銀行信貸初現(xiàn)松動(dòng)跡象 結(jié)構(gòu)性調(diào)整助小微企業(yè)解渴

　　在連續(xù)三周凈回籠資金后，央行最近兩周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施資金凈投放操作。反映貨幣“松緊”程度的10年期國(guó)債收益率也從9月22日的4.09%持續(xù)下跌至11月1日的3.74%。此前有報(bào)道稱，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行10月份新增貸款規(guī)模高達(dá)1400多億元。在各種消息刺激下，關(guān)于信貸“閘門(mén)”放松的聲音四起。上述信號(hào)是否意味著年底市場(chǎng)流動(dòng)性將趨向?qū)捲?？小微企業(yè)“錢(qián)緊”問(wèn)題能否得到緩解？記者對(duì)此進(jìn)行了調(diào)查。

　　銀行信貸初現(xiàn)“放松”信號(hào)

　　“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”體現(xiàn)政策靈活性

　　近期，業(yè)界關(guān)于信貸政策放松、年底貸款增加的傳聞不斷。據(jù)《中證報(bào)》報(bào)道，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行10月份新增貸款規(guī)模為1400多億元，僅10月21日至27日5個(gè)工作日內(nèi)，新增信貸就猛增600多億元。有分析認(rèn)為，這是貨幣政策釋放出的微調(diào)信號(hào)，前三季度趨緊的信貸有望“松綁”。各家銀行為達(dá)到年初設(shè)定的全年新增貸款目標(biāo)，或?qū)⒎潘伤募径刃刨J額度。

　　中國(guó)人民銀行11日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，10月份，我國(guó)新增人民幣貸款5868億元，較9月份的4700億元出現(xiàn)較大反彈。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認(rèn)為，從10月新增貸款較上月明顯回升來(lái)看，信貸投放已開(kāi)始向部分領(lǐng)域放松，這在一定程度上表明，有信貸投放能力（貸存比較低、資本充足水平較高）的銀行正在加大信貸投放。

　　然而在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，銀行界人士對(duì)此看法相對(duì)謹(jǐn)慎。在京一家大型國(guó)有商業(yè)銀行戰(zhàn)略部門(mén)研究人員告訴記者，他們目前并未收到總行有關(guān)調(diào)整信貸節(jié)奏的通知。

　　此前，銀監(jiān)會(huì)在10月24日出臺(tái)了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，通知要求，商業(yè)銀行加大對(duì)小型微型企業(yè)的貸款投放，努力實(shí)現(xiàn)小型微型企業(yè)貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，并重點(diǎn)加大對(duì)單戶授信總額500萬(wàn)元（含）以下小型微型企業(yè)的信貸支持。

　　中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良認(rèn)為，目前銀行信貸總體保持合理增速，同時(shí)體現(xiàn)了政策的靈活性。他認(rèn)為，此次調(diào)整并非增量上的大幅調(diào)整，而是定向增加的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　另一值得關(guān)注的變化是，10年期國(guó)債收益率從9月22日的4.09%持續(xù)下跌至11月1日的3.74%。對(duì)此，國(guó)泰君安宏觀債券首席研究員姜超分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)銀行主要的資產(chǎn)配置集中在債券和貸款上。當(dāng)銀行資金充裕時(shí)，通常會(huì)優(yōu)先配置國(guó)債。因此，在某種程度上，國(guó)債收益率的變化反映銀行資金狀況，國(guó)債收益率的下降可以看作是貨幣寬松的信號(hào)。但他同時(shí)表示，銀行內(nèi)的貨幣寬松并不一定代表信貸寬松，資金是否會(huì)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)尚需觀察。

　　除貸款規(guī)模增加外，央行近期在公開(kāi)市場(chǎng)的凈投放操作也被解讀為政策微調(diào)的信號(hào)。國(guó)海證券000750,股吧一位分析師認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)操作只能影響短期資金面，貨幣政策實(shí)質(zhì)性松動(dòng)仍主要體現(xiàn)在信貸投放規(guī)模的增加。如果自10月底以來(lái)的信貸投放加大的趨勢(shì)得以延續(xù)，即便短期效果有限，到明年還將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較大的拉動(dòng)作用。因此，相比于公開(kāi)市場(chǎng)操作，信貸政策方面的變化更為重要。

　　“預(yù)調(diào)微調(diào)”不改“從緊”貨幣政策

　　四季度市場(chǎng)流動(dòng)性或增強(qiáng)

　　金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為，一系列扶植政策的出臺(tái)，使得信貸投放成為必然需求，預(yù)計(jì)四季度信貸相對(duì)三季度將顯得“寬松”不少。鄂永健預(yù)計(jì)，年內(nèi)信貸投放規(guī)模有所擴(kuò)大，11、12兩月新增貸款可能在6000億－6500億元的區(qū)間，全年新增貸款在7.5萬(wàn)億元左右。

　　“銀行雖然年初有信貸計(jì)劃，但是也會(huì)根據(jù)政策形勢(shì)進(jìn)行調(diào)整，”趙慶明說(shuō)，“目前信貸確有放松跡象，這與當(dāng)前出臺(tái)一系列政策推動(dòng)小微企業(yè)發(fā)展關(guān)系緊密。”

