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整提供了更大的空間。

來(lái)源: 上海證券報(bào)網(wǎng)絡(luò)版 　

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