新基金發(fā)行競爭激烈套期保值成創(chuàng)新亮點

今年第四季度以來，股市受多方面因素的影響，仍不改震蕩格局，因此在當前市場環(huán)境下，投資者對風險的控制更為看重。而套期保值作為良好的風險控制手段，能很好地規(guī)避市場系統(tǒng)性風險，在競爭激烈的基金發(fā)行市場成為基金公司贏得投資者關注的重要手段。

建信恒穩(wěn)價值混合基金擬任基金經理李濤表示，未來的A股市場還會保持震蕩的格局，債市投資也存在一定風險，在此市場背景下，使用套期保值策略來規(guī)避市場風險應是投資上的一個重要手段。

李濤表示，基金參與股指期貨有兩方面好處：一是以較快、較低的交易成本控制投資組合的β值；二是利用股指期貨保持投資組合的流動性，能非常好的應對基金的申購和贖回風險。

2010年4月23日，證監(jiān)會公布《證券投資基金從事股指期貨交易指引》，我國機構投資者參與股指期貨的通道由此打開。根據該指引，基金可用20%的空頭倉位參與股指期貨，但參與時要以套期保值為主?；鹂赏ㄟ^做多或賣空股指來低成本調整投資組合的股票倉位，或者利用股指期貨來套期保值獲取穩(wěn)定的收益。

但目前，采用套期保值手段進行風險控制的基金并不多見。一方面很多偏股型基金股票倉位不低于60%，因此20%的空頭倉位限制使一般偏股型基金無法實現完全的套期保值；另一方面原因在于大部分基金均以市場指數作為業(yè)績比較基準，追求的是相對回報，本身并沒有足夠的動力使用套期保值手段對沖風險并獲取收益。

據悉，建信恒穩(wěn)價值基金將采用固定業(yè)績比較基準，在市場形勢不利的時候，為了規(guī)避風險，該基金的股票倉位最低可減至合同規(guī)定的倉位下限30%，剩余風險頭寸則可以通過套期保值來使得風險暴露維持在較低的水平，以最大程度地規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。

來源：中國證券網 丁寧

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