　　10月中旬，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)支持小型微型企業(yè)的舉措。此間分析人士普遍認(rèn)為，針對(duì)小微企業(yè)的一系列措施成為四季度流動(dòng)性或?qū)⒃鰪?qiáng)的重要依據(jù)。據(jù)趙慶明介紹，銀行在全年信貸分布一般遵循3：3：2：2的比例，上半年增長(zhǎng)較快，第四季度普遍較少?！暗衲晁募径容^往年來(lái)說(shuō)相對(duì)較多，這也符合當(dāng)前要求?！?/p>

　　瑞銀證券分析師則認(rèn)為，目前貨幣政策并無(wú)實(shí)質(zhì)性改變，存貸比和資本充足率等指標(biāo)仍將約束銀行大規(guī)模放貸。盡管4季度理財(cái)產(chǎn)品收益率下降和CPI下降將使存款有所回流，但不足以支持大規(guī)模放貸；首批支持小微企業(yè)貸款發(fā)行的金融債數(shù)量有限，不會(huì)產(chǎn)生顯著影響；另外，無(wú)論是出于資本金的考慮，還是出于年末放貸收益率的考慮，銀行自身并沒(méi)有很大沖動(dòng)去大規(guī)模放貸。

　　中信銀行信貸管理部總經(jīng)理孫建林也認(rèn)為，雖然上層釋放出“微調(diào)”信號(hào)，但并不會(huì)改變從緊的貨幣政策的大前提?！靶刨J規(guī)模或?qū)⒄{(diào)整為定向增加，向國(guó)家宏觀政策支持的行業(yè)傾斜，比如小企業(yè)貸款和個(gè)人消費(fèi)貸款領(lǐng)域?！?/p>

　　多家銀行信貸向小微企業(yè)“傾斜”

　　“錢(qián)緊”狀況有望緩解

　　正如孫建林所言，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，雖然銀行對(duì)信貸政策是否由緊變松出言謹(jǐn)慎，但紛紛表示，將對(duì)小微企業(yè)予以信貸傾斜。

　　據(jù)記者了解，農(nóng)行日前出臺(tái)了支持小型和微型企業(yè)健康發(fā)展的十二項(xiàng)措施，其中提到，將增加年度信貸投放，努力滿足小微企業(yè)合理融資需求。農(nóng)行三季報(bào)顯示，截至9月末，農(nóng)行小企業(yè)貸款余額超過(guò)5400億元，比年初增加850億元。這與要求確保全年增量不低于1000億元還相差150億元，預(yù)計(jì)四季度，農(nóng)行對(duì)小企業(yè)信貸額度仍有不少余地。

　　與此同時(shí)，中行也計(jì)劃全年小企業(yè)貸款新增1200億元以上，小企業(yè)貸款增速預(yù)計(jì)超過(guò)全行貸款平均增速30個(gè)百分點(diǎn)以上。交通銀行則承諾，保持信貸額度的平穩(wěn)投放，原則上不抽資不壓貸，小企業(yè)貸款增速要高于貸款平均增速；對(duì)已有風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)正常的情況下維持存量信貸業(yè)務(wù)的審批和投放，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

　　中信銀行高層也表示，監(jiān)管層出臺(tái)的多項(xiàng)措施確實(shí)為銀行發(fā)展小企業(yè)業(yè)務(wù)提供了有利條件，中信銀行將會(huì)把更多的信貸資源向小企業(yè)傾斜。

　　孫建林說(shuō)，從以往歷史經(jīng)驗(yàn)看，緊縮的宏觀政策會(huì)繃緊企業(yè)的資金鏈，從而導(dǎo)致銀行貸款不良率上升，并最終降低銀行對(duì)小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的積極性。“此前監(jiān)管層已經(jīng)放寬了資本容忍度，近期又有"微調(diào)"信號(hào)放出，這對(duì)銀行是利好消息，可能在一定程度上會(huì)緩解小微企業(yè)的"錢(qián)緊"狀況?！?/p>

　　日前，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)與普華永道聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告（2011年）》顯示，有76.9%的銀行家認(rèn)為，未來(lái)三年，小企業(yè)貸款產(chǎn)品是公司金融業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)。銀行家普遍認(rèn)為，緩解小企業(yè)融資難的問(wèn)題仍然存有政策空間。

　　中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍認(rèn)為，雖然目前政策有所松動(dòng)，并明顯向小企業(yè)傾斜，但這并不意味著小微企業(yè)的信貸需求就能夠得到充分滿足，措施效果不會(huì)立竿見(jiàn)影?！般y行是市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，不會(huì)不計(jì)代價(jià)盲目擴(kuò)張小企業(yè)業(yè)務(wù)。今年小企業(yè)資金鏈緊繃，不良率很可能有所增加，因此，銀行放貸也會(huì)非常謹(jǐn)慎?！?/p>

　　“不過(guò)隨著政策傾斜力度加大，小微企業(yè)資金鏈壓力將得到緩解，有利于緩釋銀行對(duì)小微企業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”趙慶明說(shuō)。

來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：岳瑞芳 吳雨

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