歐債危機(jī)再促亞洲轉(zhuǎn)變增長模式

　　摩根士丹利亞洲非執(zhí)行主席史蒂芬?羅奇21日在北京表示，在過去三年，全球經(jīng)濟(jì)先后面臨美國次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)兩次沖擊，這給包括中國在內(nèi)的亞洲經(jīng)濟(jì)體敲響了兩次警鐘，即過去依賴外需和出口的經(jīng)濟(jì)增長模式已經(jīng)是不可持續(xù)了。

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能會“重演”

　　羅奇表示，美國消費者仍然處于私人債務(wù)去杠桿化的陣痛當(dāng)中。在2008年至今的15個季度里，美國的實際個人消費支出僅僅以0.4%的年化增長率在增長。他說，美國消費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的71%，這個全球最大的消費國還從未經(jīng)歷如此長久消費疲軟。而被資產(chǎn)負(fù)債表束縛的美國經(jīng)濟(jì)將會繼續(xù)步履蹣跚地、以極慢的速度實現(xiàn)增長。

　　羅奇認(rèn)為，歐洲也可能遭遇類似的狀況。盡管人們?nèi)匀弧坝職馐恪钡卣J(rèn)為，歐洲貨幣聯(lián)盟能夠幸存。但是，歐洲經(jīng)濟(jì)的前景依然一片暗淡。包括希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙在內(nèi)的歐元區(qū)外圍國家已經(jīng)處于衰退狀態(tài)。與此同時，處于歐元區(qū)核心國家地位的德國和法國的經(jīng)濟(jì)活動以及領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也缺乏“生氣”，尤其是急劇下降的德國制造業(yè)訂單數(shù)據(jù)，隱現(xiàn)著經(jīng)濟(jì)疲軟即將到來的“不祥征兆”。另外，未來幾年里，歐元區(qū)國家的財政緊縮政策很可能會抑制總體需求。

　　羅奇還表示，在2008年至2009年金融危機(jī)全面爆發(fā)之際，亞洲經(jīng)濟(jì)體不是遭遇了經(jīng)濟(jì)大幅放緩，就是陷入了全面衰退?，F(xiàn)在，危機(jī)很有可能重演。因為亞洲發(fā)展中國家的出口份額在經(jīng)歷了2008年至2009年的大幅下滑之后，目前已經(jīng)回歸到危機(jī)前44%的高點，即亞洲外部需求風(fēng)險敞口已經(jīng)和2008年之前一樣了。

　　他指出，除非亞洲愿意“妥協(xié)于”經(jīng)濟(jì)增長放緩、勞動力吸收不足以及社會不穩(wěn)定風(fēng)險等一系列風(fēng)險，否則就必須積極地將經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心轉(zhuǎn)向本地區(qū)35億消費者的龐大內(nèi)需市場。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是中國發(fā)展關(guān)鍵

　　羅奇介紹說，目前許多投資者都擔(dān)心，由于受通貨膨脹高企和出口放緩等因素影響，中國經(jīng)濟(jì)可能會出現(xiàn)“硬著陸”。但他認(rèn)為，中國即將迎來的經(jīng)濟(jì)放緩很可能是“可控的”，而且會帶來可喜的結(jié)果。

　　羅奇表示，盡管這些針對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂都有一定事實依據(jù)，但這并不意味著中國經(jīng)濟(jì)就會出現(xiàn)“硬著陸”。他說，中國經(jīng)濟(jì)最主要的三個內(nèi)部問題：銀行的貸款質(zhì)量、房地產(chǎn)市場的壓力、以及攀升中的通脹率，但這些在可以預(yù)見的未來都是可控的。

　　不過，羅奇警告，如果歐洲經(jīng)濟(jì)“崩盤”，導(dǎo)致全球其它經(jīng)濟(jì)體遭受牽連，那么中國的經(jīng)濟(jì)增速將會急速下降至8%的下方。

　　羅奇還表示，在過去三年時間里，中國經(jīng)濟(jì)收到兩次“警告”，即作為中國最大的兩個出口市場，美國和歐洲先后深陷困境，已經(jīng)不可能成為可靠且可持續(xù)的外部需求來源。中國以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長模式其可持續(xù)性應(yīng)當(dāng)受到審視。

　　他說，中國別無選擇，只能迅速采取行動，貫徹落實最新頒布的“十二五”規(guī)劃中關(guān)于鼓勵消費的提議。正如三十年前改革開放時一樣，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是當(dāng)代中國發(fā)展的關(guān)鍵。對中國而言，“軟著陸”將會為積極推進(jìn)日益緊迫的經(jīng)濟(jì)再平衡這一艱巨任務(wù)提供契機(jī)。

來源：中國證券報 作者：黃繼匯

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